Budování diverzifikovaného portfolia dluhopisů je časově náročný úkol, který vyžaduje množství peněz, které přesahují prostředky mnoha investorů. Naštěstí vzájemné fondy a fondy obchodované na burze (ETF) nabízejí pohodlné alternativy. Pochopení výhod a nevýhod jednotlivých vám pomůže vybrat ten, který je pro vás to pravé.

Proč koupit dluhopisy?

Před porovnáním dluhopisových fondů a ETF dluhopisů stojí za to chvíli přezkoumat důvody, proč investoři kupují dluhopisy. Většina investorů dala dluhopisy do portfolia, aby vytvořila příjem. Při nákupu a prodeji dluhopisů ve snaze vytvářet zisk je životaschopná strategie, tento typ činnosti je častější mezi profesionálními investory než mezi jednotlivci.

Investoři také kupují dluhopisy z důvodů souvisejících s rizikem, neboť se snaží ukládat své peníze do investice, která je méně volatilní než akcie. Před investováním do dluhopisů byste měli mít jasně stanovený důvod, protože to vám pomůže vybrat správné investiční nástroj. Chcete-li se dozvědět více o dluhopisech, přečtěte si tutoriál Bond Základy: Úvod .

Dluhopisové fondy a dluhopisy ETF

Dluhopisové fondy a dluhopisy ETF mají několik vlastností. Oba nabízejí diverzifikaci prostřednictvím portfolií, které mají mnoho dluhopisů. Obě tyto kroky činí s výrazně nižšími minimálními potřebnými investicemi, než by bylo nezbytné k dosažení stejné úrovně diverzifikace nákupem jednotlivých dluhopisů a jejich použitím k vytvoření portfolia. Oba vyplácejí dividendy a kapitálové zisky pravidelně, což slouží jako příjmový tok pro investory. Obě nabídky nabízejí širokou škálu investičních možností od vysoce kvalitních státních dluhopisů až po nekvalitní firemní dluhopisy a vše mezi nimi. A oba je možné zakoupit a prodávat prostřednictvím makléřského účtu výměnou za malý poplatek za obchod. Navzdory těmto podobnostem mají dluhopisové fondy a ETF dluhopisů i některé jedinečné, nesdílené charakteristiky.

Dluhopisové fondy

Dluhopisy dlouhodobě investují do dluhopisů. Některé z nejstarších vyvážených fondů (které zahrnují příděly jak na akcie, tak na dluhopisy) pocházejí z konce dvacátých let 20. století. Proto existují velké množství dluhopisových fondů, které nabízejí značnou škálu investičních možností. Patří mezi ně indexové fondy, které se snaží replikovat různé měřítka a neprovádějí žádné úsilí překonat tyto měřítka, a aktivně spravované fondy, které se snaží překonat své měřítka. Aktivně spravované fondy rovněž využívají úvěrové analytiky k provádění výzkumu úvěrové kvality dluhopisů, které fond nakupuje, ve snaze minimalizovat riziko nákupu dluhopisů, které pravděpodobně selhávají.

Dluhopisové fondy jsou k dispozici ve dvou různých strukturách: otevřených fondech a uzavřených fondech.Otevřené fondy lze zakoupit přímo od poskytovatelů fondů, což znamená, že není nutné je zakoupit prostřednictvím účtu zprostředkování. V případě přímého nákupu je možné zabránit provizi zprostředkovatelských provizí. Podobně mohou být dluhopisové fondy prodány zpět společnosti fondů, která vydala akcie, což je činí vysoce likvidní.

Kromě toho jsou fondy s otevřeným koncem oceněny a obchodovány jednou denně po uzavření trhu a stanovení čisté hodnoty aktiv (NAV) jednotlivých fondů. Obchodní cena je přímým odrazem NAV, který je založen na hodnotě dluhopisů v portfoliu. Otevřené fondy neobchodují s prémií nebo slevou, takže je snadné a předvídatelné přesně určit, kolik bude akcie fondu generovat, pokud budou prodány. Zejména některé dluhopisové fondy účtují zvláštní poplatek, pokud jsou prodány před určitou minimální požadovanou dobou držení (často 90 dní), neboť společnost fondů chce minimalizovat výdaje spojené s častým obchodováním.

Zajímavé je, že dluhopisové fondy denně nevykazují své podkladové účasti. Obvykle uvolňují podíl na pololetním základě, přičemž některé fondy vykazují měsíčně. Tento nedostatek transparentnosti ztěžuje investorům určit přesné složení jejich portfolií v daném okamžiku.

ETFs dluhopisů

ETF dluhopisů jsou mnohem novějším účastníkem na trhu s tím, že iShares zahájila první v roce 2002. Většina těchto nabídek se snaží replikovat různé indexy obligací, i když se blíží pomalu rostoucí počet aktivně spravovaných produktů na trh. Zahájení ETF, které se snaží replikovat slavný PIMCO Total Return Bond (BOND BONDPIMCO ETF106. 47 + 0. jiné společnosti fondů, aby spustily podobné ETF určené pro replikované populární fondy. ETF mají často nižší poplatky než jejich protějšky v podílových fondech, což je potenciálně přitažlivější volbou pro některé investory, pokud je k dispozici stejná strategie buď jako ETF nebo otevřený podílový fond. ETF s dluhopisy fungují spíše jako uzavřené fondy, protože jsou nakupovány prostřednictvím zprostředkovatelského účtu spíše než přímo z fondové společnosti. Stejně tak, když chce investor prodávat, musí být ETF obchodovány na otevřeném trhu - což znamená, že kupující musí být nalezen, protože fondová společnost nebude akcie nakupovat, jako by to u otevřených podílových fondů. Podobně jako ETF obchodují po celý den. Ceny akcií mohou kolísat okamžikem a mohou se v průběhu obchodování značně lišit. V průběhu tržních anomálií byly zaznamenány extrémy cenových výkyvů, například tzv. Flash Crash. Akcie mohou také obchodovat s prémií nebo se slevou na podkladovou hodnotu čistých aktiv těchto podniků. Zatímco významné odchylky v hodnotách jsou poměrně neobvyklé, nejsou z nich neslýchané. Odchylky mohou být obzvláště znepokojivé během krizových období, například pokud se velké množství investorů snaží prodat dluhopisy. V takových případech může cena ETF odrážet diskont do NAV, protože poskytovatel ETF není přesvědčen, že stávající holdingy mohou být prodány s jejich současnou čistou hodnotou aktiv.

ETF dluhopisů nemají minimální požadovanou dobu držení, což znamená, že po nákupu není potřeba uložit rychlé prodeje. Mohou být také zakoupeny na marži a prodány krátce, nabízejí výrazně větší flexibilitu v obchodování než otevřené podílových fondů. ETF dluhopisů také denně odhalují své podkladové podíly a poskytují investorům úplnou transparentnost. Další informace naleznete v příručce Nákup ETF na okraji a krátkém prodeji: Úvod.

Dluhopisový fond nebo ETF dluhopisů?

Rozhodnutí o tom, zda chcete koupit dluhopisový fond nebo dluhopisový ETF, je méně o tom, který investiční nástroj je lepší nebo horší, a více o tom, jaké jsou vaše potřeby a cíle jako investor. Chcete-li aktivní správu, dluhopisové podílové fondy nabízejí více možností. Pokud hodláte často nakupovat a prodávat, ETF dluhopisů vám to umožňují. Pokud jste dlouhodobým, kupujícím a držitelem investora, dluhopisové podílové fondy splňují vaše potřeby.

Je-li přesně vědět, co držíte v daný okamžik, je pro vás důležité, záruka ETF poskytuje požadovanou průhlednost. Pokud se ujmete o schopnost prodat své holdingy zpět emitentovi v daný den, dluhopisové fondy nabízejí tuto jistotu.

Bottom Line

Nakonec obě vozidla poskytují přístup na dluhopisové trhy. Oba nabízejí různorodé portfolia. Oba nabízejí pohodlný způsob budování portfolia. Výběr jednoho nad druhým se pravděpodobně bude opírat spíše o osobní preference nebo o specifickou investiční potřebu spíše než nadřazenost / méněcennost, pokud jde o expozici na dluhopisovém trhu nebo diverzifikaci portfolia. Stejně jako u většiny investičních rozhodnutí, první krok, který uděláte, by měl zahrnovat co nejvíce učení o investici, kterou uvažujete. Když pochopíte, co se chystáte koupit a proč kupujete, máte větší šanci na to, abyste se rozhodli moudře.