Jako zakladatel a generální ředitel vaší společnosti jste pracovali víc a obětovali víc než kdokoli, abyste to udělali úspěšně. Provedli jste výzkum, konzultovali důvěryhodné poradce a rozhodli jste se, že nejlepším způsobem, jak zvýšit růst vaší společnosti na další úroveň, je první veřejná nabídka (IPO). Ale nechcete, aby společní akcionáři, členové správní rady nebo investiční společnosti, kteří do společnosti nepřinesli krev, pot a slzy, aby zjistili, jak to běží. Zde jsou některé způsoby, jak udržet větší kontrolu nad vaší firmou po IPO.

Vytvoření různých tříd akcií

Veřejné korporace se mohou rozhodnout vydávat různé třídy akcií. Každá třída přichází s jinou skupinou práv pro akcionáře. Nejčastější praxou je vydání akcií třídy A a akcií třídy B. Akcie třídy A by mohly akcionářům umožnit 10 akcionářům 10 hlasů nebo 100 hlasů za každou akcii, kterou vlastní, zatímco akcie třídy B by mohly akcionářům poskytnout 1 hlas za každou vlastní akcii. Nebo by to mohlo být naopak; neexistuje žádné pravidlo, které by říkalo, že akcie třídy A musí být vyšší než akcie třídy B. Akcie s hlasovacími právy se někdy nazývají "akcie s hlasovacím právem". "

- Když se společnost stane veřejným, může svým zakladatelům, vedoucím pracovníkům a dalším klíčovým účastníkům dostat dostatečné množství akcií s hlasovacím právem, které jim pomohou udržet kontrolu nad společností. Soustředění hlasovacích práv mezi určitou třídu akcionářů také ztěžuje pokus o převzetí. Společnost se může rozhodnout prodávat pouze veřejnosti své akcie s nižšími hlasovacími právy. Společnosti, které tuto strategii používají, zahrnují Groupon, LinkedIn, Facebook a New York Times.

Nevýhodou této strategie je to, že akcionáři třídy B nebudou s ní spokojeni. Mohou mít pocit, že zasvěcenci mají příliš velkou kontrolu nad společností a nebudou jednat v nejlepším zájmu běžných akcionářů, což způsobí, že společnost a její akcie podhodnocují. Akcionáři třídy B se mohou snažit vynutit hlasování všech akcionářů, aby se zbavili dvou různých tříd akcií a jejich nerovných hlasovacích práv. (Viz

Co mohou hlasovat akcionáři? , abyste se dozvěděli více.) Mnohé veřejné společnosti používají různé třídy akcií k delegování kontroly. Například Ford Motor Company (F) má jen malý podíl akcií se super hlasovacími právy, ale dědicům Henryho Fordových dává dědicům 40% hlasů. V květnu akcionáři hlasovali pro návrh na odstranění struktury akcií dvojí třídy, ale skutečnost, že hlasování bylo požadováno vůbec, naznačuje, že mnoho akcionářů není spokojeno se systémem. (Dozvědět se více v

Dvě strany obou akcií .) Být ovládanou společností

Ovládaná společnost je podle burzovních pravidel jednou společností, drží více než 50% akcií.Tyto společnosti nemají povinnost mít nezávislé správní rady, nezávislý kompenzační výbor nebo nezávislou funkci jmenování členů. Členové výborů pro audit, náhradu a řízení nemusejí být v kontrolované společnosti nezávislí. Struktura akcií dvojí třídy usnadňuje existenci řízených společností.

Mohli byste být také rodinou řízená firma. Ty mohou, ale nemusí, splňovat definici burzy ovládané společnosti, ale v nich zakladatelé nebo jejich rodiny vlastní významné procento společnosti a mohou jmenovat generálního ředitele. Tyto typy společností tvoří téměř jednu pětinu z Fortune

Global 500, uvádí The Economist. Mezi příklady patří Wal-Mart Stores, který je většinou vlastněn a provozován dětmi zakladatele společnosti Sam Walton a Facebook, který je řízen zakladatelem Markem Zuckerbergem a má ustanovení o kontrole, aby jeho smrt převedla na každého, koho jmenuje. I když se to nevyžaduje, Facebook má většinu nezávislých členů správní rady a její kompenzační a řídící výbory jsou tvořeny výhradně nezávislými řediteli. Dokonce i kontrolované společnosti se mohou rozhodnout trochu uvolnit otěže, aby uklidnily akcionáře. Nemůžete však udržovat kontrolu nad tajemstvím: Musíte je zveřejnit ve vašich veřejně nahraných přehledech. Akcionáři mají právo vědět, do čeho se dostanou, a někteří vidí riziko, že investují do kontrolovaných společností, neboť kontrolované firmy se ve srovnání s nekontrolovanými podniky projevily ve srovnání s nekontrolovanými podniky nižší a jsou považovány za méně zodpovědné vůči veřejnosti. Ovládané společnosti však stále podléhají nezávislým auditům a většině ostatních požadavků na to, aby byly veřejně obchodovány. Od roku 2012 bylo v S & P 1500 Composite, včetně LinkedIn, Zynga, Groupon a Facebook, celkem 114 kontrolovaných společností.

Zkopírujte strukturu partnerství Alibaby

Když čínská společnost elektronického obchodu Alibaba vyšla v září 2014, byla neobvyklá korporátní struktura velkými zprávami. Namísto použití dvou tříd akcií k tomu, aby si jejich vlastníci udrželi kontrolu, mělo by 27 partnerů, kteří by jmenovali členy správní rady; další dva společnosti, které byly největšími akcionáři společnosti, Yahoo a SoftBank, budou muset schvalovat nominace. Partneři by účinně kontrolovali představenstvo a omezili vstupy externích akcionářů. Podobně jako kontrolované společnosti jsou zahraniční soukromé emitenti a komanditní společnosti osvobozeny od požadavků nezávislých orgánů.

Partnerství Alibaba má dnes 30 členů a toto číslo se bude i nadále měnit při volbě nových partnerů a stávajících partnerů odejít do společnosti. Partneři mají omezenou schopnost prodávat své akcie a externí akcionáři mají omezené možnosti jmenovat nebo volit ředitele nebo ovlivňovat rozhodování firem. Předseda výkonné rady spolufinancování Jack Ma a výkonný místopředseda Joe Tsai si nad touto strukturou udržují významnou kontrolu nad podnikem.

Stanovy společnosti rovněž omezují schopnost třetích stran získat kontrolu nad společností prostřednictvím ustanovení, jako jsou rozložené termíny pro členy představenstva, takže nemohou být všechny vyměněny současně.(Navzdory známému potenciálu konfliktů zájmů mezi partnerstvím Alibaba a generálními akcionáři měla společnost největší IPO v historii, ale její cena akcií od té doby výrazně klesla. (Více se dozvíte v

Co je Alibaba? a

Pochopení obchodního modelu Alibaby . Ujistěte se, že akcie outsiderů jsou široce distribuovány Nemusíte používat různé třídy akcií s různými hlasovacími právy, zůstávají odpovědní za vaši firmu.Management a členové představenstva mohou vlastnit méně než 50% akcií, ale nadále pod kontrolou, pokud externí subjekty nevlastní velké procento akcií. chutná vůči externím akcionářům, kteří oceňují, že mají akcie se stejnými hlasovacími právy na to, co mají zasvěcenci. Nevýhodou je, že nemůžete ovládat, koho cizinci prodávají své akcie, takže převzetí je vždy možné. ostatní pro zachování kontrolu nad vaší společností. Bottom Line

Vezmeme-li vaši společnost veřejně, znamená to, že ztratíte spoustu svobody jako soukromé společnosti. Nejen, že musíte dodržovat řadu předpisů, ale také musíte akcionářům uspokojit. Když přijmete peníze veřejnosti, musíte být vůči nim zodpovědní. Ale to neznamená, že je musíte nechat zavolat všechny záběry. Byl jste nástrojem pro získání společnosti tam, kde je dnes, a vy si zasloužíte zůstat pod kontrolou, dokud budete i nadále přinášet výsledky.