Možnost je běžnou formou derivátu. Je to smlouva nebo smlouva, která dává jedné straně (držiteli opce) právo, nikoli však povinnost provést určitou transakci s jinou stranou (vydavatelem opce nebo spisovatelem volby) podle stanovených podmínek. Možnosti mohou být vloženy do mnoha druhů smluv. Například společnost může vydat dluhopis s možností, která umožní společnosti koupit dluhopisy zpět za deset let za stanovenou cenu. Samostatné volby obchodují na burzách nebo OTC. Jsou spojeny s řadou podkladových aktiv. Většina opcí obchodovaných na burze má jako podkladové aktivum akcie, ale opce obchodované na OTC mají obrovskou škálu podkladových aktiv (dluhopisy, měny, komodity, swapy nebo koše aktiv).
Existují dva hlavní typy možností: volání a kladení:

• Možnosti volání poskytují držiteli právo (nikoliv však povinnost) koupit podkladové aktivum za stanovenou cenu (realizační cena) po určitou dobu. Pokud akcie nesplní cenu před uplynutím lhůty, opce vyprší a stane se bezcennou. Investoři kupují hovory, když si myslí, že cena akcií podkladového cenného papíru se zvýší nebo prodat, pokud si budou myslet, že klesne. Prodejní opce je také označována jako "psaní".
• Možnosti prodeje dávají držiteli právo prodat podkladové aktivum za stanovenou cenu (realizační cena). Prodávající (nebo spisovatel) prodejní opce je povinen nakoupit akcie za realizační cenu. Možnosti umísťování lze kdykoli před vypršením platnosti uplatnit. Investoři kupují, pokud si budou myslet, že cena akcií podkladových akcií klesne, nebo prodávají, pokud se domnívají, že se zvýší. Dejte kupující - ti, kteří drží "dlouhou" - jsou buď spekulativní kupci hledající pákový nebo "pojišťovací" kupující, kteří chtějí chránit své dlouhé pozice v akcii po dobu, na kterou se opce vztahuje. Dealeři mají "krátkou" očekávání, že se trh bude pohybovat vzhůru (nebo alespoň zůstat stabilní) Nejhorší scénář pro dealera je putování na trhu. Maximální zisk je omezen na přijaté pojistné a je dosaženo, když cena podřízeného je na nebo nad stávkovou cenou opce při vypršení platnosti. Maximální ztráta je neomezená pro nekrytou zapisovatelku.

K získání těchto práv musí kupující platit opční prémii (cenu). Jedná se o částku hotovosti, kterou kupující zaplatí prodávajícímu, aby získal právo, které mu tato opce uděluje. Poplatek se vyplácí při zahájení smlouvy.

V úrovni 1 se očekává, že uchazeč přesně uvědomí, jakou roli hrají krátká a dlouhá pozice, jak cenové pohyby ovlivňují tyto pozice a jak vypočítat hodnotu možností krátkých i dlouhých pozic při různých tržních scénářích.Například:

Q. Která z následujících tvrzení o hodnotě opce při vypršení platnosti je FALSE?

A. Krátká pozice ve stejné volbě může mít za následek ztrátu, pokud cena akcií přesáhne cenu realizace.
B. Hodnota dlouhé pozice se rovná nule nebo ceně akcií minus realizační cena, podle toho, která hodnota je vyšší.
C. Hodnota dlouhé pozice se rovná nule nebo realizační ceně mínus cena akcií, podle toho, která hodnota je vyšší.
D. Krátká pozice ve stejné volbě pro volání má nulovou hodnotu pro všechny ceny akcií, které se rovnají nebo jsou nižší než realizační cena.

A. Správná odpověď je "C". Hodnota dlouhé pozice se počítá jako cena realizace mínus cena akcií. Maximální ztráta v dlouhém putu je omezena na cenu prémie (náklady na nákup prodejní opce). Odpověď "A" je nesprávná, protože popisuje zisk. Odpověď "D" je nesprávná, protože hodnota může být menší než nula (to znamená, že nekrytý put spisovatel může zaznamenat obrovské ztráty).