Většina investorů podílových fondů při vytváření investičních rozhodnutí kladou na ratingové systémy třetích stran vysokou hodnotu. Tato závislost platí jak pro individuální investory, tak pro profesionální finanční poradce. Hodnoty podílových fondů jsou široce rozšířeny celým odvětvím jako autoritativní zastoupení bonity fondu. Přesto by se většina investorů (a pravdivo mnoho poradců) snažila vysvětlit, co vlastně znamená označení Lipper Leader.

Lipper má vynikající pověst ve finančním světě a to je často dost pro podporu důvěry. Pro zájemce se však systém Lipper rozpadá na několik základních prostorů a výpočtů.

Služba Thomson Reuters

Ratingová společnost Lipper, Inc. je vlastně dceřinou společností konsolidačního sdružení Thomson Reuters. Lipper je stvořením A. Michael Lipper, Chartered Financial Analyst (CFA), který založil společnost v roce 1973, aby poskytoval služby v oblasti plánování penzijního připojištění. Do společnosti Reuters Group vstoupila v roce 1998 a stala se součástí společnosti Thomson Reuters po sloučení s Thomson Financial v roce 2008.

Lipper nyní pokrývá více než 115 000 fondů po celém světě, ačkoli jeho služby jsou nejvhodnější pro americké publikum. Lipperovy kritéria a klasifikace aktiv se staly průmyslovými standardy pro správcovské společnosti a investiční manažery a finanční publikace rutinně citují ratingy společnosti Lipper.

Lipper Klasifikace

Lipper nabízí relativní - ne absolutní - skóre pro finanční prostředky. Vysoké skóre pro podílový fond znamená pouze to, že funguje dobře ve srovnání s podobnými investičními možnostmi; to nemusí nutně znamenat silnou investici nebo dobrý nákup.

Pro vytvoření smysluplného srovnání Lipper odděluje vzájemné fondy od klasifikací. Například Fond XYZ může být považován za mezinárodní investici s vysokým růstovým kapitálem, takže jeho relevantní ratingy Lipper jsou hodnoceny na základě toho, jak dobře Fond XYZ měří vůči jiným mezinárodním fondům s vysokým růstem.

Klasifikace společnosti Lipper se může lišit od popisu poskytnutého společnostmi fondů nebo správci fondů. Investoři mohou přečíst více o specifických klasifikacích na webových stránkách společnosti Lipper, ale obecným účelem je vytvořit šablonu podobnou typu.

Lipper Benchmarks and Indexes

Lipper doplňuje své klasifikace s vlastními měřítky a indexy. Ty slouží jako formální, pokud abstraktní měřicí hůl pro podílový fond a fondy obchodované na burze (ETF).

Cílem benchmarku nebo indexu Lipper je poskytnout investorům obecný pocit, jak by měla jedna kategorie fungovat s konkrétním managementem fondu. Vezměte například index akciového růstu se středními čepy, který kombinuje 30 největších největších fondů (celková čistá hodnota aktiv na konci roku) v segmentu a sleduje celkovou výkonnost.Všechny vzájemné fondy v kategorii růst střední kategorie jsou vzájemně porovnávány a srovnávány s indexem Lipper; výkonnější výkony jsou známkou poměrně silného řízení portfolia.

Systém hodnocení Lipper

Po zařazení prostředků do příslušných klasifikací analytický tým společnosti Lipper postupuje k jejich oddělení podle pětistupňového ratingového systému o pěti kategoriích. Porovnává každý fond s podobnými finančními prostředky v pěti metrikách a získává skóre mezi 1 a 5 v každé metrice. Pět kategorií Lipper je konzistence návratnosti, zachování kapitálu, celková návratnost, poměr nákladů a daňová efektivita (pouze pro fondy USA).

Každá kategorie je posuzována podle křivky. Top 20% obdrží titul "Lipper Leader" a spodní 20% dostane hodnocení 1. Zbytek fondů obdrží odpovídající 2, 3 nebo 4 podle toho, kam přistávají ve středních kvintech.

Na rozdíl od Morningstar nebo U. S. News, Lipper neposkytuje souhrnný rating vzájemným fondům nebo ETF. Namísto toho uvádí jednotlivé výsledky pro všechny pět kategorií a investoři mohou rozhodnout, které kategorie nejvíce záleží. Například je možné, že fond bude Lipper vůdcem pro zachování poměru kapitálu a nákladů, ale mohl by se skóre jako 1 nebo 2 ve všech ostatních kategoriích.

Každá klasifikace fondu také obdrží průměrné skóre Lipper, které se vypočítá podle průměrné roční návratnosti všech finančních prostředků v rámci určité kategorie. Tyto průměry se používají pro tříleté, pětileté, desetileté a životnostní období. Lipper průměry jsou citovány častěji než jakákoli jiná Lipperova metrika, možná nejslavnější v reklamách T. Rowe Price.

Lipper Leaders

Lipper Leader hodnocení jsou popisné, nikoli normativní; zobrazují pouze relativní historické výkony a nepředpokládají budoucí výkony.

Podle definice je 20% finančních prostředků v každé kategorii vždy Lepper Leaders. Pokud se na trh objeví nové finanční prostředky nebo se reklasifikují do určité kategorie, je možné, že některé fondy ztratí status Lipper Leader, aniž by to udělaly horší. Opačný je také pravda: Některé prostředky mohou být libovolně posunuty do statusu Lipper Leader, pokud se kategorie sníží.

Skóre se mohou měnit každý měsíc. Protože existuje pět samostatných kategorií, některé úpravy skóre mohou být považovány za výraznější než jiné. Důchodový fond s pevným příjmem, který ztratí status společnosti Lipper Leader při zachování kapitálu, by mohl být významnější než podobná změna pro fondy růstu s malou kapitalizací. To zdůrazňuje jak sílu, tak slabost systému hodnocení Lipper: Je přizpůsobitelnější a subjektivnější, protože postrádá globální rating. (Porovnejte to s Morningstar, který poskytuje finanční prostředky globální skóre mezi jednou hvězdičkou a pěti hvězdičkami.)

Kritika

Z metodologického hlediska je nejnebezpečnějším rizikem v systému Lipper míra, do jaké jsou skóre fondu diktována přidruženou kategorií a měřítkem. Například fond může být zařazen do kategorií s velkými kapitálovými fondy, ale může mít významný podíl (5 až 25% celkových aktiv) růstových akcií s malým limitem.V tomto scénáři je historicky pravděpodobné, že fond bude v průběhu býčích trhů překonávat 100% hlavní fond s vysokou kapitalizací, a to i přesto, že je pouze podobný z hlediska složení.

Rozpad Lipper Leaders do pěti kategorií také dává fondovým společnostem a manažerům mnohem širší schopnost požadovat si vedoucí postavení, přinejmenším ve srovnání se systémy hodnocení Morningstar a U. S. News.

V obecnějším smyslu je riziko, že investoři kladou příliš velký důraz na ratingové systémy a příliš malý důraz na své individuální investiční potřeby. Pokud se tak uvažuje, je naprosto možné, že všechny ratingové systémy jsou samy o sobě zavádějící, i když neúmyslné.