Styčný styl je běžným problémem mnoha vzájemných fondů. Objevuje se v okamžiku, kdy se současné portfolio fondů liší podle své investiční strategie. Odtržení je podle definice neaktivní reakcí na vnější sílu. Pokud investujete do fondu s malým kapitálem, jehož podíl "vyrůstá", aby se stal společností se středním kapitálem, pravděpodobně jste udělali čistý zisk a tento drift se nezdá příliš špatný. Nicméně, pokud správce fondu rychle investuje do akcií mimo oblast podílového fondu, aby vložil své čtvrtletní statistiky, tento typ stylového driftu - i když velmi vzácný - by mohl být velkým problémem.

V tomto článku se budeme zabývat, proč dochází ke změně stylu fondu a jaké jsou jeho důsledky - jak dobré, tak špatné. Pak vám poskytneme některá řešení, pokud máte pocit, že váš podílový fond začíná bloudit. ( Investiční strategie a investiční cíle

Předtím, než se podíváme na některé z důvodů a důsledků vzájemných vztahů, viz kapitola Zaměření Pocus nemůže vést k magickým návratům

fondový styl drift, bude užitečné vysvětlit některé důležité terminologické pojmy fondu. Investiční cíl je výkonnostní cíl konzistentní s dalšími vhodnými atributy, jako je tolerance rizika, časový horizont a potřeby příjmů. Příklady investičních cílů zahrnují zhodnocení kapitálu, zachování kapitálu a běžný příjem.

Investiční strategie je přístup a styl, který fond využívá k dosažení svých investičních cílů. Mezi příklady investičních strategií patří růst s velkými stropy a nízká kapitálová hodnota. Pojmy "investiční cíl" a "investiční strategie" se často používají zaměnitelně. Společnost podílových fondů obvykle rozlišuje mezi těmito dvěma podmínkami v prospektu podílových fondů. (Chcete-li se dozvědět více o prospektu, podívejte se na Don't forget to Prospectus! a Kopání hlubší: Prospekt podílového fondu

)

Vzájemné kapitálové přelévání podílů na kapitálových trzích Směrový stylový fond je nejběžnější v podnicích s malou kapitalizací, zejména v případě, že se trh s malým limitem zvyšuje a fondy společnosti rostou v tržní kapitalizaci až do okamžiku, kdy některé podniky již nemusí být malé. Správce portfolia musí rozhodnout, zda bude nadále držet akcie bez ohledu na jejich velikost, nebo je prodávat a hledat menší společnost. Mnoho správců portfolia preferuje strategii buy-and-hold a je více než ochotno nechat své vítěze spustit, pokud stále představují dobrou investici. (Chcete-li se dozvědět o tom, že jste dlouhodobým investorem, podívejte se na Deset tipů pro úspěšného dlouhodobého investora a Co znamená koupit a držet?

ale nemusí nutně znamenat, že správce portfolia s malou kapitalizací se zabývá stylem drift.Prospekt obvykle poskytuje fondu značnou flexibilitu při provádění strategií a dosažení cílů. Flexibilita prospektu se liší, ale není neobvyklé, že tento dokument umožňuje fondu investovat pouze 65% svých aktiv do cenných papírů v souladu s jeho investiční strategií. Důležité je také poznamenat, že některé prospekty obsahují doložku "v době nákupu", která poskytuje další flexibilitu.

Dráha stylu může být také problémem pro střednědobé finanční prostředky ze stejných důvodů, jak je uvedeno výše.

Vzájemný podfond ve stylu investice Vzájemný vzestup fondů není ve všech stylech investic tak běžný, jako je přepočítání hodnoty fondu do růstového fondu. Je pravda, že někteří správci portfolia honí výkonnost horkých oblastí trhu, ale tito manažeři jsou velmi často hybnou silou nebo růstovými investory, a tak by nebyli v rozporu se stanoveným stylem fondu.

Zaměstnanci podílových fondů orientovaní na hodnotu se obvykle zaměřují na stabilní odvětví, jako jsou průmyslové a finanční služby, a zřídka kladou důraz na odvětví zaměřená na růst, jako jsou technologie a zdravotní péče, pokud ceny těchto společností podstatně poklesly a představují hodnotové příležitosti. Hodnotící manažeři jsou obvykle velmi disciplinovaní a nebudou platit za cenné papíry.

Stejně tak manažeři růstu pravděpodobně nezmění své procesy a začnou kupovat akcie v podhodnocených společnostech, pokud nemají silný růstový potenciál. Správce růstu obvykle nekupuje akcie, které jsou dočasně nepatří, nebo ty, které mají malý nebo žádný současný zisk.

Většina správců portfolií je dobře vyškolených v jejich příslušných stylech a nemusí se cítit pohodlně nakupovat akcie v souladu s jinou strategií. Kromě toho musí řídící zaměstnanci hodnot a růstu dodržovat uvedené zásady v prospektu a v jiné marketingové literatuře. Nedodržování pravidel může mít vážné důsledky pro každého správce portfolia.

Vliv stylového driftu Útlum stylu může být problémem pro některé investory, zvláště ty, které jsou velmi znepokojeny tím, že v určitých třídách aktiv mají specifické procentní podíly ve fondech. Pokud je vaše diverzifikace cílových fondů pro fondy s malým kapitálem 10% a váš fond s malým kapitálem se rozrůstá do kategorie se středním limitem, vaše diverzifikace fondu klesne pod 10%. Pokud se tedy trh s malými čepičkami shromáždí, vaše portfolio by mohlo v důsledku snížené úrovně expozice s malou čípkou podhodnocovat. (Chcete-li se dozvědět více o alokaci aktiv, podívejte se na Pět věcí, které je třeba znát o přidělení aktiv a Dosažení optimálního přidělení aktiv .) Podobně, jeho podílů se stane velkým limitem a trh s velkými čepičkami se setká s medvědím trhem, vaše portfolio by trpělo zvýšenou angažovaností na trhu s velkými čepičkami.

Perspektiva manažera portfolia

Manažeři portfolia obvykle nejsou příliš znepokojeni stylem drift, protože se týkají tržní kapitalizace (ačkoli vedoucí vedení a ředitelé marketingu by se o tuto záležitost mohli více zajímat).Manažeři portfolia určitě nechtějí porušovat prospekt fondu a v případě potřeby normálně upraví portfolio; avšak primárním cílem portfoliového manažera je nakupovat a držet nejlepší investice do podílových fondů a dělat peníze svých akcionářů. Ve Forbesu. com John Gorders Jr., uznávaný generální ředitel a hlavní investiční důstojník společnosti Ariel Capital Management, napsal: "Styčný styl může nastat přirozeně, když manažer vidí akcie malého a středního kapitálu které inteligentní investoři chtějí potlačit růst portfolia, jen aby se vešel do kategorie? "
Co by měli investoři dělat ve stylu drift?

Neexistuje žádný definitivní způsob, jak zjistit, zda váš podílový fond zažije stylový drift. Můžete se však dozvědět, jakým způsobem se fond bude zabývat touto otázkou, a to tak, že přezkoumáte investiční strategie a historické obraty fondu. Pokud se vaše podílové fondy odkládají z uvedených investičních strategií, máte několik možností:
Vyvážte své portfolio, abyste se vrátili k požadované diverzifikaci fondu prodejem části fondu a poté pomocí peněz na nákup jiného fondu vaše investiční portfolio zpět do rovnováhy. (Chcete-li se dozvědět více o této strategii, podívejte se na

1. Opětovné vyvážení portfolia, abyste zůstali na správné cestě a Udržování rovnováhy v podfondu .) nemusí to být, pokud je váš účet zdanitelný, pak byste prostě nemohli dělat nic o drift a přidávat nové peníze, aby změnili diverzifikaci vašeho fondu.
2. Jako poslední možnost byste mohli prodávat inflační fond a hledat další fond, který je méně pravděpodobné, že se bude pohybovat. Prodávání unášecího fondu by bylo velmi racionálním rozhodnutím na účtu IRA, mohlo by to však mít významné daňové dopady na účet podléhající zdanění.
3. Wrap Up

Vzestup fondů může být problémem pro diverzifikaci fondů a pro ty investory, kteří usilují o velmi konzistentní procenta. Vysoká kvalita fondů, které využívají strategii buy-and-hold, pravděpodobně zažije stylový drift v tržní kapitalizaci. Jedná se o cenu, kterou investor platí za výběr správců portfolia, kteří vybírají dobré zásoby. V konečném důsledku to bude pro vás, abyste rozhodli, zda výnosy ospravedlňují posun ve stylu.