Investoři si mohou vybrat z neustále rostoucího počtu finančních prostředků založených na inteligentních metodách indexování beta. Dne 12. května 2016, BlackRock Inc. (NYSE:.. BLK BLKBlackRock Inc475 61-0 73% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) oznámila zahájení devět nových iShares hrany inteligentního beta fondy obchodované na burze (ETF).

Inteligentní beta vylučuje komponenty indexu vážení podle ceny. Namísto toho jsou váhy jednotlivých složek založeny na základních charakteristikách, riziku nebo kombinaci obou. Kromě toho některé inteligentní beta systémy zahrnují metriky kvality, jako je růst výdělků nebo trvale vysoké čtvrtletní výdělky.

Pasivní správa

Mnoho vzájemných fondů a ETF sleduje konkrétní index, který umožňuje pasivní správu a nižší administrativní náklady. Vzhledem k tomu, že portfolio pasivního fondu se shoduje s určitým indexem, není nutné, aby správci fondů navrhli investiční strategie, které by narušily tržní prostředí. Snížené náklady na řízení pro pasivní ETF může vést k poměru nákladů tak nízké, jak 0. 03%, jak je tomu v případě ETF Schwab US Broad Market (NYSEARCA:.. SCHB SCHBSchw US Brd Mkt62 58 + 0 19 % Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ).

Pasivní fondy určené ke sledování rozsáhlých trhových indexů obecně vykazují volatilitu nebo systémové riziko, měřené jako beta, v podobném stupni jako volatilita trhu jako celku. Například SCHB má beta faktor 1,01. Protože beta pro akciový trh jako celek je 1, SCHB má přibližně stejnou volatilitu jako širší trh.

Kritici pasivního řízení tvrdí, že většina pasivních fondů sleduje index vážící se na kapitalizaci s přiřazeným procentním podílem indexové váhy každé složce, což představuje poměrný podíl cenného papíru na celkovém objemu dolaru investovaného do všech složek indexu.

Váhové zatížení trhu je v podstatě soutěž popularity, kde nejvíce populární akcie v indexu obdrží největší váhu. To může způsobit, že ceny nejvýše vážených zásob se stanou příliš nákladnými vzhledem k jejich základům. Pokud jedna z těchto akcií vykazuje čtvrtletní výkaz zisku, který odhaluje, že cena akcií je neoprávněná, výsledná prodejnost této akcie může mít vliv na cenu každého fondu, který tomuto holdingu přidělí významnou částku váhy portfolia. Hmotnostní omezení na trhu zvyšuje váhu nadhodnocených zásob a snižuje váhu pro podhodnocené zásoby.

Aktivní správa

Aktivní správa využívá výhod účasti správce fondu, který přiřazuje závazek portfolia založený na silných základech, zatímco pasivní indexování umožňuje účastníkům trhu hodnotit akcie na základě ceny.V důsledku toho nabízí aktivní správa příležitost poskytnout alfa, protože návratnost investic není výsledkem obecného pohybu na větším trhu. Pasivní fond, který přesně sleduje referenční index, má hodnotu alfa 0, protože neexistuje žádná metodika, která by přidala (nebo snížila) hodnotu portfolia.

Hlavním nedostatkem aktivního řízení je dodatečný náklad zaměstnávat správce nebo tým, který se podílí na řízení rizik a provádět potřebný obrat portfolia za účelem dosažení výnosů.

Proč Smart Beta je lepší

Inteligentní beta kombinuje výhody aktivní správy s nižšími náklady na pasivní správu. Inteligentní beta fondy mají pasivní kvalitu, protože každá z nich každoročně sleduje přizpůsobený index stejným způsobem jako pasivní fondy, aby se omezily náklady na správu.

Firmy správy majetku používají různé přístupy k alternativním metodám indexování. Přestože konkrétní vzorce vážení pro index nemusí být odhaleno, vzhledem k jeho vlastnickému charakteru poskytuje inteligentní beta určitou míru průhlednosti, protože původci indexu popisují faktory a další datové body, které tvoří základ každého schématu vážení.

Metodiky založené na pravidlech definují specifické parametry pro výběr a vážení zásob komponent. Aktivní správa je naopak relativně neprůhledná, protože neexistuje žádný způsob, jak zjistit, do jaké míry se využívá intuice a neznámé techniky optimalizace při vážení portfolia.

Široká škála inteligentních metod pro indexování beta zahrnuje techniky, které v souladu s těmito účetními metrikami zahrnují platby na dividendy, výnosy, účetní hodnotu, peněžní tok, snížení dluhové rozvahy a provádění repo obchodů. Větší počet faktorů přispívá ke zvýšení rozmanitosti portfolia. Použití faktorů kvality, jako je stupeň růstu výnosů a konzistence kladných čtvrtletních výdělků, může zvýšit rizikovou prémii pro investory.

Inteligentní beta fondy jsou užitečným nástrojem pro sledování hodnotové strategie investování. Zásadně vážené indexy podporují akcie se silnějšími fundamenty a slabšími cenami.