Kryté volání akcií jsou oblíbenou strategií mezi obchodníky s možnostmi. V této strategii kombinuje dlouhou pozici v podkladové akcii s krátkým voláním a poskytuje omezené výnosy na potenciální straně a omezený potenciální ztrátu na straně dolů. Jedná se o konzervativní strategii s krátkodobým neutrálním pohledem na podkladové aktivum. Vytvoření pozice pokryté výzvy na vysoké výplatě dividend může zcela změnit zisk a ztrátu. Zkušení obchodníci využívají tuto strategii a těží z ní tím, že ji načasují na dokonalost. Tento článek vysvětluje, jak lze pokryté volání na dividendy placené akcie použít k získání vyšších výnosů s menším rizikem. (Další informace naleznete v části: Základy pokrytých možností volání.)

Vezměme si příklad vysokého dividendového platebního aktiva jako AT & T, Inc. (T TAT & T Inc33 30 + 0, 39% ). Předpokládejme, že akciová společnost AT & T se dnes obchoduje v hodnotě 35 USD (v lednu 2015) a volba call-to-money (ATM) se stávkovou cenou 35 USD vyprší za jeden rok (leden 2016). 5. Předpokládejme, že společnost AT & T vyplácí dividendu ve výši $ 0. 5 každý čtvrtletí nebo 2 dolary za jeden rok. - <->

Zde je, jak by vypadala pozice pokryté výzvy na této vysoké výplatě dividend (bez zohlednění dividend):

BROWN Graf: Dlouhá pozice na skladě stojí 35 USD.

• PINK Graf: Pozice krátkého hovoru při hovoru $ 2. 5 pohledávky.
• BLUE: Čistá pozice pokryté pozice hovoru (čistý součet BROWN a PINK).
• Celkové náklady na vytvoření této pozice: - 35 USD (splatné) + 2 USD. 5 (pohledávka) = - 32 USD. 5.

Pro jednoduchost se předpokládá, že poplatky za zprostředkování a provize jsou nulové. V reálném životě by měly být odečteny z čistých výplat.

Analýza této pozice:

Je-li cena akcií AT & T pod úrovní 32 USD. 5, obchodník zůstane se ztrátou a tato ztráta se zvýší lineárně, tím nižší je cena akcií (označené červeným grafem).

• Pokud cena akcií AT & T zůstane mezi 32 USD. 5 a 35 dolarů, zisk bude lineární, i. E. , čím vyšší je cena v tomto rozmezí, tím větší je zisk, který obchodník činí (vyznačený grafem ORANGE).
• Pokud cena akcií AT & T přesáhne 35 USD, zisk zůstává limitován na 2 USD. 5 (označeno plochým ZELENÝm grafem).
• Dividend - The Unsung Hero

Výše ​​uvedená analýza platí pro jakoukoli krytou pozici v platebním podílovém fondu bez dividend. Skrytým drahokamem je nicméně dividenda, která může změnit zisky a ztráty. Během hospodářského období jednoho roku bude mít obchodník nárok na celkovou dividendu ve výši $ 2 ($ 0, 5 * 4 čtvrtletí). Nyní přidáme platbu + 2 dolarů k závěrečnému grafu a zjistíme, jak se změní čisté výnosy:

Pokud je cena akcií AT & T nižší než 30 USD. 5, obchodník zůstane na ztrátě a tato ztráta bude nadále lineárně zvyšovat, čím nižší je cena akcií (označená červeným tečkovaným grafem).

• Pokud je cena akcií AT & T mezi 30 USD. 5 a 35 dolarů, zisk bude lineární, i. E. , čím vyšší je cena v tomto rozmezí, tím větší je zisk obchodníka (označen YELLOW tečkovaným grafem).
• Pokud cena akcií AT & T přesáhne 35 dolarů, zisk zůstává omezen na 4 dolary. 5 (označeno ZELENÝm tečkovaným grafem).
• Jak můžeme vidět, vytvoření této pokryté pozici volajícího na vysoké výplatě dividend výrazně zlepšilo potenciál zisku. Užívání maximálního maximálního zisku ve výši 2 USD. 5 (starší případ bez dividendy) a 4 dolary. 5 s dividendou proti náklady na vytvoření této pozice ($ 32.5), procento zisku se zvyšuje z 7. 69% na 13. 85% (téměř dvojnásobek!).

Rizika

Poplatky za zprostředkování mohou být vyšší než ziskový potenciál, takže by měl být vybrán správný makléř.

• Výraznou ztrátu může dojít, pokud cena podkladového akcie klesne o velkou částku, například když akcie AT & T klesnou na 25 dolarů, což způsobí čistou ztrátu ($ 25 - $ 35) na akcii + ($ 2. 5 z krátkého hovoru) + $ 2 z dividend = 5 USD. 5 (nebo 16,9% ztráta z investic 32,55 USD). Riziko však zůstává vždy v omezeném rozsahu a maximální riziko (- $ 35 + $ 2. 5 + $ 2 = - $ 30.5) je známo předem.
• Riziko krátkého hovoru (počáteční cvičení kupujícího) může ovlivnit celkovou pozici.
• Výhody

Výsledek zisku zůstává omezen, ale výrazně se zlepšuje o faktor výplaty dividend.

• Oblast ztrát se výrazně snižuje z úrovně 32 dolarů. 5 až pod 30 dolarů. 5 ve výše uvedeném příkladu.
• Pravidelné platby dividend také podporují ceny akcií, i když celkový trh klesá, čímž se zlepšuje prevence ztrát.
• Riziko je omezené a známo předem, což umožňuje zastavit ztráty podle schopností obchodníka přebírat riziko.
• Zdroje zisku jsou následující:

Příjem opce za zkrácení hovoru.

• Potenciální prospěch z akcií vzhůru během dlouhého trvání obchodování pokrytého hovoru (několik měsíců až jeden rok plus).
• Přijímání dividendy z dlouhé pozice akcií.
• Body, které je třeba zvážit:

Vybírat možnosti a akcie se stanoveným průběhem pravidelných plateb na dividendy.

• Doba trvání obchodů správně. Doporučuje se zaujmout pozici pouze jeden pracovní den před ex-datem výplaty dividend.
• Sledujte výplaty dividend během doby držby.
• Buďte informováni o riziku, že kupující krátce zavolá krátké hovory (short call assignment) a ponechá si plán zálohování.
• Udržujte úrovně zastavení ztráty připraveny na jakékoli bezprecedentní sestupné pohyby v podkladových zásobách.
• Strategie doplňků

umožňují obchodníkům značně těžit ze správného načasování obchodů. Je třeba dbát na to, aby byly zohledněny parametry odměňování rizika. Neustálá vigilie na pohyby cen na trhu se doporučuje pro bezpečné obchodování s opcemi.