Vzhledem k tomu, že OPEC pokračuje ve výrobních sazbách, aby udržel svůj podíl na trhu a tím dal další tlak na snižování cen ropy, ropné rafinérie mají stále výbuch. Vlastnit rafinérské akcie je účinným způsobem, jak se investoři dostat do expozice ropného a plynárenského sektoru, což investorům umožňuje využívat i v době klesajících cen ropy. (Více viz Rozdíl mezi ropnými službami a rafinacemi .)

Zde je pohled na ropnou rafinérskou firmu, jízdní faktory jejích ocenění a několik zásob, které stojí za zvážení.

Rafinérie obchodu s ropou

Rafinérie přebírají ropu a vyrábějí výrobky připravené pro spotřebitele, jako jsou benzín a tryskové palivo (rafinované oleje). V rámci procesu rafinace se také vytváří řada dalších vedlejších produktů, včetně nafty, olefinů, asfaltu, maziv a petroleje.

Zatímco provozní náklady na provoz rafinérie jsou provozní, ocenění rafinérií je značně ovlivněna poptávkou a cenami rafinérských produktů a ropy. Přesto, i když ceny ropy klesají, rafinérie mohou stále přinášet dobré peníze, pokud poptávka po rafinovaných produktech zůstane robustní. Pevně ​​sledovaným parametrem v rafinérském podnikání je "růst poptávky": tempo růstu poptávky po rafinovaných výrobcích na meziročním základě. Rafinérie mohou nadále dosahovat zisku v době zpomalení poptávky, pokud zůstane poptávka Negativní a stabilní

Rafinérská marže je definována jako rozdíl mezi hodnotami surové ropy (vstup) a různými produkty (výstupem) generovanými jako součást rafinérský proces (nazývaný také šíření trhlin) Rafinérské marže se v posledních 18 měsících vyvíjely hvězdou, a to díky nízké ceně ropy, která přinášela vysokou poptávku po rafinaci. Vysoké země náročné na spotřebu ropy jako Čína a Indie použily nižší ceny jako příležitost k zásobě milionů barelů ropy, čímž se podpoří rafinérský obchod. Reuters uvádí, že marže rafinace "dosáhly nejvyšší hodnoty za více než dva roky nad úrovní 11 dolarů za barel". (999)> Nedávný vývoj trhu pro rafinérie Nedávná zpráva společnosti BofA Merrill Lynch Global Research uvádí následující body týkající se toho, jak poptávka - růst různých rafinovaných výrobků pomohli nízké ceny ropy.

Časné projekce růstu poptávky po ropě v roce 2015 měly za následek expanzi na 800 000 barelů denně. Nicméně, tyto projekce byly zrušeny a byly překonány širokým rozpětím, protože růst poptávky po ropě dosáhl 1,7 milionu barelů denně.

Růst poptávky po benzínu od dvou největších spotřebitelů, Indie a Číny, vzrostl o 14% a 12%.

• Očekává se, že Čína bude hnací silou 25% nárůstu globálního růstu poptávky po benzínu a současné kapacity stávajících rafinérií nebudou schopny splnit takové vysoké požadavky.
• Výsledkem je, že růst poptávky u různých rafinovaných produktů by měl zůstat vysoký, což znamená silné obchodní vyhlídky pro rafinérie.
• Rafinérské akcie pro investice

Ceny akcií ropných společností (jako je Chevron Corp. (CVX

CVXChevron Corporation116, 99-0, 04%

a Highstock 4. 2. 6 Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83, 16-0, 70% vytvořený společností Highstock 4. 2. 6 ) a ropné ETF jako USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 48,0% 30% Vytvořili s Highstockem 4. 2. 6 , zasáhli dolní část kvůli klesajícím cenám ropy, avšak během této turbulence si rafinérské akcie udržely svou odolnost v posledních 12 měsících s výnosy od 45% až 67%. (Pro více informací viz: Provádění downstream sázení s ropnými rafinacemi .) Prozkoumejte budoucí potenciál některých rafinérií < HollyFrontier Corp. (HFC HFCHollyFrontier Corp42, 05-0 05%

vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6

):

• HFC má silnou zákaznickou základnu na domácím trhu USA. Využívá robustní infrastrukturu prostřednictvím své sesterské společnosti Holly Energy Partneři (HEP HEPHolly Energy Partners LP33. 31-1. 42% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ), což jí přináší značné úspory při získávání surové ropy. Je to také jedna z nejefektivněji provozovaných rafinérských společností, jelikož jejich návratnost kapitálu (ROCE) a rafinérská hrubá maržová rozpětí za barel patří mezi nejvyšší ze své partnerské skupiny za posledních pět let provozu (podle výroční zprávy ). Má důsledný záznam o výplatě dividend a plánuje udržet svůj impuls zvýšením provozní efektivity. Valero Energy Corp. (VLO VLOValero Energy Corp.81 - 44%. vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ):
• Valero zaznamenal silné zisky ve třetím čtvrtletí roku 2015 , přičemž rafinační marže se zvyšují o 30%. Rafinérský segment také produkoval 2 dolary. 2 miliardy provozních výnosů, což je více než dvojnásobek oproti stejnému období loňského roku. Pravidelný plátce dividend na čtvrtletní bázi, Valero zvýšil dividendu na výplatu v listopadu 2015 na 50 centů za akcii. Ačkoli deska schválila zpětný odkup akcií v hodnotě 2 USD. Valero pokračuje v investování do rozšiřování svých operací a zlepšování logistiky v naději, že budou dále zlepšovat své ziskové marže a dosáhnou nízkonákladového přístupu k ropě. Phillips 66 (PSX PSXPhillips 6694. 25-0. 19% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ):
• PSX je pravidelný plátce dividend, v posledních několika letech. Společnost PSX vytváří většinu svého podnikání z rafinérského segmentu a nyní využívá dostupné tržby k rozšíření na petrochemické a střední segmenty. Cílem těchto kroků je zlepšit svou infrastrukturu z dlouhodobého vývoje nízkonákladové ropy.Rovněž pracuje na významném rozšíření svých rafinérií, což zvýší provozní efektivitu v důsledku zvýšeného požadavku na rafinované výrobky. PSX je atraktivní dlouhodobý podíl, protože výnosy z dividend se očekávají pravidelně. Tesoro Corp. (PPS): Další vysoký plátce dividend, TSO nedávno oznámil, že získá společnost Great Northern Midstream LLC, poskytovatele logistického marketingu a ropy. Tato akvizice pomůže Tesoro ambiciózní plány na stavbu terminálu olej-po-železnici. Minulý měsíc získal TSO Flint Hills Resources za své marketingové a logistické bohatství na Aljašce. Se šesti rafinériemi rafinérská firma získává 70% příjmů provozovatelů přenosových soustav, zbytek pochází z logistických a maloobchodních operací včetně 2 300 maloobchodních čerpacích stanic. Rozšiřování logistiky pomocí cashflow z rafinérského segmentu je atraktivním krokem, neboť pomůže provozovateli přenosových soustav snížit provozní náklady a také umožní diverzifikaci mezi segmenty pro dlouhodobé výhody. PBF Energie (PBF) : S operacemi v severovýchodní a středozápadní oblasti USA PBF nedávno získala dlouhodobý dluh ve výši 500 milionů dolarů, aby získala klíčovou rafinérii od společnosti ExxonMobil. Spolu s nedávnou akvizicí obdobného zařízení (Chalmette Rafinérie), jeho nákup ExxonMobil zvýší kapacitu PBF o zhruba 60%. Očekává se, že se stane pátým největším soukromým rafinérem v USA Credit Suisse zvýšil svou cílovou cenu pro akcii PBF na 47 dolarů na akcii ve srovnání se současnou tržní cenou 34 dolarů.
• Bottom Line Ekonomika ropy je složitá věda a řada přidružených funkcí je ovlivněna cenami a nabídkou výkyvů. Rafinérské zásoby se v posledních měsících skvěle vyvíjely, když ceny ropy poklesly na rekordní minima, což umožnilo vyšší ziskové rozpětí rafinérií. Investoři by měli poznamenat, že pokles rafinérských marží může negativně ovlivnit ocenění rafinerií. Je to nestálý obchod, takže investoři by měli pozorně sledovat vývoj na trhu.
• V době psaní autora nebyla ve zmíněných nástrojích žádná pozice.