Jedním z nejdůležitějších zdrojů financování začínajících společností s omezenou provozní historií, které nemají přístup na kapitálové trhy, je Venture Capital (VC). Venture capitalists vlastní kapitálový podíl ve startu a mají slovo ve fungování společnosti. Investice jsou obecně realizovány v počátečních fázích společnosti s dlouhodobým vysokým růstovým potenciálem. Většina rizikového kapitálu pochází ze skupin bohatých investorů, investičních bank a dalších finančních institucí, které sdružují takové investice nebo partnerství.
Jak rizikové kapitalisté generují výnosy?
Rizikové kapitalisté se stávají společnými vlastníky společností, do kterých investují, a proto mají nárok na výnosy stejně jako ostatní akcionáři ve společnosti. Vzhledem k tomu, že většina portfoliových společností je v poměrně ranném stádiu vývoje a zdaleka není schopna vydat dividendy, obvykle drží a reinvestuje veškeré zisky.
V důsledku toho hlavní zdroj příjmů fondu rizikového kapitálu pochází z ukončení investice na konci investičního horizontu. Různé možnosti opuštění zahrnují počáteční veřejnou nabídku, obchodní prodej nebo prodej podniku jinému investorovi. Obchodní prodeje jsou fúze nebo akviziční transakce s jinou společností ve stejném odvětví nebo s konglomerátem, který má v úmyslu diverzifikovat, zatímco VC obvykle prodávají podniky jiným fondům rizikového kapitálu, soukromým kapitálům nebo osobám s vysokou čistou hodnotou.
K dosažení požadovaných výnosů v okamžiku ukončení musí investoři rizikového kapitálu prodávat svůj podíl za vyšší cenu, než je cena, za kterou provedli počáteční investice. Vyjednávání z hlediska prodejní ceny při výstupu z prodeje nebo prodeje jinému investorovi je primárně založeno na ocenění portfolia společnosti. Fondy rizikového kapitálu se proto zaměřují na zvýšení hodnoty společnosti v průběhu investice. Pomáhají portfoliové společnosti rozdělit se i tím, že půjčují své manažerské a technické znalosti tak, aby mohly vytvářet vyšší a stabilní peněžní toky a dosáhly značného podílu na trhu. (Více viz kapitola Vrácení kapitálu rizikového kapitálu.)
Získání expozice v fondech rizikového kapitálu
Fondy rizikového kapitálu typicky získávají finanční prostředky prostřednictvím soukromých umístění. Investoři jsou většinou investoři s vysokou čistou hodnotou, schopnými přijmout riziko likvidity nebo jakoukoli jinou rizikovou část soukromého umístění. Nejčastěji se tyto fondy spojí v podobě partnerství, kde VC jedná jako generální partner a soukromí investoři působí jako omezené partnery. Některé fondy jsou organizovány jako společnosti s ručením omezeným.Generální partneři (běžně nazývaní rizikoví kapitalisté) mají kontrolu nad fondem a jsou správci a investičními poradci fondu.
Jakmile je vybrána portfoliová společnost, VC vybírají finanční prostředky od omezených partnerů. Omezené partnery, kteří učinili kapitálový závazek, ale neposkytnou finanční prostředky, jsou-li vyzváni, mohou být postiženi. Náklady účtované VK jsou ve formě poplatků za správu (často 2%) a výkonnostních poplatků (často 20%), což je procento zisků, které ponechávají generální partneři. Zbytek je distribuován omezeným partnerům, tj. E. investoři.
Hodnotící fondy pro investice
Základní parametry, které mohou investoři využít k analýze fondů rizikového kapitálu, zahrnují:
1) Cílový průmysl
Fondy rizikového kapitálu se obecně specializují na investování do konkrétního odvětví nebo konkrétního typu společnosti. Zatímco většina z nich investuje do společností s vysokým růstem, někteří si mohou vybrat investice pouze v technologických záležitostech, telekomunikacích nebo v nových technologiích. Odvětvová specializace je prospěšná kvůli získaným zkušenostem a odborným znalostem. Také síť, kterou rozvíjejí v průmyslově specifickém ekosystému, často přináší větší hodnotu portfoliové společnosti. (Více viz: Jak rizikové kapitalisté dělají investiční volby.)
2) Ředitelé a partneři rizikového kapitálu
Portfoliové společnosti dodávají hodnotu díky úsilí ředitelů a členů týmu VC. Jsou to jednotlivci, kteří řídí operace a strategii v portfoliu společnosti, aby dosáhli vyššího ocenění. Investor musí vyhodnotit nejen životopisy, záznamy o výkonnosti investic a odbornou specializaci ředitelů, ale i pověření obchodních partnerů (generální partneři, kteří řídí investice).
Dalšími faktory, které mají být zahrnuty do analýzy investora, jsou minimální investiční částky požadované fondem, strategie společnosti, rizikové faktory, potenciální obchod a další.
Bottom Line:
Financování rizikového kapitálu je charakterizováno vysokým rizikem a vysokými výnosy. Nové produkty nebo myšlenky mají obvykle vysokou míru nejistoty a většina z nich se stává výdělečnou pouze po několika (nebo mnoha) letech ztrát. Vysoko rostoucí průmysl je velmi náchylný k rychlým změnám. VC však představují nepřiměřeně velkou příležitost k návratu, pokud je investice úspěšná. Důkladný výzkum je zásadní pro zajištění toho, aby investiční cíle investorů a firem a jejich chuť k riziku byly sladěny a byly stanoveny společné cíle.
Pohled na nový Global Health & Wellness (BFIT) | Investiční investoři
Investoři, kteří chtějí zvýšit expozici ve zdravotnictví a wellness průmyslu, mohou mít zájem o nedávno vydané tématické ETF BFIT společnosti Global X Management.
Pohled do vzrušujícího světa rizikového kapitálu
Se podíváme do světa rizikového kapitálu, kde investoři hluboce kapsy investují do financování dalšího velkého startu (nebo dalšího velkého flopu).
Jak investoři rizikového kapitalisty vidí udržitelný růst při startu?
Zjistíte, jak investoři rizikového kapitálu vidí udržitelný růst při startu. Venture capitalists se snaží identifikovat začínající podniky s potenciálem růstu.