Malí investoři se potýkají s matoucím sortimentem inteligentních beta ETF. Inteligentní beta je metodika indexování využívající alternativní strategie výběru a řazení. Inteligentní systémy beta vybírají a řadí prvky indexu řadou faktorů, jako je hodnota, kvalita, riziko, růst a fundamenty, spíše než tržní kapitalizace. Od 26. května 2016 si investoři mohli vybrat ze 733 inteligentních beta ETF. Protože mnoho z těchto produktů může být obtížné pochopit, finanční regulační orgán (FINRA) navrhuje šest otázek, které by investoři měli zvážit před investováním do konkrétního inteligentního beta ETF.

1. Co je strategie fondu?

FINRA uvádí strategii ETF na vrcholu svého seznamu šesti obav. Investoři by si měli přečíst prospekt ETF, aby zjistili, jaká je jeho strategie a jak funguje. Zvažte například, zda podkladový index ETF vybere a řadí zásoby na základě jednoho faktoru nebo skupiny faktorů. Zaměření na specifické atributy investováním faktorů může poskytnout diverzifikaci, i když přínosy diverzifikace mohou být ztraceny, pokud všechny faktory reagují shodně na specifické tržní podmínky.

2. Jaké jsou náklady?

Řízení je nákladnější pro inteligentní beta ETF, protože sledují přizpůsobené indexy, což znamená vyšší poměr výdajů. Tyto indexy vyžadují větší vyváženost a úpravu než indexy s váženým váženým trhem. Výsledkem toho může být pro ETF obtížnější a nákladnější replikovat výsledky svého podkladového indexu v důsledku obratu portfolia. Transakční náklady vyplývající z obratu portfolia se nezahrnují do nákladového poměru fondu. Místo toho představují výkonnost fondu.

Sponzoři ETF buď vytvářejí své vlastní přizpůsobené indexy svých fondů nebo se spoléhají na indexy vytvořené třetími stranami. Obě situace zvyšují náklady, protože sponzor musí platit licenční poplatky za použití indexu od třetí strany. ETF založené na indexech sponzorů mohou být nejdražší. Proveďte srovnání výdajového poměru ETF s poměrem nákladů konkurenčních produktů.

3. Jaké potenciální výhody nabízí Fond?

Vyberte konkrétní ETF založené na současných a předpokládaných budoucích podmínkách na trhu. Například některé inteligentní beta ETF s jedním faktorem se zaměřují na růst. Nicméně, mnoho prognóz naznačuje návrat síly pro hodnotu investovat, takový jako 2016 rok vpřed Výhled od Bank of America Merrill Lynch. Tato zpráva tvrdí, že investice do hodnoty by měly překonat růst, který by investoval v roce 2016. Jelikož dny slávy kvantitativního uvolňování poháněného akciového trhu ztrácejí do minulosti, mnoho strategických ETF se snaží využít zanedbaných tržních podmínek.

4.Jaká rizika představuje Fond?

Mnoho faktorů obsažených v inteligentní strategii indexování beta ETF má za cíl využít neefektivity na trhu. Nicméně tato neefektivita je často dočasná a nakonec je opravena, po níž takové strategie již nejsou ziskové.

Zvláštní strategie inteligentního beta ETF by mohla zvýšit náchylnost na riziko koncentrace nebo nesystematické riziko kvůli nedostatku rozmanitosti ve svých podnicích. Špatný podnikatelský úsudek významné společnosti v jednom odvětví by mohl mít vliv na větší skupinu společností nebo na celý sektor. Ekonomické důsledky pro inteligentní beta ETF s těžkým vystavením této nešťastné skupině by mohly přinést výrazný pokles cen.

5. Jak je kapalina fondem?

Je důležité zvážit průměrný denní objem obchodování pro konkrétní ETF před nákupem akcií. Mnoho inteligentních beta ETF se vyznačuje malým objemem obchodů a širokými spready, které mohou kupujícího přinést k nákupu akcií na vysokém konci rozmezí, zatímco prodejci se uvíznou při přijímání nabídek na spodním konci rozpětí. Tenký objem obchodování může prodloužit dobu potřebnou k prodeji akcií za požadovanou cenu.

Novější ETF obecně zažívají ohromně tenký objem obchodování. Například investoři vypadali jako lhostejní k zahájení výstavby iShares Edge MSCI Multifactor Industrials ETF (BATS: INDF), která zaznamenala průměrný denní objem obchodování pouze 45 akcií, a to dne 27. května 2016. Hlavní akcionář Výnosový index ETF (NASDAQ: PY) byl uveden na trh dne 21. března 2016. K 27. květnu 2016 měl PY průměrný denní objem obchodování přibližně 11 000 akcií.

6. Jsou údaje o výkonu fondu opraveny?

Mnoho firem zabývajících se řízením aktiv se zaměřuje na výkon svých inteligentních beta ETF založených na hypotetických výsledcích zpětného testování, které pokrývají časové období, které začaly před začátkem těchto produktů. Několik nedávných článků kritizovalo použití zpětného testování pro prognózu budoucích výnosů pro inteligentní beta ETF. Peter Hecht, výkonný ředitel a hlavní investiční stratég společnosti Evanston Capital Management, varoval, že zpětné testování by mohlo být poznamenáno dolováním dat. Ještě horší je, že další procentní podíl očekávaného výnosu ETF by se pravděpodobně odvrátil, jelikož ostatní účastníci trhu zvyšují ocenění akcií se silnými faktory.