Vanguard se v roce 2014 těšil obrovskému roku s příjmy 233 miliard dolarů do svých podílových fondů, podle Morningstar Inc. (MORN). Vanguard, samozřejmě, je dobře známa svými stabilními nízkými nákladovými indexovými podíly a fondy obchodovanými na burze (ETF). Navíc údaje společnosti Morningstar naznačily, že pasivně spravované indexové fondy vyčerpaly více než 156 miliard dolarů aktiv v uplynulých dvanácti měsících, ke konci listopadu 2014. Porovnáním aktivně spravovaných fondů došlo ve stejném časovém období k odlivu více než 91 miliard dolarů .

Důvody tohoto trendu v posledních letech jsou docela jasné. V roce 2014 index Standard & Poor's 500 dosáhl 13,7%. Pouze asi 12% velkých manažerů růstových fondů sledovaných společností Morningstar dokázalo porazit index. Přidejte k tomu, že mnohé z těchto aktivních fondů, které podhodnocovaly index, také vyloučily velké rozdělení na konci roku, což přidávalo urážce investorům držícím finanční prostředky na zdanitelném účtu. (Další informace naleznete v části: Fondy s nízkou úrovní indexu .)

Měly by investoři pouze vyloučit aktivně spravované prostředky z jejich portfolia?

Některé přidané hodnoty aktivních manažerů

Při pohledu na tento jiný způsob příklad uvedený výše ukázal, že 88% velkých růstových manažerů v roce 2014 podhodnotilo index S & P 500. Nicméně 12% překonalo index. Klíčovým faktem je práce a analýza, aby se našli manažeři, kteří pravděpodobně převyšují výkon nebo na bázi surového nebo na základě rizika. To je jistě náročný úkol, ale investoři se také musí podívat na časový horizont jednoho nebo dvou let. (Další informace viz: Pasivní vs. aktivní správa .)

Například hypotetická investice do Sequoia Fund (SEQUX) z 31. prosince 1970 by se k 31. prosinci 2014 zvýšila na 4, 185, 709 dolarů. průměrný roční zisk ve výši 14 54%. Pro srovnání podobná hypotetická investice do S & P 500 (pokud by to bylo možné) by se zvýšilo na 1, 025, 052 dolarů, průměrný roční zisk 10,5%.

Bill Miller z Legg Mason Inc. (LM) měl úžasný běh, kde porazil S & P 500 po dobu 15 roků končících v roce 2005. Od roku 1977 do roku 1990 legendární manažer Peter Lynch vedl Fidelity Magellan (FMAGX) zisk více než 29%. (Pro více informací viz:

Největší investoři: Bill Miller .) Jednou nevýhodou aktivně spravovaného fondu je potřeba sledovat manažera. V případě Magellan nikdy nedosáhl úrovně výkonu dosažené Lynch od jeho odchodu. V případě Millera má od roku 2005 pár dobrých let, ale nic jako jeho 15letý pruh.

Lepší než indexový fond?

Zeptejte se sami sebe, zda byste investovali do aktivně spravovaného fondu prostřednictvím indexového fondu ve stejné třídě aktiv.Jak bylo uvedeno výše, je to velmi platná otázka v řadě hlavních tříd aktiv. Poskytovatelé jako Vanguard a Blackrock Inc. (BLK

BLKBlackRock Inc475, 37-0, 78% vytvořili společnost Highstock 4. 2. 6 ) nabízejí širokou škálu indexových podílových fondů a ETF, v mnoha třídách aktiv a převyšují většinu svých aktivně spravovaných vrstevníků v mnoha případech. (Více viz: Aktivní správa: Je to pro vás? ) Je stádo správné?

V pozdních devadesátých letech nám bylo řečeno, že vysoko létající akcie s malým nebo žádným způsobem ve formě rozvahy byly dobré investice, protože tentokrát to bylo jinak. Jak všichni víme, že nebyli. Nemovitosti byly nabízeny jako solidní i bezpečné investice. Jak jsme se dozvěděli během finanční krize, možná tomu tak není.

Neříkám, že se indexové fondy zhroutí a spálí, ale v určitém okamžiku mám podezření, že aktivní řízení bude mít svůj den tak znova. Co bude zajímavé, je, jak investoři reagují na příště, kdy je "vychystávání" zpět v módě. Dosáhne se hodně přílivu, který jsme zaznamenali do indexových fondů jinde? (Více viz:

Index Vzájemné fondy vs. ETF indexů .) Lidé a procesy

Při hodnocení aktivně spravovaného fondu se jedná o lidi a investiční proces. Diskutovali jsme o významu toho, kdo spravuje výše uvedený fond. Investiční proces je také kritický. Alespoň několik aktivně spravovaných finančních prostředků, které jsem úspěšně využil v průběhu let, zaznamenalo obrat v managementu a klíčových pracovnících. To, že tyto fondy byly úspěšné a umožnily jim, aby i nadále dosáhly solidních výsledků pro své akcionáře, bylo pokračování investičního procesu, kterým se fond stal úspěšným. (Pro více informací viz:

Pochopte svou roli v investičním procesu .) Indexové fondy

Použití indexových fondů může být aktivní pomocí alokace aktiv. Investoři rozhodují o tom, jak vážit své portfolia z hlediska tříd aktiv a využívání indexových fondů je skvělý způsob, jak implementovat alokační strategii. (Více viz:

Mám investovat do ETF nebo indexových fondů? ) Indexové fondy jsou v mnoha formách a velikostech. Kromě základních indexů, jako je sledování standardních indexů v různých třídách aktiv, existuje řada indexových fondů a ETF, které se pravidelně vytvářejí, které porovnávají měřítka s malou nebo žádnou aktuální historií, která byla v podstatě vytvořena v počítači někoho jiného.

Navíc ne všechny indexové produkty jsou špinavé. Před investováním je důležité kontrolovat výdaje. (Více viz:

Zastavte placení vysokých poplatků za podílový fond .) Bottom line

Měly by investoři vyloučit aktivně spravované prostředky z jejich portfolia? Podle mého názoru je odpověď ne. To znamená, že investoři a finanční poradci musí být pečliví ve svém procesu, který slouží k výběru, monitorování a v případě potřeby nahrazení aktivních manažerů. Kromě toho musí mít aktivní manažer, aby si takhle mluvili. Mohou skutečně porazit svůj benchmark časem?Co dalšího přidávají do portfolia jiný než surový výkon? Jsou náklady přiměřené?