Investoři s pevnými výnosy jsou často přitahováni k uzavřeným fondům, neboť mnoho z fondů je určeno k zajištění trvalého příjmu, obvykle měsíčně nebo čtvrtletně, na rozdíl od poskytnutých pololetních plateb jednotlivými vazbami.

Snad nejsnazší způsob, jak porozumět mechanice uzavřených podílových fondů, je srovnáním s otevřenými vzájemnými a burzovními fondy, s nimiž se většina investorů seznámí. Všechny tyto typy fondů spojují investice četných investorů do jednoho koše cenných papírů nebo portfolia fondů. Zatímco na první pohled se může zdát, že tyto fondy jsou z hlediska operačního pohledu zcela podobné - protože sdílejí podobná jména a několik vlastností - jsou skutečně zcela odlišné. Zde se podíváme, jak fungují uzavřené fondy a zda mohou pracovat pro vás.

SEE: Výukový program pro základní fondy

Open-End Vs. Zavřeno-konec Akcie otevřeného fondu jsou nakupovány a prodávány přímo od společnosti podílových fondů. Neexistuje žádný limit počtu dostupných akcií, protože společnost fondu může i nadále vytvářet nové akcie podle potřeby, aby uspokojila poptávku investorů. Na opačné straně může být portfolio ovlivněno, pokud je významný počet akcií rychle splaceno a manažer musí obchodovat (prodávat) tak, aby splnil požadavky na hotovost vytvořené splácením. Všichni investoři ve fondu sdílí náklady spojené s touto obchodní činností, takže investoři, kteří zůstávají ve fondu, sdílejí finanční zátěž způsobenou obchodními aktivitami investorů, kteří odkupují své akcie.

Na druhou stranu uzavřené fondy fungují spíše jako fondy obchodované na burze. Zahajují se prostřednictvím počáteční veřejné nabídky (IPO), která zvedá pevnou částku peněz vydáním pevného počtu akcií. Správce fondu přebírá výnosy z IPO a investuje akcie podle mandátu fondu. Uzavřený fond je pak nakonfigurován do akcií, které jsou kótovány na burze a obchodovány na sekundárním trhu. Podobně jako všechny akcie se fondy uzavřeného typu nakupují a prodávají na otevřeném trhu, takže aktivita investorů nemá vliv na podkladová aktiva v portfoliu fondu. Toto obchodní rozlišování může být výhodou pro správce peněz, kteří se specializují na akcie s malým limitem, rozvíjející se trhy, dluhopisy s vysokým výnosem a jiné méně likvidní cenné papíry. Na nákladové straně rovnice investuje každý investor provizi za účelem krytí nákladů na osobní obchodní činnost (tj. Nákup a prodej akcií uzavřeného fondu na otevřeném trhu).

SEE: Úvod do fondů obchodovaných na burze

Jako otevřené a burzovní fondy jsou uzavřené fondy k dispozici v širokém spektru nabídek. Akciové fondy, dluhopisové fondy a vyvážené fondy poskytují celou škálu možností alokace aktiv a reprezentují jak zahraniční, tak domácí trhy.Bez ohledu na zvolený konkrétní fond jsou fondy uzavřené (na rozdíl od některých otevřených a ETF protějšků) aktivně spravovány. Investoři se rozhodli umístit své aktiva do uzavřených fondů v naději, že správci fondů využijí své manažerské dovednosti k tomu, aby přidali alfa a dodávali výnosy nad rámec těch, které by byly k dispozici prostřednictvím investice do indexového produktu, který sledoval referenční index portfolia.

SEE: Slova od moudrého k aktivnímu řízení

Ceny a obchodování: Vezměte si na vědomí NAV Ceny jsou jedním z nejvýraznějších rozdílů mezi otevřenými a uzavřenými fondy. Otevřené fondy jsou oceněny jednou za den na konci podnikání. Každý investor, který provádí transakci v otevřeném fondu v daný den, platí stejnou cenu, nazývanou čistá hodnota aktiv (NAV). Uzavřené fondy, stejně jako fondy ETF, mají rovněž NAV, avšak obchodní cena, která je kótována na burze během dne, může být vyšší nebo nižší než tato hodnota. Skutečná obchodní cena je stanovena nabídkou a poptávkou na trhu. ETF obecně obchodují na svém NAV nebo v jeho blízkosti.

Je-li obchodní cena vyšší než čistá hodnota akcií, uzavírací fondy a ETF jsou obchodovány prémiově. Když k tomu dojde, investoři jsou umístěni do poměrně nejisté pozice platit k nákupu investice, která je nižší než cena, která musí být zaplacena k získání.

Je-li obchodní cena nižší než NAV, je pravděpodobné, že je fond obchodován se slevou. To představuje příležitost pro investory zakoupit uzavřený fond nebo ETF za cenu, která je nižší než hodnota podkladových aktiv. Při uzavření uzavřených fondů s významnou slevou může správce fondu vynaložit úsilí na odstranění rozdílu mezi čistou hodnotou aktiv a obchodní cenou tím, že nabídne odkup akcií nebo podniká další akce, jako je například vydávání zpráv o strategii fondu na posílení důvěra investorů a zvýšit zájem o fond.

Uzavřené fondy "Využití pákového efektu"
Uzavřené fondy mají další jedinečný charakter jako jejich struktura fondů. Často využívají půjčky, které, přestože přinášejí prvek rizika v porovnání s otevřenými fondy a ETF, mohou potenciálně vést k většímu odměňování. Tento pákový efekt je hlavním důvodem, proč uzavřené fondy obvykle vytvářejí více příjmů než fondy otevřené a burzovní.

Proč uzavřené fondy nejsou více populární Podle Asociace uzavřených fondů jsou uzavřené fondy dostupné od roku 1893, více než 30 let před založením prvního otevřeného fondu v USA Navzdory své dlouhé historii jsou však fondy s uzavřeným koncem značně převyšovány otevřenými fondy na trhu.

Relativní nedostatek popularity uzavřených fondů lze vysvětlit skutečností, že jsou poněkud složitým investičním nástrojem, který má tendenci být méně likvidní a volatilnější než otevřené fondy. Také málo uzavřených fondů je následováno firmami na Wall Street nebo ve vlastnictví institucí. Po zásahu investičního bankovnictví, který obklopuje počáteční veřejnou nabídku na uzavřený fond, dochází obvykle k pokrytí výzkumu a akcie ztrácejí.

Z těchto důvodů byly uzavřené fondy historicky a pravděpodobně zůstanou nástrojem, který používají především relativně sofistikovaní investoři.

Spodní linie
Investoři vložili své peníze do uzavřených fondů z mnoha důvodů, které daly své peníze do otevřených fondů. Většina z nich usiluje o solidní návratnost svých investic prostřednictvím tradičních prostředků kapitálových zisků, zhodnocování cen a potenciálního příjmu. Široká škála uzavřených fondů a skutečnost, že jsou všechny aktivně spravovány (na rozdíl od otevřených fondů), činí uzavřené fondy investicí, které stojí za zvážení. Z pohledu nákladů může být poměr nákladů u uzavřených fondů nižší než nákladový poměr u srovnatelných otevřených fondů.