Naposledy stagflací bylo populární slovo bylo sedmdesátá léta, což nebylo pro akcie dobré dekády. To má smysl, protože stagflace je období rostoucích nákladů a zpomalování růstu. Nicméně, to není konečný doom buď.

Ekonomický a burzovní trh očista

Michael Arone, hlavní investiční stratég na společnosti State Street Global Advisors, nedávno řekl, že je to nejlepší. Uvedl, že ekonomika nevypadá, že by dosáhla růstu o 3% až 4% nebo recese nebo deprese. Místo toho zůstane v očistci. (Pro více viz: Proč Dimon myslí, že ekonomika USA může mít svůj vlastní .)

Podle Gad Levanona, předního severoamerického ekonoma pro The Conference Board, je Federální rezervní banka na těžkém místě, protože si musí vybrat mezi vysokou inflací a recesí. Vzhledem k tomu, že Federální rezervní banka má na trzích hodně houpání, můžete vidět i akcie v očistci. Například pokaždé, když se na trhu objeví předsedkyně Fedu Janet Yellenová, může provést výmluvu nebo najít cestu k uskutečnění akomodační měnové politiky. Yellen pravděpodobně váhá zvýšit sazby kvůli riziku recese. Bývalá předsedkyně Fedu Paul Volckerová omezila inflaci mírami turistiky, což vedlo k recesi, ale pak prosperitě. A sporitelé určitě nevadili bezpečné vysoké výnosy v té době.

- Z ekonomického hlediska Levanon na rozdíl od trhu s cennými papíry vidí stagflaci kvůli: "Kombinace odchodu do důchodu Baby Boomers a historicky nízký růst produktivity, který omezuje nabídku na straně ekonomiky. Strana poptávky začíná narůstat na omezení nabídky. "(999)

Smíšené čtení Mnoho investorů se stěžovalo na to, že Federální rezerva posílá smíšené signály. Jejich frustrace je pochopitelná, protože volatilita zvýhodňuje obchodníky více než investoři. Federální rezervní systém by se však mohl zmást, protože ekonomická četba byla smíšená. Například, zatímco výroba se zlepšuje a nemovitost je silná, vývoz a výroba zpomalují. V březnu bylo do ekonomiky přidáno 215 000 pracovních míst, což bylo slušné, aniž by se vytrhla obálka z míče. Průměrné hodinové příjmy vzrostly o 2% v měsíci a 2% o 3% ročně. Opět, ne strašný, ale ne působivý.

Když se podíváme na velký obrázek, Jim Paulsen, hlavní investiční stratég ve společnosti Wells Capital Management, se také vyjadřuje: "Je to poprvé během oživení, že široký a významný nárůst nákladů zpomaluje práci (pro více viz:

Nejnovější čísla práce: Dobrá zpráva pro trh?

)

Na druhou stranu Samantha Azzarello, globální strategický trh v J.P. Morgan Asset Management, nevidí recesi v příštím roce a půl. Ve skutečnosti vidí slabost v průmyslové a výrobní, ale ne rozšířenou slabost, která vedla k tomu, že ji upřednostňuje cyklické nad obranou. I přes to, že je třeba, je třeba zdůraznit, že akcie, které platily dividendu, překonaly dosud: Telekomunikace 16% Utility 14%

Finance (5. 3%)

• (5.6%)
• Někteří se mohou zmocnit Azzarellovy představy, že v blízké budoucnosti není recese. Vzhledem k zpomalení světové ekonomiky má tento pocit potenciál být opodstatněný. Zároveň byla zatím správná.
• Snad nejvíce zmateným aspektem ekonomiky právě teď je nezaměstnanost. Míra nezaměstnanosti je 5%, ale míra účasti na pracovní síle je pouze 63%. Ta se týká počtu osob, které jsou zaměstnány nebo aktivně hledají práci. Nezahrnuje lidi, kteří již neprodávají aktivní práci. 63% čtení se zdá být nízké, což je historicky, ale z února to bylo 62,9%. Nejvyšší četba dosáhla v lednu 2000 67,30%. V celosvětovém měřítku se Spojené státy v kategorii pracovních sil neřídí. Níže je uveden seznam zemí s vyšší mírou účasti na trhu práce než Spojené státy: (Více viz:
• Jak míra účasti pracovní síly ovlivňuje nezaměstnanost v USA

)

Slovensko 89% Tanzanie 86. 70% Island 81. 60%

• Spojené království 78. 20%
• Norsko 70. 70%
• Rusko 68. 90%
• Lotyšsko 68. 70%
• 70%
• Dánsko 68. 50%
• Nový Zéland 68. 40%
• Belgie 67. 70%
• Malajsie 67. 70%
• Singapur 67%
• Kanada 65. 90%
• Ekvádor 65. 80%
• Indonésie 65. 76%
• Dominikánská republika 65. 40%
• Švédsko 65. 30%
• Austrálie 64. 90% Kolumbie 64. 60%
• Itálie 64. 50%
• Barbados 64. 40%
• Izrael 64. 40%
• Nizozemsko 64. 40%
• Finsko 64%
• Arménie 63 . 90%
• Filipíny 63. 30%
• To je zdlouhavý seznam, ale Spojené státy stále mají vyšší míru zaměstnanosti než většina zemí včetně Německa (60,30%), Španělska (59,4%) , Japonsko (59,30%), Francie (56,10%) a Brazílie (54,80%). Vše, co bylo řečeno, Spojené státy soutěží proti sobě víc než kterýkoli jiný národ. Pokud se díváte na dlouhodobý obraz, je tato míra nízká, ale za poslední čtyři měsíce zaznamenaly čtyři po sobě jdoucí nárůsty.
• Bottom Line
• Když se růst zpomaluje po celém světě, má potenciál vést k deflaci. Ale když jsou centrální banky na celém světě vysoce akomodační, může to vést ke zvýšení nákladů, což může vést k stagflaci. Pokud se stagflace stává skutečností, nebuďte překvapeni tím, že se akcie stanou vázanými na rozsah, což se rovná akciovému purgatoriu. (Pro více informací viz:
• Co dělá Fed v roce 2016?
• )