Představa, že efekt bohatství vyvolává osobní spotřebu, má intuitivní smysl. Koneckonců, nebyla byste více nakloněna kupovat ten velkoplošný televizní přijímač nebo SUV, pokud by vaše portfolio domů nebo akcií pěkně oceňovalo a vy jste seděli na obrovských ziscích?

Není to tak rychlé, říkají někteří odborníci, kteří říkají, že příjmy z bydlení mají vliv na bohatství, ale zisky na akciových trzích nejsou. Bez ohledu na to, zda se jedná o nemovitost nebo akciový trh, poučení z historie je, že investoři by měli zacházet s bohatstvím s opatrností, neboť výdaje nerealizované výnosy, které mohou být náchylné k velkým výkyvům, jsou zřídkakdy dobrý nápad.

Bydlení vs. majetkové bohatství Efekty

Jedním z nejvíce citovaných článků o komparativním bohatém efektu akciového trhu oproti trhu s bydlením byl autor ekonomických svítidel Karl Case, Robert Shiller (vývojáři indexů cen domácností Case-Shiller) , a John Quigley. Jejich dokument, nazvaný "Porovnávání důsledků bohatství: trh s cennými papíry versus trh s byty," byl poprvé představen v letním institutu Národního úřadu pro ekonomický výzkum v červenci 2001 a aktualizován v roce 2005, kdy se v důsledku boomu v oblasti bydlení rozšířil o širokou pozornost. (Celý původní článek je k dispozici zde.)

Case, Shiller a Quigley prohlásili, že jejich výzkum na období 1982-1999 zjistil "v nejlepším případě slabý důkaz" o efektivitě kapitálového trhu, ale silný důkaz, že variace bohatství na trhu s byty mají významné účinky při spotřebě. Dospěli k závěru, že změny cen bydlení by měly mít větší a významnější dopad než změny cen akcií při ovlivňování spotřeby v USA a dalších rozvinutých zemích.

Ceny domů Pokles Příčina Snížení spotřeby

Autoři aktualizovali svůj výzkum v novém dokumentu zveřejněném v lednu 2013, ve kterém rozšířili svou studii o bohatství a spotřebitelských výdajích v panelu amerických států na rozšířené 37leté období , od roku 1975 do druhého čtvrtletí roku 2012. Case, Shiller a Quigley uvedli, že zatímco dřívější verze jejich článku zjistila, že domácnosti zvyšují výdaje, když ceny domů rostou, ale nenalezly výrazný pokles spotřeby, když ceny nemovitostí klesly, že pokles cen nemovitostí stimuluje velké a výrazné snížení výdajů domácností.

Zvýšení bohatství v oblasti bydlení, podobné nárůstu v letech 2001 až 2005, by zvýšilo výdaje domácností o 4,3% během čtyř let. Naopak pokles v bohatství bydlení srovnatelný s havárií v letech 2005 až 2009 by způsobil pokles výdajů kolem 3 5%.

V červnu 2009 v The Wall Street Journal tři americkí ekonomové - Charles W. Calomiris z Columbijské univerzity Stanley D. Longhofer a William Miles z Wichita State University - tvrdili, že bohatý účinek bydlení bylo nadhodnoceno a že reakce spotřeby na změnu bohatství bydlení je pravděpodobně velmi malá. Odkazuje-li se na studii z roku 2005 Case, Shiller a Quigley, článek ekonomů uvedl, že metoda odhadu použitá ve studii byla problematická, protože autoři nezohlednili "problém souběžnosti", který odkazuje na možnost, že jak spotřeba a ceny bydlení byly ovlivněny změnami očekávaných budoucích příjmů. Když ekono- mové použili statistické techniky k tomu, aby opravili problém souběžnosti, nenalezli žádný efekt bohatství bydlení. Je zajímavé, že v několika případech, kdy ekonomové zjistili, že bohatství v oblasti bydlení mělo dopad na spotřební výdaje, byl dopad vždy menší než v bohatství. To bylo v rozporu se zjištěními případů Case, Shiller a Quigley.

Bez ohledu na skutečnost, že existuje efekt bohatství na bydlení, může být ověřeno výdaji, které miliony domácností v USA během prvního desetiletí tohoto tisíciletí doprovázeli. Spotřební zátěž byla spuštěna převážně dobývacím majetkem z rezidenčních nemovitostí, jelikož majitelé domů je v podstatě používali jako bankomaty (ATM). Podle studie Federálního rezervního fondu z roku 2007 byl vlastní kapitál čerpaný z domácností využíván v letech 1991 až 2005 k financování průměrného výdajů na osobní spotřebu (PCE) ve výši zhruba 66 miliard dolarů, což představuje zhruba 1% celkového PCE. Zatímco kapitálová těžba financovala v průměru 0,6% z celkové hodnoty PCE od roku 1991 do roku 2000, tento podíl vzrostl od roku 2001 do roku 2005 na 1,68%, neboť růst v oblasti bydlení vzrostl.

Mark Zandi, hlavní ekonom v agentuře Moody's Analytics, odhaduje, že před finanční krizí 2008-2009 by každý $ 1 nárůst bohatství v oblasti bydlení přinesl 0 dolarů. 08 v mimořádných výdajích, zatímco každé zvýšení zisku ve výši 1 dolaru by zvýšilo výdaje jen o zhruba 0 dolarů. 03. Zandi odhaduje, že v pomalu se rozvíjejícím hospodářství v roce 2013 poklesl bohatý efekt bydlení a akcií na zhruba 0 dolarů. 05 a $ 0. 02 centů, respektive

"Účinky bohatství" a vaše bohatství

U. Státní bohatství domácností vzrostlo o 1 dolar. 92 bilionů ve třetím čtvrtletí roku 2013 na rekordních 77 dolarů. 3 biliony dolarů, zvětšené růstem akciových trhů a odrazem bydlení. Čistá hodnota domácností byla více než 8 bilionů dolarů nad před recesním vrcholem ve výši 69 bilionů dolarů dosažených v roce 2007.

Pokud se necítíte obzvlášť bohatý i přes hvězdný výkon, nejste sami. Zde jsou některé pokyny pro zvládnutí efektu efektu bohatství na vaše osobní bohatství.

Zaměřte se na vytváření a zachování bohatství

- Měli byste se zaměřit na vytváření bohatství během období pozitivního "bohatého efektu" a zachování bohatství během období negativního vlivu bohatství. Takové vytváření a zachování bohatství by se však mělo pokusit měřit, a nikoliv tím, že by došlo k nadměrnému riziku.

Vyvarujte se agresivních taktik, když jsou trhy horké

• - Extrakce vlastního kapitálu z vašeho domova, abyste strávili dovolenou nebo koupili akcie, obecně není dobrý nápad. Doba.
• Nechci ovlivňovat příběhy "zbohatnout" - Špekulanti, kteří se v pozdních devadesátých letech snažili obchodovat ve velkém měřítku, čelili finančnímu zkáze, když se trh v letech 2001-02 zřítil. Investiční investoři, kteří v uplynulém desetiletí zlikvidovali více nemovitostí, čelili podobnému osudu, když trh s nemovitostmi v USA trpěl nejpřísnější korekcí od 30. let 20. století. Upravte chvástání těch, kteří tvrdí, že to způsobili (nadměrné) spekulace, a zdržujte se využívání většího efektu, než se vaše finance dají pohodlně zvládnout.
• Nebojujte trend - Nejjednodušší způsob, jak vytvořit bohatství, je zůstat s tímto trendem. Být kontraordan může někdy splatit, ale pokud je vaše časování vypnuté, možná budete muset znát velké ztráty. Například krátkodobí prodejci, kteří byli skeptičtí ohledně neúprosného postupu ve většině akcií v USA v roce 2013, neměli jinou možnost než opustit své krátké pozice poté, co jim vznikly obrovské ztráty. Věnujte pozornost zachování bohatství
• - Tvorba bohatství je pouze polovina rovnice; zachování bohatství je druhá polovina. Pokud máte obavy ohledně možnosti bezprostředně strmé korekce na trzích, použijte koncové zastávky a strategické možnosti k ochraně vašich zisků. Zůstaňte naladěni na ocenění a signály
• - Jelikož tyto mohou poskytnout včasné varování před blížícím se obratem sentimentu investorů. Zatímco je extrémně obtížné určit špičkové trhy a dna, jednoduché strategie, jako je vynaložení některých peněz z tabulky na rekordních maximech a přidávání kvalitních společností na víceleté minima, jsou obvykle zdravou taktikou pro tvorbu bohatství. Spodní linie
• Zatímco cenové zisky domů vytvářejí zřetelný vliv na bohatství, nezdá se, že by nárůst cen akcií měl stejný účinek, možná kvůli vnímání, že jsou spíše pomíjivé. Nezávisle na zdroji efektu bohatství však výdělky nerealizovaných výnosů bohatě nejsou fiskálně obezřetné a mohou vést k tomu, že se takoví spotřebitelé ocitnou v silném finančním zatížení, když se boom odrazí, jak tomu bylo v případě technologické bubliny konce 90. let minulého století a realistickou mánii v první dekádě tohoto tisíciletí.