a:

Zatímco osmdesátá léta na Wall Street byla typizována Leveraged Buyouts (LBO) a nepřátelskými převzetím, devadesátá léta byla desetiletí mega fúzí. Možná, že žádná společnost neukázala tento trend lépe než AOL Time Warner. Zdálo se, že společnost se každoročně zabývá významnými obchodními transakcemi a její příběh má téměř vše, co dělá dobrý příběh Wall Street - dokonce i Carl Icahn a Ted Turner.

Dobrá doba
Time Inc. a Warner Communications Inc. byly mediální společnosti ve dvou různých aspektech podnikání. Čas měl v časopisech solidní držení a většinou zůstal ve svém hlavním oboru. Warner, na druhou stranu, už získal pověst pro nákup nespojených podniků z manžety a musel je prodat později. Warner byla mateřská společnost společnosti Warner Bros. Pictures a divize Music spolu s firmou DC Comics, ale zbavila se sběratelské společnosti, herní společnosti, banky, kabelových kanálů - v podstatě všechno.

Když se obě společnosti sloučily 10. ledna 1990, rychle se ukázalo, že Warnerův styl managementu, který se snaží získat růst nových průmyslových odvětví, vyhrává. Time Warner rychle zakoupil společnost Turner Broadcasting System, sbírku silných kabelových aktiv, kterou vybudoval Robert "Ted" Turner, včetně CNN. Nyní považován za mediální konglomerát ve všech tradičních prodejnách, vedení společnosti Time Warner se rozhodlo vstoupit do nového paradigmatu internetu.

Fúze Time Warner AOL byla největší firemní fúzí v historii v té době v hodnotě 164 miliard dolarů. V roce 2001 se společnost AOL dostala do výšky své hodnoty v internetovém boomu a její akcionář skutečně získal kontrolu nad větším časem Time Warner. Busta zasáhla AOL tvrdě a nová AOL Time Warner zaznamenala ztrátu rekordních 99 miliard dolarů (goodwill writeoff), aby následovala svou fúzi. Carl Icahn se od té doby stal aktivním akcionářem, který se snažil přesvědčit mediálního obra, aby se dostal do malých divizí, které by se mohly zaměřit na hlavní podniky. Přestože se mu podařilo získat plán zpětného odkupu akcií, přetrvával průměrný výkon kombinované AOL Time Warner, přestože některé divize uvnitř jsou trvale silné. Jedná se o učebnicový případ o nebezpečích společnosti, která se snaží diverzifikovat a usilovat o to, aby každá obchodní činnost byla její hlavní činností. (Čtěte Největší fúze a akviziční katastrofy , abyste se dozvěděli o dalších neúspěšných fúzích.)

Na tuto otázku odpověděl Andrew Beattie.