Pohled do tajemství rizikového kapitalismu | Investiční investoři

Zlodějna - Kdo ukradl americký sen? (Listopad 2024)

Zlodějna - Kdo ukradl americký sen? (Listopad 2024)
Pohled do tajemství rizikového kapitalismu | Investiční investoři
Anonim

Jedním z nejdůležitějších zdrojů financování začínajících společností s omezenou provozní historií, které nemají přístup na kapitálové trhy, je Venture Capital (VC). Venture capitalists vlastní kapitálový podíl ve startu a mají slovo ve fungování společnosti. Investice jsou obecně realizovány v počátečních fázích společnosti s dlouhodobým vysokým růstovým potenciálem. Většina rizikového kapitálu pochází ze skupin bohatých investorů, investičních bank a dalších finančních institucí, které sdružují takové investice nebo partnerství.

Jak rizikové kapitalisté generují výnosy?

Rizikové kapitalisté se stávají společnými vlastníky společností, do kterých investují, a proto mají nárok na výnosy stejně jako ostatní akcionáři ve společnosti. Vzhledem k tomu, že většina portfoliových společností je v poměrně ranném stádiu vývoje a zdaleka není schopna vydat dividendy, obvykle drží a reinvestuje veškeré zisky.

V důsledku toho hlavní zdroj příjmů fondu rizikového kapitálu pochází z ukončení investice na konci investičního horizontu. Různé možnosti opuštění zahrnují počáteční veřejnou nabídku, obchodní prodej nebo prodej podniku jinému investorovi. Obchodní prodeje jsou fúze nebo akviziční transakce s jinou společností ve stejném odvětví nebo s konglomerátem, který má v úmyslu diverzifikovat, zatímco VC obvykle prodávají podniky jiným fondům rizikového kapitálu, soukromým kapitálům nebo osobám s vysokou čistou hodnotou.

K dosažení požadovaných výnosů v okamžiku ukončení musí investoři rizikového kapitálu prodávat svůj podíl za vyšší cenu, než je cena, za kterou provedli počáteční investice. Vyjednávání z hlediska prodejní ceny při výstupu z prodeje nebo prodeje jinému investorovi je primárně založeno na ocenění portfolia společnosti. Fondy rizikového kapitálu se proto zaměřují na zvýšení hodnoty společnosti v průběhu investice. Pomáhají portfoliové společnosti rozdělit se i tím, že půjčují své manažerské a technické znalosti tak, aby mohly vytvářet vyšší a stabilní peněžní toky a dosáhly značného podílu na trhu. (Více viz kapitola Vrácení kapitálu rizikového kapitálu.)

Získání expozice v fondech rizikového kapitálu

Fondy rizikového kapitálu typicky získávají finanční prostředky prostřednictvím soukromých umístění. Investoři jsou většinou investoři s vysokou čistou hodnotou, schopnými přijmout riziko likvidity nebo jakoukoli jinou rizikovou část soukromého umístění. Nejčastěji se tyto fondy spojí v podobě partnerství, kde VC jedná jako generální partner a soukromí investoři působí jako omezené partnery. Některé fondy jsou organizovány jako společnosti s ručením omezeným.Generální partneři (běžně nazývaní rizikoví kapitalisté) mají kontrolu nad fondem a jsou správci a investičními poradci fondu.

Jakmile je vybrána portfoliová společnost, VC vybírají finanční prostředky od omezených partnerů. Omezené partnery, kteří učinili kapitálový závazek, ale neposkytnou finanční prostředky, jsou-li vyzváni, mohou být postiženi. Náklady účtované VK jsou ve formě poplatků za správu (často 2%) a výkonnostních poplatků (často 20%), což je procento zisků, které ponechávají generální partneři. Zbytek je distribuován omezeným partnerům, tj. E. investoři.

Hodnotící fondy pro investice

Základní parametry, které mohou investoři využít k analýze fondů rizikového kapitálu, zahrnují:

1) Cílový průmysl

Fondy rizikového kapitálu se obecně specializují na investování do konkrétního odvětví nebo konkrétního typu společnosti. Zatímco většina z nich investuje do společností s vysokým růstem, někteří si mohou vybrat investice pouze v technologických záležitostech, telekomunikacích nebo v nových technologiích. Odvětvová specializace je prospěšná kvůli získaným zkušenostem a odborným znalostem. Také síť, kterou rozvíjejí v průmyslově specifickém ekosystému, často přináší větší hodnotu portfoliové společnosti. (Více viz: Jak rizikové kapitalisté dělají investiční volby.)

2) Ředitelé a partneři rizikového kapitálu

Portfoliové společnosti dodávají hodnotu díky úsilí ředitelů a členů týmu VC. Jsou to jednotlivci, kteří řídí operace a strategii v portfoliu společnosti, aby dosáhli vyššího ocenění. Investor musí vyhodnotit nejen životopisy, záznamy o výkonnosti investic a odbornou specializaci ředitelů, ale i pověření obchodních partnerů (generální partneři, kteří řídí investice).

Dalšími faktory, které mají být zahrnuty do analýzy investora, jsou minimální investiční částky požadované fondem, strategie společnosti, rizikové faktory, potenciální obchod a další.

Bottom Line:

Financování rizikového kapitálu je charakterizováno vysokým rizikem a vysokými výnosy. Nové produkty nebo myšlenky mají obvykle vysokou míru nejistoty a většina z nich se stává výdělečnou pouze po několika (nebo mnoha) letech ztrát. Vysoko rostoucí průmysl je velmi náchylný k rychlým změnám. VC však představují nepřiměřeně velkou příležitost k návratu, pokud je investice úspěšná. Důkladný výzkum je zásadní pro zajištění toho, aby investiční cíle investorů a firem a jejich chuť k riziku byly sladěny a byly stanoveny společné cíle.