Hedžové fondy stále častěji hledají společné investice pro určité koncentrované investiční nápady. Toto je rostoucí trend v průmyslu. V průzkumu Deutsche Bank z roku 2015 uvedlo, že 40% investorů z hedgeových fondů by uvedlo, že by vynakládalo peníze na možnosti spoluinvestování, ve srovnání s pouhými 20% investorů v roce 2014.

Společné investice fungují jinak než běžné investice do hedgeových fondů; jsou v podstatě investice s jednou sázkou. Příklady zahrnují vše od dluhu z Islandu k investicím do energetických společností. Velké manažery hedgeových fondů včetně Pershing Square, Trian Fund Management a Jana Partners nabízejí nabídky.

Historie spolufinancování

Společné investice jsou již řadu let populární mezi institucionálními investory a soukromými investory a správci nemovitostí. Jedná se o poměrně nový typ řešení pro prostor hedgeových fondů. Zvýšila se popularita od finanční krize v roce 2008.

Před krizí by hedgeové fondy měly umístit více nelikvidních aktiv do vedlejších fondů. To by oddělilo tato aktiva od svých hlavních fondů. Když finanční krize zasáhla, správci fondů měli potíže s prodejem nelikvidních aktiv. Jelikož nervózní investoři se snažili získat peníze z těchto prostředků, manažeři zablokovali vykoupení investorů, aby se vyhnuli prodeji majetku v případě požáru. To investorům zabránilo v přístupu k jejich penězům.

Struktura investičních transakcí je pro investory daleko atraktivnější. Hedgeové fondy balíjí své koncentrované investiční nápady do těchto vozidel, které pak nabízejí atraktivnější podmínky. Tyto podmínky zahrnují nižší poplatky a poplatky za správu pouze z investovaného kapitálu.

Rozdíly se spolufinancováním

Zatímco většina hedžových fondů účtuje dva a dvacet, mnohé hedgeové fondy jsou ochotné vzdát se části těchto vysokých poplatků za spolufinancování. Společné investice mohou být jednorázovými investičními příležitostmi v rámci hlavního fondu nebo mohou být organizovány jako samostatné a nezávislé spolufinancování. Často jsou peníze investorů vázány na delší období kvůli povaze nelikvidních aktiv. Společné investice jsou spravedlivě tajné. Instituce a bohatí investoři musí před uzavřením investičního plánu podepsat smlouvy o nezveřejnění. Často jsou prezentovány pouze stávajícím investorům ve fondu.

Několik druhů strategií a aktiv může být umístěno do společných investičních nástrojů. Tyto strategie mohou zahrnovat mimo jiné i přímé půjčky, úvěry s využitím pákového efektu, nucené cenné papíry a cenné papíry zajištěné aktivy (ABS).

Vysoké riziko, vysoký zisk

Coinvestování není pro slabé srdce. Zajišťovací fondy obvykle vytvářejí řadu tržních sázek, které se často vzájemně kompenzují, čímž se snižuje riziko a omezují se případné ztráty.Společné investice na druhou stranu nabízejí vysoce rizikové příležitosti s vysokou odměnou. Říká se, že společné investiční vozidlo tvořené Billem Ackmanem z Pershing Square for Target mělo za následek ztráty kolem 90%.

Dále existuje riziko, podobné jako v roce 2008, že investoři nebudou moci v případě velkého hospodářského poklesu vytáhnout své peníze. Existuje další riziko pro hedgeové fondy. V případě, že se investiční nástroj podílí dobře, mohou investoři v hlavním fondu, kterým nebyl poskytnut přístup k dohodě, požádat správce o těžké otázky. Může také vytvořit potenciální problémy konfliktu zájmů, které by správní rada fondu mohla zvážit.

Nedávné koinvestující nabídky

Společnost Trian Fund Management, vedená Nelsonem Peltzem, má ve společném investičním nástroji přibližně jednu třetinu svých 11 miliard dolarů. Trian použil hotovost z tohoto vozidla, aby získal obrovský $ 1. 8 miliardy akcií společnosti DuPont.

Další velký hedgeový fond použil spolufinancování peněz na půjčování zúžené mediální společnosti. Zajišťovací fond si vyhrazuje právo blokovat návrhy restrukturalizace, s nimiž nesouhlasí. Fond rovněž uvedl, že nebude inkasovat poplatky z investice, pokud nevrátí alespoň 8% na ročním základě. Je pravděpodobné, že dohody o spolufinancování budou nadále růst v příštích několika letech.