Inteligentní beta je ve světě obchodovaných na burze (ETF) velký problém. Ať už to nazýváte inteligentní beta, investujete faktory nebo používáte termín "strategická beta" společnosti Morningstar Inc., tyto strategie ETF jsou všechny zuřivosti. Většina inteligentních strategií beta vychází ze zkreslení pasivního indexu hlavního proudu. Ale jsou tyto strategie opravdu další verzí indexování nebo jsou aktivní řízení?

Investiční faktor

Investice faktorů vyžaduje, aby investoři zohledňovali při výběru cenných papírů větší míru granularity, konkrétně granulárnější než třída aktiv. Společné faktory, které se zabývají investováním faktorů, zahrnují styl, velikost a riziko. (Další informace viz Fondy Smart Beta vs. Indexové fondy. ) Zde jsou některé příklady ETF, které používají pět hlavních inteligentních faktorů beta:

Hodnota - Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV RPVGuggenheim62, 82 + 0, 17% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ) investuje do nejlevnější třetiny akcií v indexu S & P 500 na základě metrik, poměr cena / výnos. Navíc fond váží podíly jejich hodnotových charakteristik. Tento ETF přebírá část indexu a používá vlastní metriky, aby se pokusil porazit index a jeho velkou hodnotu.

->

Velikost - Rozměrový faktor iShares v USA Velikost SIZEiSh Edg MSCI US80 95 + 0 17% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) "Se snaží sledovat investiční výsledky indexu skládajícího se z amerických velkých a středně velkých akcií s relativně nižší průměrnou tržní kapitalizací", uvádí internetová stránka iShares. Tento ETF sleduje index vytvořený společností MSCI, který pravidelně převádí nejvyšší počet 600 akcií ve vesmíru velkých a středních čepic, aby zásoby v tomto vesmíru poskytovaly vyšší váhu.

Momentum - iShares MSCI USA Momentový faktor indexu ETF (MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101 29 + 0 .14% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 >) "… zaměřuje se na akcie velkých a středních kapitálů se silnou hybnou silou upravenou o riziko," uvádí Morningstar. Jejich analýza rovněž uvádí, že specializovaný index vytvořený pro tento ETF společností MSCI zohledňuje faktory hybnosti v závislosti na riziku, které se liší od většiny strategií investování do dynamiky. Navíc jeho jediná rebalancuje index půlročně, oproti měsíci, pro většinu hybnostních strategií. (Více viz:Strategie inteligentních strategií ETF )

Nízká volatilita

- PowerShares S & P 500 Nízká volatilita ETF (SPLVSPLVPwrShr ETF FTII46. ) "… zaměřuje se na 100 akcií ze S & P 500 s nejnižší volatilitou za posledních 12 měsíců a váží je podle inverzní volatility tak, aby méně volatilní akcie získaly větší váhy", podle Morningstarovy analýzy . -Vysoká kvalita -

Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD

SCHDSchwab US Div48, 63-0, 29% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 " … váhy na trhu 100 vysoce výkonných amerických akcií se solidními základy a důsledným průběhem vyplácení dividend," uvádí Morningstar.

Když si přečtete popisy těchto ETF a dalších inteligentních beta ETF, tak vás zasáhne skutečnost, že to nejsou jen ty čisté-vanilové tržní kapitál vážené ETF na pořadí tradičních index ETF jako obecně rozšířený SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units 258. 93 + 0, 19%

vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6

). Zdá se také, že dokonce i v návaznosti na tyto měřítka je nějaká práce. To je více než jen sledování 500 největších akcií v USA nebo 2 000 malých akcií. Ve většině případů mají inteligentní beta ETF vyšší nákladové poměry než ETF indexu prostého a vanilkového indexu. (Více informací naleznete v: Top 5 ETF pro sledování S & P 500 pro rok 2016 .

Kombinace aktivních a pasivních? Inteligentní beta ETF obecně pasivně řídí jedinečný index nebo benchmark, který byl vytvořen pro fond. Ty jsou obecně založeny na pravidlech a často vyžadují nějakou periodickou rekonstrukci nebo přestavbu, aby se znovu vyvážila. Tyto syntetické měřítka jsou většinou konstruovány v "laboratoři" a testovány pomocí rebalancování. Některé z nich mají slušné množství historie, jiné jsou nové a nebyly testovány v plném tržním cyklu.

Altaf Kassam, vedoucí indexu aplikovaného výzkumu MSCI, uvedl následující informace o investičním faktoru: "Je to třetí způsob, jak investovat: mezi aktivní a pasivní. Nenahrazuje pasivní investice na trhu, ani plně nenahrazuje aktivní správu. Faktorové investice mají některé z prvků pasivního investování, jako je systematická investice s nízkými náklady. Má také některé funkce aktivní správy, jejichž cílem je vytvářet výnosy nad indexem váženého trhu. "(Více viz:

Vytváření lepšího pasti pasti s ETF Smart Beta.

)

Proč Většina indexových fondů a ETF běžně převyšuje většinu aktivních manažerů v jejich třídě aktiv. V tomto případě jde o Vanguard 500 Index (VFIAX). Srpen 2016 se umístil na 14 th , 8

th

, 12 ^th , 24 ^th a 27 ^{> percentily své kategorie Morningstar pro koncové období 1, 3, 5, 10 a 15 let. Kromě toho je tento výkon dodáván s nákladovým podílem pěti základních bodů.} Poskytovatelé investic a poskytovatelé ETF jsou konkurenční skupinou a koncept inteligentní beta vznikl z touhy překonat indexování prostého vanilky s nízkými náklady a pasivní povahou indexových fondů. Jedna z věcí, které investoři a finanční poradci nee d si pamatovat s inteligentní beta je, že strategie nebo faktory mohou zaostávat po dlouhou dobu, i když se nakonec ukáže být vynikající v průběhu dlouhé trasy.( ^{ETF Smart Beta: klady a zápory} .) ^{Dlouhodobá věc} John Rekenthaler společnosti Morningstar prokázal, že hodnoty, -1981. Tento převýšení pokračoval od roku 1981 do roku 2009, pokud jde o investice založené na hodnotě a hybnosti. V období od spodního trhu na začátku roku 2009 do konce roku 2015 však všechny tři faktory nevykazovaly dostatečné výsledky. Jedná se samozřejmě o zobecnění, ale to ilustruje dlouhodobou povahu investování faktorů.

Bottom Line Je inteligentní beta forma indexování nebo aktivní správy? Pro indexování puristů by asi pravdu řekli. Ti, kteří ji považují za vícero hybridní, mají pravděpodobně pravdu, přinejmenším do určité míry. (Další informace naleznete v části Jak implementovat strategii investování do inteligentního beta systému

.