Pojmy jako „přepadové“, „jedu pilulky“ a „žraloka odpuzující“ by se mohlo zdát, jako by patřit do filmech Jamese Bonda, ale nic fiktivní o nich - jsou součástí světa fúzí a akvizic (fúzí a akvizic). Vlastnictví akcií ve společnosti znamená, že jste společníkem, a vzhledem k tomu, že stále častěji dochází ke konsolidaci celého odvětví, fúze a akvizice jsou výsledným řízením. Takže je důležité vědět, co tyto pojmy znamenají pro vaše hospodářství.

Fúze, akvizice a převzetí jsou po staletí součástí podnikatelského světa. V dnešním dynamickém ekonomickém prostředí se společnosti často setkávají s rozhodováním o těchto činnostech - koneckonců je úkolem managementu maximalizovat hodnotu akcionářů. Prostřednictvím fúzí a akvizic může společnost (alespoň teoreticky) rozvinout konkurenční výhodu a nakonec zvýšit hodnotu akcionářů.

Existuje několik způsobů, jak dvě nebo více společností kombinovat své úsilí. Mohou spolupracovat na projektu, vzájemně se dohodnout spojit své síly a spojit se, nebo jedna společnost může bezprostředně získat jinou společnost, převzít všechny její operace, včetně jejích držení a dluhu, a někdy nahradit vedení s vlastními zástupci. Je to poslední případ dramatického nepřátelského převzetí, který je zdrojem hodně farebného slovníku slov M & A.

Hostitelské převzetí
Jedná se o nepřátelský pokus o převzetí společnosti nebo nájezdu, který silně odmítá vedení a představenstvo cílové firmy. Tyto typy převzetí jsou obvykle špatné zprávy, které ovlivňují morálku zaměstnanců v cílové firmě, která se může rychle obrátit na nepřátelství vůči získávající firmě. Kruhy jako: "Slyšeli jste, že se na našem finančním oddělení podívají několik desítek lidí …" může být slyšet vodní chladič. Zatímco existují příklady nepřátelských převzetí, pracují obecně tvrdší, než je příznivé sloučení.

Dawn Raid
Jedná se o společnou akci ve Spojeném království; nicméně to také došlo v Unites States. Během úsvitu na úsvit se firma nebo investor snaží koupit podstatný podíl ve vlastním kapitálu společnosti převzetí-cíl tím, že instruuje makléře k nákupu akcií, jakmile akciové trhy otevřou. Získáním makléřů, kteří provádějí nákup akcií v cílové společnosti ("oběti"), nabyvatel ("dravec") maskuje svou identitu a tím svůj záměr.

Nakoupitel pak vybuduje podstatnou část svého cíle za současnou burzovní cenu. Protože se to děje brzy ráno, cílová firma se obvykle o nákupu nedozví, dokud není příliš pozdě, a nabyvatel má nyní kontrolní zájem. V U.K. existují nyní omezení tohoto postupu.

Specialita v sobotu večer
Zvláštní sobotní noc je náhlá snaha jedné společnosti převzít jinou veřejnou nabídku. Název pochází z toho, že tyto manévry byly prováděny přes víkendy. Toto bylo také omezeno Williamsovým zákonem v USA, přičemž akvizice 5% nebo více vlastního jmění musí být zpřístupněny Komisi pro cenné papíry.

Takeovery jsou oznamovány prakticky každý den, ale jejich oznámení nemusí nutně znamenat, že vše bude pokračovat podle plánu. V mnoha případech se cílová společnost nechce převzít. Co to znamená pro investory? Všechno! Existuje mnoho strategií, které management může využívat při činnosti v oblasti fúzí a akvizic, a téměř všechny tyto strategie mají určitým způsobem ovlivnit hodnotu cílové akcie. Podívejme se na některé další populární způsoby, jak se firmy mohou chránit před dravcem. Jedná se o všechny typy, které se označují jako "odpuzující žraloky".

Zlatý padák
Zásah zlatého padáku odrazuje od nežádoucího převzetí nabízení lukrativních výhod současným vrcholovým manažerům, kteří mohou svou práci ztratit, pokud je jejich společnost převezena jinou firmou. Výhody zapsané v kontraktech vedoucích pracovníků zahrnují položky jako akciové opce, bonusy, liberální odstupné a tak dále. Zlaté padáky mohou být v hodnotě milionů dolarů a mohou stát získávající firmě spoustu peněz, a proto působí jako silný odstrašující prostředek k tomu, aby pokračovali ve své nabídce převzetí.

Zelená pošta
Odštěpení pojmu "vydírání", zelená pošta vzniká, když velkou skupinu akcií drží nepřátelská společnost nebo raider, který pak donutije cílovou firmu, aby odkoupila akcie za podstatné pojistné zničte jakýkoli pokus o převzetí. Toto je také známé jako "dobrá bonusová plavba" nebo "rozloučenou polibek".

Makaronská obrana
Jedná se o taktiku, pomocí níž cílová společnost vydává velké množství dluhopisů, které přicházejí se zárukou, že budou vykoupeny za vyšší cenu, pokud bude společnost převzata. Proč se nazývá obranou makaronů? Protože pokud je společnost v nebezpečí, rozšiřuje se cena splacení dluhopisů, jako makarony v banku! To je velmi užitečná taktika, ale cílová společnost musí být opatrná, že nevydává tolik dluhu, že nemůže platit úroky.

Společnosti zaměřené na převzetí mohou také využít rekapitalizaci s využitím pákové faktury, aby se staly méně atraktivními pro nabízející firmu.

People Pill
Vedení hrozí, že v případě převzetí bude manažerský tým současně rezignovat hromadně. To je zvláště užitečné, pokud jsou dobrým manažerským týmem; jejich ztráta by mohla vážně poškodit společnost a učinit, aby si uchazeč myslel dvakrát. Na druhou stranu, nepřátelské převzetí často vede k tomu, že vedení je propuštěno, takže účinnost obrany lidí proti pilulkám skutečně závisí na situaci.

Poison Pill
Cílem této strategie je, aby se cílová společnost stala vlastním akcií méně atraktivní pro nabyvatele.Existují dva typy tabákových jedů. Jednorázová pilulka "flip-in" umožňuje stávajícím akcionářům (s výjimkou nabízející společnosti) koupit více akcií za slevu. Tento typ jedovaté pilulky se obvykle zapisuje do plánu akcionářů společnosti. Cílem "flip-in" jedovaté pilulky je zředit akcie uchovávané uchazečem a učinit nabídku převzetí obtížnější a dražší.

Jednorázová pilulka "flip-over" umožňuje akcionářům koupit akcie nabyvatele za sníženou cenu v případě fúze. Pokud se investoři nezúčastní jedovaté pilulky nákupem akcií za zvýhodněnou cenu, zbývající akcie nebudou dostatečně zředěny, aby odrazily převzetí.

Extrémní verze jedovaté pilulky je "sebevražedná pilulka", při níž může společnost převzetí cíle podniknout kroky, které mohou vést k jejímu konečnému zničení.

Sandbag
Díky taktickému pískovému balíčku se cílová společnost zastaví s nadějí, že další výhodnější společnost (jako "bílý rytíř") provede pokus o převzetí. Pokud jsou písek s pískem příliš dlouhý, mohou se však zbavit svých povinností řídit společnost.

Bílý rytíř
Bílý rytíř je společnost ("dobrý kluk"), která cválí, aby poskytla přátelskou nabídku převzetí cílové společnosti, která čelí nepřátelskému převzetí z jiné strany ("černý rytíř") . Bílý rytíř nabízí cílové firmě cestu ven s přátelským převzetím.

Závěr
Příště, když si přečtete tiskové zpravodajství, které říká, že vaše společnost používá jedovatou pilulku k odvrácení pokusu o převzetí, nyní budete vědět, co to znamená. A co je důležitější, budete vědět, že máte možnost zakoupit více akcií za levné ceny. M & A má vlastní vlastní slovní zásobu, vyjádřenou prostřednictvím některých spíše kreativních strategií používaných v procesu, jako jsou ty, které jsme výše zmínili. Doufejme, že si přečtete tento článek, jste přinejmenším trochu moudřejší v obtížném světě terminologie M & A. Rozumím, co se děje ve vašem podniku během převzetí nebo pokusu o převzetí, můžete jednoho dne ušetřit peníze.