I když je lákavé se soustředit na výplaty dividend akcií ve světě s nízkými výnosy, volná peněžní tok společnosti (FCF) by mohla být lepší metrika pro hodnocení, které akcie mají držet ve vašem důchodovém portfoliu. Zvyšující se volné peněžní toky je dobrým znamením pro budoucí výnos společnosti a hodnotu akcií a naznačuje, že v případě výplaty dividend může vyplácet dividendy akcionářům. Snižování volného peněžního toku znamená, že společnost může čelit problémům s likviditou a možná bude muset převzít nový dluh k financování svých aktivit.

Co je to volný peněžní tok?

Volný peněžní tok - provozní peněžní tok společnosti mínus jeho kapitálové výdaje - je to, co umožňuje společnosti využít nové příležitosti. Rozvoj nových produktů a služeb by mohl zvýšit hodnotu akcionářů, pokud budou úspěšní. Můžete vypočítat FCF tím, že hledáte peněžní tok z operací nebo provozní hotovost na výkazu peněžních toků společnosti, kde najdete také jeho kapitálové výdaje. Volný peněžní tok se může zvýšit, když společnost zvýší své příjmy, zvýší efektivitu, sníží své náklady, odkoupí akcie zpět nebo vyplatí dluh.

Chcete-li porozumět volnému peněžnímu toku porovnáním s něčím více známým, přemýšlejte o své vlastní domácnosti. Váš osobní bezplatný peněžní tok je to, co zbylo z vašeho výplatního poplatku poté, co jste si zaplatili auto nebo si koupili metro, zaplatili si nájemné nebo hypotéku, koupili si potraviny a postarali se o další povinné měsíční výdaje. To jsou peníze, které používáte k vytvoření lepší budoucnosti pro sebe investováním do důchodu, uvedením do podnikatelského záměru nebo uskutečňováním dodatečných jistin, aby se váš dluh rychleji zbavil.

Existují způsoby, jak mohou společnosti manipulovat své činnosti a své finanční výkazy, aby se FCF podívalo více atraktivně než skutečně, například podhodnocování kapitálových výdajů, manipulace s pohledávkami nebo prodloužení plateb dodavatelů. Přesto se zdá, že volné peněžní toky jsou těžší manipulovat než některé další ukazatele výkonnosti a určitě stojí za to zvažovat při vyhodnocování akcií pro vaše portfólio pro odchod do důchodu. (Další informace naleznete v části Volný peněžní tok: zdarma, ale ne vždy .)

Proč by si důchodci měli vybrat zásoby na základě toho?

"Důstojníci, kteří vlastní jednotlivé akcie, často hledají stabilitu a pro společnosti, které mohou v budoucnu způsobit bouřku," říká Keith Hickerson, výkonný viceprezident a výkonný ředitel americké akademie finančních služeb v Bryn Mawr, Pa "Prvním pravidlem investování do důchodu není ztrácet peníze a druhým pravidlem je udržet kupní sílu a pokud je to možné, zvýšit kupní sílu v průběhu času zvýšením dividend a kapitálových zisků.Zásoby, které vytvářejí spoustu volných peněžních toků, mohou být dobře umístěny, aby pomohly investorům v důchodovém věku splnit oba tyto testy. "

Chartered financial analytik Ben Malick, zakladatel společnosti Three Nine Financial, finanční plánovací a investiční společnost se sídlem v Grain Valley, Mo., říká, že při hodnocení akcií se stará o volný peněžní tok, ne o dividendy. "Když se společnost rozhodne vydávat dividendy, její manažeři se domnívají, že přebytečný kapitál by mohl získat lepší výnosy v rukou akcionářů než v rukou společnosti," říká Malick. "To je důvod, proč obvykle vidíte společnosti s vysokým růstem bez dividend a vyspělých podniků, které vyplácejí dividendy … Na druhou stranu je bezplatný peněžní tok přímou známkou zdraví a činností podniku. Pokud se investor může dobře orientovat na volných peněžních tocích, bude schopen určit, kolik stojí za to podnikání. "

Pokračuje:" Dividendy jsou vypláceny z volného peněžního toku. Takže pokud se společnost rozhodne vyplatit dividendu, obvykle zkontroluje volné peněžní toky, aby stanovila obezřetnou částku. Pokud investor investuje na základě dividend, je vhodné zvážit, kolik z volného peněžního toku se používá k financování dividend. "Vydělením roční dividendy každoročním volným peněžním tokem mohou investoři zjistit, kolik z generace hotovosti společnosti je vráceno akcionářům a kolik je reinvestováno v podnikání. Pokud společnost vyplácí více dividend než to, které přináší prostřednictvím volného peněžního toku, je to podle červené vlajky.

Hickerson dodává, že zdravé volné peněžní toky dávají společnostem, které vyplácejí dividendy, možnost zvýšit tyto dividendy sazbou, která udržuje kupní sílu pro akcionáře. U společností, které nezaplatí dividendy, poskytuje jim zdravé peněžní toky více peněz, aby zvýšily vlastní podnikatelskou hodnotu, což by mělo zvýšit cenu akcií v průběhu času.

Zda společnost vyplácí dividendy nebo ne, společnosti s výrazným volným peněžním tokem mají větší finanční flexibilitu, aby se vyrovnaly s měnícím se ekonomickým a obchodním prostředím, což by mohlo vést k útlumu investorů během turbulentních období. "Skutečný vítězný obchod je ten, který dokáže vydělat spoustu hotovosti a jakoukoli hotovost si ponechá, aby pracoval s vysokou návratností kapitálu," říká Hickerson.

Bottom Line

Schopnost společnosti vytvářet hotovost je důležitá, protože značný volný peněžní tok dává podnikům větší volby v dobrém i špatném čase. Jak říká Hickerson, umožňuje společnostem využívat příležitostí a zajišťuje, že budou pro investory na dlouhou trať. (Další informace viz Výnosy z peněžních toků zdarma: Nejlepší fundamentální ukazatel .