Možná nejčastěji používaná strategie obchodování s opčními možnostmi mimo rámec jednoducheho nákupu hovorů nebo doručení je "pokryté volání". Jak ji definuje většina lidí, tato strategie zahrnuje prodej (nebo "psaní") volby proti stavu akcií. Obvykle se jedná o prodej volání na již drženou akciovou pozici. Jinak se investor může domnívat, že koupí 100 akcií (nebo nějaký násobek) některých akcií a současně zapíše jednu opci na každých 100 akcií držených akcií. (Chcete-li lépe porozumět možnostem, podívejte se na naše Výuková základna pro výuku .

Standardní kryté volání Nejčastěji se standardní pokryté volání používá k zajištění pozice akcií a / nebo k vytváření příjmů. Někteří budou diskutovat o užitečnosti pokryté výzvy jako o zajišťovacím nástroji jednoduše proto, že jediným poskytnutým zajištěním je částka přijatého pojistného při zapsání opce. Jako příklad předpokládejme, že investor nakupuje 100 akcií na akcii za 50 dolarů za akcii a prodává kupní opci se stávkovou cenou 50 a získává poplatek ve výši 2 USD. V tomto okamžiku zaplatil 5 000 dolarů za nákup akcií (ignoruje poplatky) a získal 200 dolarů, aby zapsal call option. Výsledkem je, že jeho cena v tomto obchodě bude v době vypršení platnosti opce 48 dolarů na akcii (50 až 2 dolary).

Jinými slovy, pokud by akcie klesly na 48 dolarů za akcii, ztratily by na akciové pozici 200 dolarů, avšak tato opce skončila bezcenná a on by držel poplatek ve výši 200 dolarů, čímž kompenzoval ztrátu na zásob. (Podívejte se na studii, která zjistila, že tři ze čtyř možností uplynulo bezcenné.)

Pokud by se akcie zvýšily nad stávkovou cenu 50 v době vypršení platnosti opce mohla být akcie "odvolána" od investora. Maximální potenciál zisku tohoto obchodu až do vypršení platnosti opce činí 200 $ ((strike price + přijaté pojistné) - zaplacená cena akcií) * 100 USD. To poukazuje na jednu z možných nedostatků, které většina lidí nepřihlíží při vstupu do typické zastřešené pozici: obchod má omezený potenciál vzhůru a neomezený, i když mírně snížený, riziko poklesu.

Z tohoto důvodu investoři často zapíší možnosti, které jsou od peněz dost rozumně vzdáleny, a doufá, že přijmou nějaký příjem (tj. Prémie), a současně sníží pravděpodobnost, že jejich akcie budou odvolány. Dalším problémem souvisejícím s typickou strategií nákupu a prodeje (tj. Koupit akcii a prodávat hovor) je skutečnost, že výše kapitálu potřebného k nákupu akcií může být relativně vysoká a míra návratnosti může být tedy relativně nízká. Podívejme se tedy na alternativní strategii pro investora, který má zájem na vytváření příjmů bez výdajů a na nepříznivý scénář odměny za riziko, který je spojen s typickými pokrytými pozicemi volání.(Tento odlišný přístup k pokrytému volání-psaní nabízí méně rizika a větší potenciální zisk, čtěte

Alternativní strategie volání

Pokryté volání bez směrování V této iteraci strategie kryté výzvy namísto nákupu 100 akcií na burze a následného prodeje opce, obchodník jednoduše zakoupí opci s pozdějším datem (a typicky nižší burzovní cenou) namísto pozice akcií a koupí více opcí, než prodává. Čistý výsledek je v podstatě pozice označovaná jako rozložení kalendáře. Pokud je to správně provedeno, potenciální výhody této pozice vzhledem k typické kryté pozici hovoru jsou: Výrazně snížené náklady na vstup do obchodu

Potenciálně vyšší procentní míra návratnosti Omezené riziko s potenciálem zisku.

• Příklad
• Abychom lépe ilustrovali tyto potenciální přínosy, pojďme zvážit jeden příklad. Akcie zobrazené v levém podokně na Obr. 1 jsou obchodovány za 46 USD. 56 a volací opce v prosinci 45 se obchoduje na úrovni 5 USD. 90. Typická hra pro nákup a zápis je postavena takto:
• - Koupit 100 kusů akcií ve výši 46 USD. 56

-Povolejte jeden prosinec 45 volání za 5 dolarů. 90. Investor by zaplatil 4 656 dolarů na nákup akcií a obdržel by prémii ve výši 590 dolarů, takže efektivní cena na tomto obchodu je 40 dolarů. 66 ($ 46, 56 až $ 5, 90). Maximální ziskový potenciál tohoto obchodu činí 434 USD (cena za 45 USD za cenu + 5,95 USD za přirážku minus 46 USD za akciovou cenu). Stručně řečeno, obchodník má $ 4 066 v naději, že vyrobí 434 dolarů, nebo 10,7%.

Obrázek 1 - Rizikové křivky pro standardní pozici volaného hovoru
Zdroj: Optionetics Platinum

Teď pojďme zvážit alternativu k tomuto obchodování s využitím pouze možností pro vytvoření pozice s nižšími náklady, potenciál.

Pro tento příklad budeme:

-Připojte tři volání na 40. ledna @ 10 USD. 80

-Povolejte dva prosinec 45 volání @ $ 5. 90

Náklady na vstup do tohoto obchodu a maximální riziko je $ 2, 060, (200x $ 5, 90 - 300x $ 10 80) nebo zhruba polovina částky požadované pro vstup do obchodu zobrazené na obrázku 1.

2 - Rizikové křivky pro směrový hovor bez zásob

Zdroj: Optionetics Platinum

Existuje několik důležitých rozdílů:

Pozice na obrázku 1 má omezený potenciál vzhůru 434 USD a náklady přes $ 4 000 zadejte.

Pozice na obrázku 2 má neomezený potenciál zisku a náklady na vstup $ 2, 060.

Pozice na obrázku 1 má cenu překročení 40. 41.

• Jeden na obrázku 2 má cenu 44. 48.
• Investor, který drží jednu pozici, musí ještě předem naplánovat, co se týče opatření, která by podnikli, pokud vůbec existují, ke snížení ztráty, pokud se akcie ve skutečnosti začnou významně snižovat po zadání pozice. (Dobré místo pro začátek s možnostmi je psaní těchto smluv proti akcí, které již vlastníte.
• Příklad výsledků
• Pro ilustrační účely se podíváme rychleji, abychom zjistili, jak tyto obchody.Do doby vypršení platnosti opce v prosinci se podkladové akcie výrazně zvýšily z 46 dolarů. 56 až 68 dolarů. 20 akcie. Investor, který se rozhodl zajistit svou pozici a / nebo generovat příjem obchodováním podle obrázku 1, měl proti němu krátkou výzvu a prodával své akcie za cenu, kterou prodal, nebo za 45 dolarů za akcii . Jako výsledek, on by získal zisk 434 dolarů na jeho $ 4, 066 investice, nebo 10. 7%.

Investor, který vstoupil do obchodu na obr. 2, mohl prodat své tři dlouhé volání v lednu 40 na 28. 50 a koupil zpět dvě krátké prosincové hovory na 23. 20 a odešel se ziskem 1, 850 dolarů na jeho $ 2, 060 investice nebo 89,8%. Bottom Line Výsledky jednoho ideálního příkladu v žádném případě nezaručují, že jedna konkrétní strategie bude vždy lepší než jiný. Přesto zde uvedené příklady ilustrují potenciál pro využití možností pro remeselné obchody s mnohem větším potenciálem ve srovnání s prostým nákupem akcií nebo použitím standardních strategií zajištění.