Fondy obchodované na burze (ETF) a opce jsou dvě investiční nástroje, které investoři chtějí využít, aby zvýšili výnosy z určitého kapitálu. Záložní opce uděluje držiteli právo obchodovat 100 akcií dané akcie za danou cenu v den vypršení platnosti smlouvy. Tyto smlouvy mohou být prodány před uplynutím doby platnosti, což investorům umožňuje realizovat zisky z cenových výkyvů ve výši 100 akcií, aniž by skutečně nakupovaly nebo prodávaly všechny tyto akcie. Držitelé ETF s využitím pákových bariér využívají charakteristiky, které držitelé opcí nepoužívají, jako je vyšší likvidita, ochrana před úplnou ztrátou a intuitivní oceňování.

Riziko úplné ztráty kapitálu

Zatímco ETF nesou určité riziko úplné ztráty kapitálu, je mnohem častější, že opce vyprší z peněz než ETF ztratí všechny své hodnota. Akciová cena se říká, že je v penězích, pokud je její cena nad stávkovou cenou opční kupní ceny nebo pod stávkovou cenou prodejní opce. Investoři mohou využívat možnosti peněz, aby mohly provádět transakce za atraktivní ceny, což jim umožní dosáhnout zisku. Pravděpodobnost drastických výkyvů v ceně podkladových akcií klesá s blížícím se datem vypršení platnosti, což znamená, že vztah mezi cenou akcií a stávkovou cenou se stává stále více pravděpodobné, že budou platné ke dni vypršení platnosti. Opce bez peněz mají při vypršení platnosti nulovou hodnotu, protože držitelé lépe neuplatňují smlouvu.

Pohyblivé ETF mohou vystavit investory podstatně méně, pokud se hodnoty základních akcií snížily, ale riziko úplné ztráty je drasticky zředěno diverzifikací podílových listů fondu. ETF a směnné burzy (ETN) nesou riziko emitenta, protože depozitní banka by mohla selhat, ale toto riziko je v ETF minimalizováno, protože jejich aktiva jsou obecně oddělena od aktiv správce nebo agentů. Aktiva ETF jsou tak chráněna před výsledky konkurzu nebo selhání. ETF s využitím pákového efektu tedy přinášejí nižší riziko úplné ztráty kapitálu než opce, přestože obě kategorie aktiv jsou relativně vysokým rizikem.

Likvidita

Na dané cenné papíry existuje řada možností, takže denní objem obchodování závisí na době vypršení platnosti a aktuální ceně v porovnání se stávkovou cenou. Možnosti obvykle mají mnohem nižší objem obchodů v porovnání s ETF a některé smlouvy mohou mít velmi malý objem, pokud je poptávka po stanovených podmínkách omezená. Vezměte na vědomí PowerShares Ultra S & P500 ETF (NYSEARCA: SSO), který má k mediálnímu 45dennímu obchodnímu objemu 3,1 milionů akcií květen 2016. Tento objem je vyšší než opce nebo možnosti Standard & Poor's 500 Index SPDR S & P 500 ETF (NYSEKTOR: SPY).

Nízká hlasitost zabraňuje investorovi schopnost likvidovat svou pozici včas v současných tržních cenách. Nekvalitní cenné papíry mají zpravidla širší rozpětí nabídek a poptávek, což má za následek méně příznivé podmínky pro investory překlenující tuto mezeru. To může významně snížit výnosy, které jsou k dispozici pro investory, i když je strategie úspěšně provedena. Držitelé ETF mají menší pravděpodobnost, že budou trpět erodujícími faktory nelikvidity, protože ETF s využitím pákového efektu jsou často likvidnější než odpovídající možnosti.

Složitost a vhodnost

Cenová politika je intuitivní, protože teoreticky představuje ocenění stávajících a budoucích obchodních zájmů účastníků trhu. Populární modely oceňování, jako je diskontovaný peněžní tok, mohou být komplikované, ale vyžadují malý počet vstupů a poměrně základní matematiku. Pákové ETF přidávají další vrstvu složitosti, ale koncepčně nemění metodiku oceňování. Pokud investoři rozumí ocenění akcií, vážení portfolia a pákový efekt, ETF jsou intuitivní produkty.

Opce jsou derivátové smlouvy, které jsou ještě komplikovanější než jejich podkladové cenné papíry. Jsou také velmi časově citlivé. Populární model určování cen Black Scholes je diferenciální rovnice, která vyžaduje vyšší sofistikovanou dovednost, aby správně porozuměla. Použití zásad základních voleb nemusí být dostatečné pro spolehlivé zajištění zisku na trhu s opcemi, protože tyto nástroje jsou méně intuitivní než akcie, což znamená, že možnosti nejsou vhodné pro všechny investory. To je zvláště důležité, pokud se používají spíše jako strategie pákového efektu než jako zajištění.