Průmyslová data ukazují, že krátkodobé poklesy cen ropy nemají významný negativní dopad na zisky kanadského průmyslu ropné dopravy. Ropa je převážně přepravována železnicí a potrubím a pokles cen ropy má smíšený a často tlumený vliv na tyto dva podniky. V případě železničních podniků například pokles cen ropy skutečně pozitivně ovlivňuje jejich zisky, i když po tomto poklesu následuje pokles objemu přepravované ropy. Zisky plynárenského průmyslu jsou naopak sníženy poklesem cen ropy, ale velikost poklesu zisku je v krátkodobém horizontu okrajová. Stejně tak snížení objemu ropy přepravované plynovodními společnostmi má v krátkodobém horizontu jen minimální dopad na jejich zisky. Avšak trvalé nízké ceny ropy a nízké množství přepravovaného oleje mohou výrazně snížit příjmy plynoucí z přepravy ropných společností v průběhu času.

V Kanadě se ropa přepravuje po železnici, potrubí a na námořních plavidlech (cisterny a čluny), avšak levý podíl ropy vyráběného v Kanadě se přepravuje přes potrubí. Podle údajů Kanadské asociace energetických potrubí (CEPA) přes 90 procent ropy vyrobené západní Kanadou v roce 2013 bylo přepravováno potrubím, zatímco údaje od Kanadské asociace producentů ropy (CAAP) ukazují, že téměř 8 procent ropa vyrobená západní Kanadou se přepravuje po železnici. Velká část ropy, která se dnes vyrábí v Kanadě, je tedy přepravována buď potrubím nebo železnicí.

Rychlý nárůst kanadského průmyslu ropných písků může změnit podíl ropy přepravované železnicí, ve srovnání s ropou přepravovanou ropovodem. Podle údajů z CAAP se očekává, že celková produkce ropy v západní Kanadě se zvýší z 3 244 miliard barelů denně v roce 2013 na přibližně 6 355 000 barelů denně do roku 2030. Stávající infrastruktura potrubí a železniční sítě se současně rozšiřují růstu produkce ropových písků. V některých oblastech růst produkce ropových písků překonal rozvoj kapacity potrubí, což má za následek úzká místa. K vyplnění některých nedostatků v kapacitě potrubí se dodavatelé uchýlili k používání železničních vozů, což vedlo k tomu, že železnice získaly podíl na trhu v odvětví přepravy ropy.

Dopad cen ropy na železniční dopravu

Na rozdíl od odvětví potrubí a často pozitivní korelace mezi cenami ropy a výnosy / zisky plynovodních společností pravděpodobně klesají ceny ropy vedou k vyšším ziskům pro kanadský železniční průmysl, který ovládá dvě společnosti - Canadian Pacific Railway Limited (CP.TO

CP. TOCanadian Pacific Railway Ltd220. 00-0. 30%

Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) a Canadian National Railway Limited (CNR TO TO CNR TOCanadian National Railway Co102. 2. 6 ). Podle kanadského Ministerstva veřejných prací a vládních služeb může společnost Canadian Pacific Railway Limited (CP TO CP TOCanadian Pacific Railway Ltd220 .00-0 .30% vytvořena s Highstockem 4. 2. 6 ) a Kanadská národní železnice Limited (CNR TO CNR TOCanadian National Railway Co102, 15-0, 28% vytvořená s Highstockem 4. 2. 6 ) představují téměř 90% příjmy z dopravy. Snížení ceny ropy pravděpodobně bude mít čistý pozitivní dopad na ziskovost společnosti Canadian National Railway Limited (CNR TO CNR.) TOCanadian National Railway Co102 .15-0. 28% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6

), zejména proto, že pokles cen ropy snižuje jejich náklady ve větší míře, než snižují jejich výnosy. Výroční zpráva společnosti za rok 2013 ukazuje, že příjmy z přepravy ropy a kondenzátu představovaly přibližně 4,4% celkových výnosů společnosti (viz obrázek 1). Změny v objemu ropy přepravované železnicí mají pravděpodobně jen malý negativní dopad na celkové tržby společnosti. Na druhou stranu jsou roční náklady na palivo používané v každodenním fungování společnosti přibližně 15% příjmů společnosti. Protože cena ropy klesá, společnost získává velké úspory nákladů. Proto pokud pokles objemu ropy přepravovaného firmou zpomaluje pokles cen ropy, pak úspory nákladů z poklesu cen ropy mohou převýšit ztrátu příjmů ze snižování objemu přepravovaného oleje. Totéž platí pro společnost Canadian Pacific Railway Limited (CP TO TO CP.TOCanadian Pacific Railway Ltd220 .00-0 .30% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6

snížení ceny ropy má čistý pozitivní dopad na jeho ziskovost. Ze 6 USD. 1Bn v příjmech zaznamenaných kanadskou společností Pacific Railway Limited v roce 2013 přibližně 6% pocházelo z přepravy ropy podle výroční zprávy společnosti za rok 2013 (viz obrázek 2). Protože část jejích příjmů pocházejících z přepravy ropy je nízká, pokles objemu přepravovaného oleje pravděpodobně nebude mít oslabující dopad na ziskovost společnosti. V roce 2013 náklady na palivo pro kanadskou pacifickou železnici (CP. TO CP) představovaly přibližně 16 procenta tržeb společnosti. Proto pokles cen ropy ve skutečnosti vede k velkým úsporám nákladů pro společnost Canadian Pacific Railway Limited. V důsledku toho, když cena ropy i objem přepravovaného oleje poklesnou, čistý dopad na ziskovost společnosti bude pravděpodobně pozitivní. Dopad cen ropy na potrubní dopravu Vzhledem k tomu, že kanadský plynovodný průmysl získává příjmy, krátkodobé změny cen ropy a objemu ropy přepravované průmyslem pravděpodobně významně neovlivní jeho ziskovost .Dvě hlavní kanadské společnosti, které přesunují kanadskou surovinu mimo Západní kanadskou sedimentární pánvi (WCSB), jsou Enbridge Inc. (ENB TO TO ENB. TOEnbridge Inc46.80-0.11% Vytvořeno s Highstockem 4. 2 6 ). a TransCanada Corp. (TRP.To

TRP.TOTransCanada Corp61, 72 + 0, 92%

vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ). Tyto dvě společnosti společně s společností Pembina Pipeline Corp. (PPL TO TO PPL, TOPembina Pipeline Corp45, 07 + 1, 51% a InterPipeline Corp. (IPL TO TO TOLTER Pipeline Ltd 26. 74 + 1 .02% vytvořili s Highstockem 4. 2. 6 ), jsou také hlavní kanadští hráči, kteří pohybují západoafrickou kanadskou ropu. Informace získané z výročních zpráv každé společnosti ukazují, že příjmy většiny projektů ropovodu jsou generovány z dlouhodobých smluv. Toto je případ TransCanada Corp (TRP. TO TRP, TOTransCanada Corp61, 72 + 0, 92% vytvořen s Highstock 4. 2. 6 ), Pembina Pipeline Corp. > PPL, TOPembina Pipeline Corp45, 07 + 1, 51% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) a InterPipeline Corp (IPL TO

IPL. % vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 ), z nichž všechny tři vydělávají většinu svých výnosů prostřednictvím dlouhodobých smluv, které kompenzují provozní náklady a poskytují návratnost vloženého kapitálu. Tyto smlouvy je tak izolují od dopadu krátkodobých změn cen komodit a zajišťují, aby změny těchto cen neměly negativní dopad na čistou ziskovost. Enbridge Inc. (ENB. TO ENB. TOEnbridge Inc46.80-0.11% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ). , na druhé straně má tržní uspořádání a náklady na opatření založená na službách, které pokrývají náklady na poskytování služby a návratnost vlastního kapitálu schváleného regulátorem. Pro svou tržní uspořádání se však často zajišťuje proti pohybu zboží v obchodě Enbridge (ENB. TO ENB. TOEnbridge Inc46.80-0.11% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 ceny a směnných kurzů. V dlouhodobém horizontu však budou trvale nízké ceny ropy a snížený objem přepravovaného oleje pravděpodobně mít negativní dopad na ziskovost plynovodu. Z dlouhodobého hlediska budou mít přepravci ropy možnost znovu vyjednávat smlouvy nebo zrušit jejich poptávku po kapacitě potrubí. Navíc by mohly být zrušeny nové projekty, které by vedly k přírůstkovým příjmům a zisku plynárenských společností. Spodní hranice Pokles objemu přepravovaného oleje bude pravděpodobně mít minimální dopad na odvětví železniční dopravy, zatímco pravděpodobnost, že pokles cen ropy skutečně bude mít pozitivní dopad na železniční společnosti, ziskovost. To může být případ, kdy po poklesu cen ropy následuje snížení objemu dodávané ropy. Potravinářský průmysl na druhé straně bude pravděpodobně negativně ovlivněn trvalými nízkými cenami ropy a nízkým objemem ropy přepravovanými z dlouhodobého hlediska.Z krátkodobého hlediska však povaha smluv mezi poskytovateli potrubí a dodavateli ropy chrání většinu dodavatelů potrubí před krátkodobými změnami objemu přepravované ropy a cenou ropy.