Téměř každá úspěšná společnost má svůj vlastní zakladatelský mýtus. Možná to zahrnuje zakladatele, který vypadne ze Stanfordu, jen se stydlivou maturitou, dva nejlepší kamarády v rodičovské garáži nebo budoucí generální ředitel, který pokorně prodává produkty od dveří ke dveřím. Všichni se divíme, jak to dokázali? Hodně úspěchů lze připsat vášeň, inovaci a prostě být na správném místě ve správný čas. Ale součástí zakládajícího příběhu, který se často nedá říct, je kritická role rizikového kapitálu.

Rizikový kapitál jsou peníze poskytnuté začínajícím podnikům výměnou za vlastní nebo částečné vlastnictví podniku. Rizikový kapitál divoce mění kapacitu a směr společnosti. V některých průmyslových odvětvích se stala nezbytnou přísadou pro to, aby se dobrý nápad stal zralou organizací. Tato vysoce nákladná forma zvyšování kapitálu při startu přichází s obrovským rizikem pro rizikové kapitalisty. Firmy rizikového kapitálu investují do široké škály podniků v počáteční fázi, takže jestliže má několik společností poprsí, vysoká míra návratnosti jedné úspěšné investice může firmu udržet v černé podobě.

Kdo jsou rizikoví kapitalisté?

Rizikový kapitál (VC) může pocházet z mnoha zdrojů, ale dvěma nejčastějšími zdroji jsou angel investoři (lidé s hlubokými kapsami) a firmy rizikového kapitálu (firmy, které spravují vysoce rizikové fondy s finančními prostředky od soukromých investorů). Klíčoví hráči ve světě VC jsou očividně podnikatelé, kteří hledají kapitál, a rizikový kapitalisté rozdávají kapitál výměnou za spravedlnost. Dalšími dvěma klíčovými hráči jsou soukromí investoři, kteří přivádějí peníze do fondů rizikového kapitálu, aby získali vysokou návratnost investic, a investiční banky, které spoléhají na rizikové kapitalisty, aby našly, financovaly a vedly společnosti do splatnosti. Když je čas správný, společnost bude potřebovat investiční banku k upisování počáteční veřejné nabídky (IPO).

Angel investoři obvykle mají zkušenosti se startupy a mají zájem o mentoring a práci s podnikateli. Například sériový podnikatel Sam Altman nyní působí jako prezident společnosti Y Combinator, legendární spouštěcí akcelerátor společnosti Silicon Valley, který nabízí tříměsíční stipendium v ​​rezidenci a malé množství peněz na oplátku pro akcie pro slibné mladé společnosti (aktuální dohoda je 120 000 dolarů za 7 procent akcií ve společnosti).

Fondy rizikového kapitálu investují velké instituce, které usilují o diverzifikaci svého portfolia a přidávají do svého portfolia investice s vysokým rizikem / vysokým potenciálem. Penzijní fondy, dotace z univerzit, pojišťovny a další instituce vkládají určitou část svých aktiv do fondů rizikového kapitálu a hledají historicky charakteristické velké výnosy výměnou za řešení vysoce rizikového profilu.Podle společnosti Inc, od roku 1999 do roku 2014 "15letý průměrný roční výnos byl 22,6%. "Investoři nemají přímý dohled nad fondem, ale spíše poskytují flexibilitu správcům fondů rizikového kapitálu. Institucionální investoři zřídkakdy vybírají fond rizikového kapitálu kvůli určitému spuštění. Namísto toho se zaměřují na minulou výkonnost firmy VC.

Financování osiva

První fáze společnosti, která může získat finanční prostředky, se nazývá fáze osiva. Je to doba, kdy společnost je stále většinou myšlenkou, která potřebuje financování základů, jako je podnikatelský plán, výzkum a vývoj nebo pronájem malého týmu. Je velmi obtížné, aby podnikatelské podniky v odvětví osiva získaly prostředky z konvenčních zdrojů. Banky nejsou příliš ochotny půjčovat společnostem, které nemají tržby nebo provozní historii.

Kvůli zákonům o lichvě jsou banky povinny stanovit limity úroků z úvěrů. V případě zvláště rizikové půjčky se banky mohou pokoušet zabezpečit těžká aktiva proti financování dluhů. Vzhledem k tomu, že mnoho nových podnikatelských společností je založeno na technologiích, nemají takový druh kapitálu nebo významné majetek. Rizikový kapitál poskytuje lepidlo mezi první vlnou finančních prostředků od přátel, rodiny a samotných zakladatelů k tradičnějším, levnějším formám získávání kapitálu.

Trade-off: Hra s ohněm

Venture capitalists, jako inherentní milovníci rizika, se rozhodnou kreativně vyvažovat potenciální obchodní volatilitu. Vyrovnali vysoké riziko investování do mladých společností tím, že požadují přímé vlastnictví a řízení strategických obchodních rozhodnutí. Firma VC může poskytovat spoustu služeb pro spuštění, včetně konzultací, lidských zdrojů a logistického řízení (například umístění týmu do kancelářského prostoru).

Aby investoři mohli pokračovat v investování, investoři rizikového kapitálu potřebují kapitál. Získávají část tohoto kapitálu od soukromých kapitálových firem. Chcete-li investovat do soukromých kapitálových firem, musí prokázat historii inteligentních rozhodnutí, která povedou k vysoké návratnosti investic. Firmy rizikového kapitálu samozřejmě také usilují o vysokou návratnost investic, aby zajistily vlastní odškodnění.

Dohoda

Při uzavírání dohody se společností rizikového kapitálu snaží pokrýt všechny možnosti. V případě, že spuštění je epické selhání, firma VC potřebuje opatrnou ochranu proti dolní části. Na druhou stranu, pokud je startování úspěšným úspěchem, musí firma VC zachovat možnost dalšího zapojení.

K ochraně proti selhání podnikům VC převezme preferované vlastnické právo. To poskytuje ochranu proti zneužití v podobě smlouvy, která uděluje první práva před společnými akcionáři až do okamžiku vrácení celkové částky investice VC. Další ustanovení týkající se nejhorších scénářů zahrnují ustanovení o zřeďování proti riziku, práva vetovat určitá rozhodnutí a slovo při načasování IPO. Firmy a jednotlivci VC se téměř vždy rozhodnou investovat společně, vytvářejí vedoucí a následné investory. To dále snižuje riziko.

Co když je spuštění úspěšné? VC se také připravují na úspěch tím, že vyjednají možnost přidat další peníze a zvýšit svůj podíl na vlastnictví za stanovenou cenu.Jinými slovy, firma VC může zvýšit svůj podíl ve společnosti, aniž by musel platit tržní sazbu. Trasa VC je známá jako velmi drahá forma kapitálu, protože má takové silné horní rezervy.

Kde půjdou peníze?

Mladé společnosti potřebují získat peníze, aby mohly uskutečnit své nápady. Podle Harvard Business Review více než "80% peněz investovaných rizikovým kapitalistou jde do budování infrastruktury potřebné k růstu investic do podnikových nákladů (výroba, marketing a prodej) a rozvahy (poskytnutí dlouhodobého majetku a provozního kapitálu ). "

Jak podnikům rizikového kapitálu vybírají začínající podniky, do kterých investují? V první řadě hledají VC průmysl s vysokým růstem. Trhy s vysokým růstem jsou atraktivní, protože umožňují snadnější přístupy k ukončení prodeje, tedy způsoby prodeje společnosti. Práce investičního bankéře hledají firmy s vysokým růstem a přivedou je na trh. Vzhledem k tomu, že společnosti s vysokým růstem způsobují mnoho buzů, předpokládané IPO vedou k velkým hodnotám. To znamená ještě větší provize pro investičního bankéře a rychlý přechod pro venture capitalisty. Jedním z nejdůležitějších rozhodnutí pro VC je plán na ukončení strategie před zpomalením růstu.

Ve světě VC existuje pocit osobního stylu. Pokud je VC důchodcem podnikatele nebo úspěšným podnikatelem, s největší pravděpodobností se podívá na odvětví, které mají zkušenosti nebo se snaží pomoci společnostem z jiných důvodů, které nejsou přísně finančně. Vzhledem k tomu, že je těžší rozlišovat podniky v počáteční fázi z důvodu podobných profilů růstu a výkonnosti, je manažerský tým často často obchodníkem, který je především hodnocen na základě kompetencí a zkušeností. (Další informace naleznete v kapitole "Jak rizikové kapitalisté dělají investiční volby.")

Bottom Line

Rizikové kapitalisté financují mladé společnosti, které si těžko půjčují peníze od konvenčních poskytovatelů úvěrů, jako jsou banky. Čtyři hlavní hráči existují v průmyslu VC: začínající firmy hledající kapitál, VC analyzující nabídky, investory vyžadující výnosy a investiční bankéři, kteří touží po provizích IPO.