Odvětví klinického testování v USA je důležitou součástí systému zdravotní péče. Je to součást systému, který pomáhá potvrdit nebo provést diagnózu, sledovat nemoci a poskytovat údaje o léčbě. Obecně se skládá ze dvou segmentů: nemocničních laboratořích, které tvoří přibližně 40% testovacího objemu a ambulantních pacientů, které tvoří 60%. Ambulantní segment má tři hlavní složky: lékařské laboratoře, nemocnice a nezávislé klinické laboratoře.

Celkový počet klinických laboratorních laboratoří v USA dosáhl příjmů přibližně 60 miliard dolarů v roce 2014 a z těchto komerčních klinických laboratoří se podílela přibližně jedna třetina testovacího objemu podle vedoucích pracovníků průmyslu Quest Diagnostics Inc. (DGX DGXQuest Diagnostics Inc93, 15-100% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ) a Laboratoř Corp of America Holdings (LH LHLaboratory Corp of America Holdings151. 74-1. 30% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) nejnovější výroční zprávy. Quest Diagnostics a Laboratoř LabCorp, číslo jedna a dvě nezávislé laboratoře, soutěží s ostatními laboratořemi v nemocnicích a mimo nemocnici.

Obchodní model

Společnost LabCorp se sídlem v Burlingtonu v Severní Karolíně má dvě hlavní obchodní linky, které se skládají z klinických laboratorních testů a obchodních výzkumných organizací. Tohle je 12 dolarů. 25 miliard dolarů tržní kapitalizace společnosti klinické laboratorní testování obchodu pomáhá při detekci, diagnostice, hodnocení, sledování a léčbě nemocí a jiných zdravotních stavů. Klinická laboratoř je intenzivně konkurenceschopná. Navzdory tomu, že je druhou největší nezávislou laboratoří, mnoho menších laboratoří soutěží s většími hráči o objemy pacientů.

Podobně jako v odvětví klinických laboratoří má průmysl smluvních výzkumných organizací řadu konkurentů, které se pohybují od stovek malých poskytovatelů omezených služeb až po omezený počet výzkumných organizací se smluvními službami s globálními schopnostmi podle Výroční zpráva společnosti LabCorp za rok 2014. Organizace smluvních výzkumných organizací (CRO) poskytuje výzkumné služby farmaceutickému nebo biotechnologickému průmyslu, které jim pomohou během klinických testů a jiných výzkumů.

Podnik CRO společnosti LabCorp byl nedávno rozšířen akvizicí společnosti Covance v roce 2014 a nyní je nazýván Covance Drug Development. Společnost LabCorp uvádí, že tato společnost "převažuje" s konkurencí proti interním oddělením farmaceutických společností, výzkumným organizacím s plným servisem a omezeným službám a v menší míře s vybranými univerzitami a vyučujícími nemocnicemi. "(Pro související čtení viz: " Zdravé "hrát ve výzkumných organizacích smluv .)

Faktory ovlivňující ziskovost: Pravidla a sezónnost

Zákon o cenově dostupné péči z roku 2010 zvýšil počet pojištěných osob v USA, což vytváří příležitost sloužit více Američanům a zvýšit objem testování. Současně primární pojišťovny Medicare (které slouží hlavně pacientům starším 65 let), Medicaid (který v zásadě poskytuje pacientům s nízkými příjmy) a pojišťovny třetích stran - vydaly obnovené "úsilí o kontrolu nákladů, využití a dodávky zdravotní péče "podle výroční zprávy LabCorp. To vedlo k nižším cenám a omezeným schopnostem stanovovat ceny, přičemž současně tlačí jednotlivce k tomu, aby snížili využití, neboť jejich co-pays také vzrostly. (Více viz: Významné zdravotní přínosy v rámci zákona o cenově dostupné péči .)

Laboratorní testování má tendenci zaznamenávat období po celý rok, kdy objem poklesne, tento trend je obecně nazýván sezónností. Tyto poklesy se obvykle vyskytují během prázdnin a v letních měsících, kdy jsou dovolenky častější. Použití také klesá během nepříznivého počasí.

Investiční práce a ocenění

Ziskovost společnosti LabCorp je ovlivněna několika faktory. Množství nebo počet provedených testů významně přispívá k ziskovosti. Ale celkový objem sám o sobě nevysvětluje změny ziskovosti. Úroveň objemu pro různé typy testů a kombinaci plátců je vysoce korelována se změnou ziskovosti.

Existuje mnoho různých rozmanitostí klinických testů a LabCorp je rozdrtí do dvou kbelíků nazývaných jádrové testy a genomové a esoterické testy. Objem v laboratorní laboratoři LabCorp pro klinickou diagnostiku ukazuje, že jádrové testy mají téměř trojnásobný objem v porovnání s genomickým a ezoterickým testem, avšak genomové a ezoterické testování poskytlo více než jeden a půl krát více příjmů na požadavek (test) 2014.

Pokud jde o plátce, v roce 2014 tvoří Medicare a Medicaid (pojištění sponzorované vládou) pouze 14% pacientů LabCorp, ale jsou nejvýnosnější. Komerční a řízená péče zahrnuje 84% pacientů, ale v průměru o 15,6% méně příjmu na pacienta ve srovnání s Medicare / Medicaidem.

Vzhledem k tomu, že kombinace plátců a typ objemu hrají významnou roli při určování ziskovosti, jakákoli změna předpisů nebo snížení škody na náhradě přímo ovlivňuje výdělky společnosti LabCorp. Riziko nižších úhrad bývá shodné se slabými objemy, což zpomaluje růst klinických laboratoří. Pomalejší růst zpravidla vytváří tlak na snižování hodnot oceňování. V současné době se LabCorp obchoduje s poměrem 12 / 9krát k forwardovému zisku (P / E) a hodnotou zisku podniku před zdaněním, odpisy a amortizací (EV / EBITDA) 7x . Přední P / E je o něco vyšší než jeho nejbližší konkurent, Quest Diagnostics, avšak EV / EBITDA je o něco nižší než Quest Diagnostic 7. 3 krát, což LabCorp přináší podobné ocenění jako Quest Diagnostics.

Bottom Line

LabCorp je v podnikání, které je někdy pod tlakem založené na regulačních změnách a škrtech v úhradě. Ale z dlouhodobého hlediska je to podnik, který pomáhá zdravotnickému průmyslu při přijímání dobrých lékařských rozhodnutí. LabCorp je jeden ze dvou národních hráčů, kteří zažívají silnou konkurenci místních laboratoří a mají omezenou schopnost stanovovat ceny, s výjimkou případů, kdy jsou vyvíjeny a spravovány nové a inovativní testy.