Termín "junk bond" dává lidem pocit bezcenné investice. Ačkoli to bylo možná před více než třiceti lety, kdy bylo toto jméno oprávněně získáno, dnešní skutečnost spočívá v tom, že se tento termín jednoduše týká dluhopisů vydaných méně než investičními podniky. Tyto dluhopisy se často nazývají high-yield corporate bonds. Na rozdíl od názvu "dunk bond" naznačuje, že některé z těchto dluhopisů jsou pro investory vynikající volbou. Jen proto, že emitent dluhopisů je v současné době hodnocen jako nižší než investiční, to neznamená, že dluhopis selže. Ve skutečnosti, v mnoha případech, vysoce dluhopisové korporátní dluhopisy vůbec nezklamou a vrátí mnohem vyšší výnosy než jejich protějšky investičního typu.

Dalším důležitým bodem je skutečnost, že i když jsou tyto dluhopisy považovány za rizikovější než jiné dluhopisy, jsou stále stabilnější (méně volatilní) než akciový trh, takže nabízejí jakousi prostřední základnu mezi tradičně vyšší-výplata, akciový trh s vyšším rizikem a stabilnější trh s dluhopisy s nižšími výnosy. Konečně žádná akcie nebo dluhopisy nejsou zárukou, že budou využívat výnosy a ve velkém schématu investičních příležitostí, junk dluhopisy nejsou v žádném případě nejdůležitější možností.

Přesto, vzhledem k tomu, že jsou riskantnější než tradiční dluhopisy, je třeba vyhnout se mnoha nevyžádaným dluhopisům na základě konkrétních okolností společnosti, která je vydala. Zběsilí investoři proto zkoumají dluhopisy a váží klady i zápory každého emitenta proti sobě, aby zjistili, zda je konkrétní podnik s vysokým výnosem moudrá investice.

Výhody

Existuje několik vlastností vysoko výnosných korporátních dluhopisů, které mohou činit pro investory atraktivní:

1. Nabízejí vyšší výplatu ve srovnání s dluhopisy s tradičním investičním stupněm: Jedná se o velký. Všechno přichází k penězům. Jednoduše řečeno, protože společnosti vydávající tyto dluhopisy nemají investiční rating, musí nabídnout vyšší návratnost investic. To znamená, že pokud se nevyrovná dluhopis vyplatí, bude vždy platit více než dluhopis s podobnou investiční úrovní.
2. Pokud společnost, která emise dluhopisu vylepšuje svou bonitu, může také dluhopis ocenit: Když je zřejmé, že společnost dělá správná opatření pro zlepšení úvěrového postavení investováním do dluhopisů s vysokým výnosem dosažení investičního stupně může být vynikajícím způsobem, jak zvýšit návratnost, a přitom si stále užíváte záruku investičního stupně. Investoři často důkladně vyhledávají společnosti, které nabízejí dluhopisy s vysokým výnosem, takové "rostoucí hvězdy", jak jsou často uváděny na trhu dluhopisů.
3. Držitelé dluhopisů se vyplácejí před akcionáři, když společnost selže. Pokud je podnik riskantní, a přesto stále chcete investovat, držitelé dluhopisů budou nejprve zaplatili před akcionáři během likvidace aktiv.Nakonec, selhání společnosti znamená, že dluhopisy a akcie, které vydává, jsou bezcenné, ale jelikož majitelé dluhopisů jsou vypláceni nejprve, mají větší šanci na vrácení některých peněz zpět na svou investici nad akcionáři v případě takového selhání. Ještě jednou název "nevyžádané" může být velmi zavádějící, neboť takové dluhopisy mohou jednoznačně poskytnout bezpečnější investice na akcie.
4. Nabízejí vyšší výplatu než tradiční dluhopisy , ale jsou spolehlivější návratnost investic než akcie. Prvním bodem tohoto seznamu bylo, že tyto dluhopisy nabízejí vyšší návratnost investic než tradiční dluhopisy. Ale na druhé straně nabízejí také spolehlivější výplatu než akcie. Zatímco vysoká výplata akcií se může lišit podle výkonnosti společnosti s vysokou výnosovou korporátní dluhopisou, výplata bude konzistentní s každým výplatním obdobím, pokud nebude společnost v prodlení.
5. Firmy odolné vůči recesi mohou být podceňovány. Velkým problémem s vysokými výnosovými korporátními dluhopisy je to, že když recese zasáhne, společnosti, které je vydávají, jsou první, kdo jdou. Některé společnosti, které však nemají investiční rating na dluhopisy, jsou odolné vůči recesi, protože v takových časech rostou. To činí společnosti, které vydávají tyto typy dluhopisů, bezpečnější a možná i přitažlivější během ekonomických prostojů. Velkým příkladem těchto typů společností jsou diskontní prodejci a zlatníci.

Mějte na paměti, že mnoho společností, které tam vydávají tyto dluhopisy, jsou dobré, pevné a renomované společnosti, které právě kvůli špatné sezoně upadly do těžkých časů, způsobily chyby nebo jiné těžkosti. Tyto věci mohou způsobit, že dluhové závazky společnosti narůstají a poklesnou. Pečlivé zkoumání trhu, průmyslu a společnosti vám může pomoci zjistit, zda společnost právě prochází těžkou dobou, nebo jestliže směřují k selhání. Investátoři důvěrných dluhopisů se pravidelně zabývají příležitostmi s vysokými výnosy z dluhopisů, které pomáhají s velkým úspěchem zvýšit výnosy z portfolia s pevnými výnosy. Dluhopisy s vysokým výnosem poskytují větší důslednou návratnost investic než státní dluhopisy, dluhopisy investičního stupně nebo CD.

Akcionáři akcií se také často obrací na high-yield korporátní dluhopisy, aby mohli také vyplnit své portfolia. Důvodem je to, že takovéto dluhopisy jsou méně náchylné k výkyvům úrokových sazeb, a proto diverzifikují, snižují celkové riziko a zvyšují stabilitu takových vysoce investičních portfolií.

Nevýhody podnikových dluhopisů s vysokým výnosem

Existuje několik negativních aspektů firemních dluhopisů s vysokými výnosy, které musí investoři rovněž uvažovat o tom, že budou chytře investovat:

1. Vyšší míry selhání. Není to způsob, jak to udělat, jediný důvod, proč jsou vysoké dluhopisy vysoký výnos, jsou proto, že s sebou nesou větší šanci na selhání než tradiční dluhopisy s investičním stupněm. Vzhledem k tomu, že selhání znamená, že dluhopisy společnosti jsou bezcenné, způsobuje, že takové investice jsou mnohem riskantnější a zahrnují do portfolia tradičních dluhopisů. Je však třeba poznamenat, že když společnost selhala, vyplácí dluhopisy před akciemi během likvidace, takže držitelé dluhopisů mají stále větší jistotu než investoři na akciových trzích.Při zmírňování rizika je hlavní záležitostí, je třeba se vyhnout vysokým výnosům podnikových dluhopisů.
2. Nejsou tak tekuté jako investiční dluhopisy. V důsledku tradičního stigmatu spojeného s "dluhopisy s junkem" mnoho investorů váhá investovat do takových dluhopisů. To znamená, že prodávání vazby s vysokým výnosem může být obtížnější než tradiční dluhopis s investičním stupněm. Pro investory, kteří chtějí zajistit, že mají svobodu prodávat své dluhopisy, nejsou vysoce atraktivní firemní dluhopisy tak atraktivní.
3. Hodnota / cena vysoce výnosného podnikového dluhopisu může být ovlivněna poklesem úvěrového ratingu emitenta. To platí i pro tradiční dluhopisy, ale s vysokým výnosem jsou tyto změny mnohem častěji (migrační riziko) mnohem častěji postiženy. Pokud úvěrový rating dále klesne, cena dluhopisu může klesnout, což může drasticky snížit návratnost investic.
4. Hodnota / cena vysoce výnosného podnikového dluhopisu je také ovlivněna změnami úrokové sazby. Změny úrokových sazeb mohou ovlivnit všechny dluhopisy, nikoli pouze dluhopisy s vysokým výnosem. Pokud se úroková sazba zvýší, hodnota dluhopisu se sníží. Pokud klesne, hodnota naopak vzestupuje, takže jde o obousměrnou ulici, existuje mnohem větší šance, že to bude špatně, a to s vysokým výnosovým dluhopisem nad tradičním dluhopisem investičního stupně.
5. Vysoké výnosy z firemních dluhopisů jsou první, které zažijí během recese. Trh s dluhopisy je tradičně zasažen recesemi. Ačkoli jiné dluhopisy mohou vidět, že jejich hodnota jde jako způsob, jak přilákat takové investory v těchto dnech, tito, kteří již vydávají dluhopisy s vysokým výnosem, to nemohou udělat a často začínají selhat, jelikož ostatní dluhopisové příležitosti se stávají pro investory atraktivnější. To znamená, že během recese téměř všechny dluhopisy s výjimkou případů, kdy se nacházejí v průmyslových odvětvích odolných vůči recesi, mají mnohem vyšší riziko, než je obvyklé, že se stávají bezcennými.

Zrátané podbízení

Ano, vysoce výnosné podnikové dluhopisy jsou volatilnější, a proto jsou riskantnější než dluhopisy s investičním stupněm a vládou. Tyto cenné papíry však mohou při hloubkové analýze přinést významné výhody. Všechno přichází k penězům. Jednoduše řečeno, protože někteří emitenti nemají rating investičního stupně, musí nabídnout vyšší návratnost investic, a proto je jasně závislá na rizikových profilech investorů.