Mnoho maloobchodních investorů v určitém bodě svého života vystavuje riziku nadměrné expozice - vlastní příliš mnoho akcií jedné společnosti. Mohlo by to být, že jste pracovali pro velkou společnost, jako je společnost Exxon Mobil, a získala velkou část svého bohatství ve formě akciových opcí, nebo jste se možná zamiloval do určité akcie a koupil si v průběhu let akcie. Bez ohledu na to, jak se to stalo, je každá individuální účast, která tvoří více než 30% vašich celkových investičních podílů, považována za "koncentrovanou pozici."

- <->

Jak se to stalo
Existuje mnoho různých důvodů, proč jste skončili s velkou pozicí v konkrétním skladu, ale nejčastěji se jedná o emocionální připoutání - zejména pokud výkonnost akcií bohatý. Jednotlivé velké pozice jsou budovány a získávány každý den prostřednictvím penzijního plánu zaměstnavatele, dědictví, akciových opcí a prodeje podniků. Pokud jste měli to štěstí, že jste dosáhli vynikajících výnosů z určité akcie, pravděpodobně budete nadále nakupovat akcie v průběhu let.

Z daňového hlediska můžete udržet pozici nebo oddálit rebalancování portfolia, protože nechcete platit daně z kapitálových zisků nebo máte omezené akcie (akcie, které lze prodat pouze v budoucnu). V každém případě si musíte být vědom nebezpečí, že držíte takovou koncentrovanou pozici. A musíte být opatrní.

Úskalí vlastnictví jednotlivých akcií
Koncentrované akcie vytváří problém, protože značnou část vašeho bohatství závisí na pohybu jednoho konkrétního akcií. V důsledku toho se setkáváte s rizikovým profilem návratnosti. Proč? Současný výzkum ukázal, že průměrná akcie mají tendenci zaostávat na trhu. Vzhledem k tomu, že dvě třetiny průměrných akcií podhodnocují trh, je více pravděpodobné, že koncentrovaná zásobní pozice bude mít nižší podíl na trhu. Vědět, že to musí být dostatečným důvodem k tomu, abyste v rámci svého portfolia hledali větší diverzifikaci. Jednoduché vlastnictví akcií vás vystavuje vyšší volatilitě, nižší likviditě a vyššímu riziku než vlastnictví diverzifikovaného portfolia.

Kdysi rozdělit svou koncentrovanou pozici
Diverzifikace může snížit riziko i podpořit vyšší dlouhodobý růst, ale kdy je nejvhodnější přestat se koncentrovat? Za předpokladu, že vysoká část vašeho čistého jmění je soustředěna na jednu akci, může být prodej některých vašich akcií obezřetným rozhodnutím, pokud čelíte některým z okolností uvedených v následující tabulce:

Podmínka	Optimální odpověď < Dlouhodobý horizont
Divest	Nízký toleranční riziko
Divest	Nízké daňové náklady
Samozřejmě, osobní situace každého investora přesně určí, kolik akcií by se mělo zbavit.Ale přinejmenším by se měli zbavit natolik, aby eliminovali nadměrnou expozici konkrétní společnosti, podnikatelskému sektoru nebo ekonomice. Optimální částka prodávání se zvyšuje s delším časovým horizontem pro udržení koncentrované pozice, nižší tolerancí rizika, nižšími daňovými důsledky spojenými s prodejem akcií a vyšší volatilitou jednotlivých akcií.	Strategie pro rozdělení vaší pozice
Použití výběru podílů	- Tato strategie zahrnuje likvidaci velké části vašeho soustředěného stavu akcií a využití dlouhodobé míry kapitálových zisků. Pokud si své akcie vyberete rozumně, budete prodávat ty s nejvyšším nákladovým základem, čímž minimalizujete svůj celkový kapitálový zisk.
Prodávejte akcie ve stejných etapách	- můžete se rozhodnout, že chcete prodat 75% vašich koncentrovaných akcií během následujících pěti let. Rozšiřováním prodeje v příštích letech snížíte svou expozici daně z kapitálových zisků v kterémkoli daném roce. Je-li v kterémkoli daném roce vaše úroveň příjmů nižší než v předchozích letech, může být prospěšné prodat větší část svých akcií.

Gifting

- Pokud se stále obáváte daňového zatížení, které může být výsledkem prodeje, možná byste chtěli uvažovat o tom, zda jste obdrželi akcie buď svým dětem / vnoučatům nebo vaší oblíbené charitě. Jednotlivci mohou darovat 11 000 dolarů ročně rodinnému příslušníkovi bez daní a charitativní dar může dokonce získat daňový odpočet.

Zabezpečte svou pozici - Pro některé strategie zajišťování mohou "udělat všechno", chránit bohatství, zdržovat daně a diverzifikovat portfolio najednou. Podívejme se na několik z vašich možností:

Charitativní důvěrné důvěry (CRT) - vysoce oceněné akcie jsou převedeny do charitativní důvěry a investor obdrží jak charitativní odpočet, tak i roční tok příjmů (za předpokladu, jsou příjemci) z důvěry.

Kapitálové kroužky / alternativní strategie -

Obojky jsou vytvářeny současným nákupem prodejní opce a prodejem opce. Použití této strategie poskytuje investorovi záruku, že jeho koncentrovaná pozice bude mít hodnotu v rámci minimální a maximální ceny za období krytí opcí. Nakupování a prodejní hovory mohou také pomoci snížit expozici jednotlivým skladům. Mějte však na paměti, že transakce, které účinně vyrovnávají akciovou pozici, mohou způsobit realizaci kapitálového zisku prostřednictvím pravidla konstrukčního prodeje (§ 1259 Interního daňového zákoníku). Toto pravidlo bylo zavedeno, aby zabránilo investorům, aby se vyhýbali dani z kapitálových výnosů prostým kompenzací spekulativních a zajišťovacích pozic. Výměna koncentrovaných akcií pro vlastnictví omezeného partnerství -

• Investor může umístit akcie své oceněné akcie do komanditní společnosti výměnou za zájem o partnerství. V ideálním případě by partnerství mělo mít i jiné akcie, což investorovi poskytne podíly na větším diverzifikovaném portfoliu. Můžete využít mnoho výhod plynoucích z tohoto druhu výměny, protože jednotky v partnerství mohou být přenášeny mezi generacemi rodiny bez realizace kapitálových zisků. Předplacené Variabilní vpřed (PVF)
• - Ačkoli podobný límce s předplacenou proměnnou dopředu smlouvu investora obdrží vysoké počáteční platbu (obvykle 80 až 90% z hodnoty) výměnou za dodávku variabilní částku akcií nebo hotovosti v budoucnu. Podlaha v forwardové smlouvě chrání investora před určitým poklesem ceny akcií a také umožňuje držitelům smluvních smluv výhodu zhodnocení cen akcií. Bottom Line
• Přestože mnoho investorů profitovalo z pohledu zachování a hromadění velkého množství jedné konkrétní akcie, je důležité, abyste rozpoznali riziko a riziko volatility spojené s touto strategií.