Ti investoři, kteří se blíží věku odchodu do důchodu, si mohou přečíst své portfolia, aby zjistili, zda jsou investice, které drží, vhodné. Jedním z aspektů jejich portfolií, které investoři chtějí zvážit, je, zda je lepší držet pasivní nebo aktivní investice do důchodu. Existují výhody a nevýhody obou typů investic. Pasivně řízené investice mají často nižší poplatky. Aktivní manažeři musí odůvodnit dodatečné náklady na řízení investic. Na druhé straně aktivně řízené investice mohou mít lepší řízení rizik, zejména pro dluhopisové fondy nebo fondy zaměřené na výnosy s nízkou volatilitou. Jedinečná finanční situace pro každého investora blížícího se odchodu do důchodu je také důležitá. Velikost portfolia a tolerance rizika jednotlivých investorů určují typ investic, které mají být realizovány.

Popularita pasivního investování

Pasivní fondy rychle získávají popularitu. V roce 2014 měly pasivní fondy kapitálový příliv 166 miliard dolarů, zatímco aktivní akciové fondy zaznamenaly odliv ve výši 98 dolarů. 4 miliardy. Je zřejmé, že mnoho investorů vidí výhody pasivního investování. Někteří investoři, včetně těch s většími portfoliemi, však mohou chtít zvážit alokaci do aktivně spravovaných fondů.

Teorie pasivního investování

Pasivní investice se týká typu řízení investic, kdy vzájemné fondy nebo fondy obchodované na burze (ETF) odrážejí výkonnost tržního indexu. To je přesný opak aktivního řízení, kdy se správce fondu pokouší aktivně překonat výkon celého trhu.

Ti, kteří upřednostňují efektivní tržní hypotézu (EMH), chtějí investovat do pasivně spravovaných podílů a ETF. Společnost EMH tvrdí, že trh přesně odráží všechny dostupné zprávy a informace. Trh je schopen rychle absorbovat nové informace, což se odráží vhodnými úpravami cen akcií. Není možné porazit celkové tržní výnosy kvůli efektivitě trhu. Jako takový nemá smysl pokoušet se porazit trh. Spíše získání pouhého vystavení trhu, který obecně směřuje k postupnému vzestupu, je nejlepším přístupem.

Výhody pasivního investování

Existuje celá řada výhod pro pasivní investování. Hlavní výhodou jsou nízké náklady a poplatky. Pasivní investiční nástroje musí pouze kopírovat výkonnost indexu, který sledují. To obecně vede k nízkému obratu, nízkým obchodním nákladům a nízkým výdajům na řízení. Například fond podílových fondů nebo ETF, který sleduje S & P 500, může mít poměr nákladů pouze 0,2%. Aktivní akciový podílový fond může snadno získat poměr nákladů přesahující 1.0%. Během určitého časového období může 0.80% výrazně změnit výkonnost investice.

Další významnou výhodou pasivních investic je transparentnost. Je snadné vědět, co drží fond vždycky. Zatímco držení aktivně spravovaného fondu nebo ETF se mohou poměrně často měnit, pasivní investice mají větší předvídatelnost. To může investorům umožnit rozhodnější rozhodnutí. Například pokud je investor znepokojen volatilitou v určité části trhu, může snadno zjistit, jak se vystavuje této oblasti. Avšak s aktivně spravovanou investicí je obtížnější přesně vědět, co vlastnil fond.

Dopad daní je další zřetelnou výhodou pasivních investic. Vzhledem k tomu, že indexové fondy velmi často nezmění své podíly, nedochází k spouštění velkých daní z kapitálových zisků. S aktivním fondem může vyšší obrat vést k daním z kapitálových výnosů za rok. To může zabránit investorům, pokud neočekávají daňový účet.

Nevýhody pasivního investování

Existují určité nevýhody pasivních investic. Hlavním rizikem je možnost výrazného poklesu trhu. S & P 500 klesl v roce 2008 zhruba o 36%. Hodnota indexových fondů sledujících S & P 500 zaznamenala velké ztráty. Aktivní manažer může být dostatečně důvtipný, aby mohl provádět určité zajištění nebo omezit expozici na trhu v obdobích s vyšší volatilitou. To může snížit čerpání investice.

Další nevýhodou pasivních investic je nedostatečná kontrola komponentních investic do indexu. Například trh s dluhopisy s vysokými výnosy zaznamenal během druhé poloviny roku 2015 značnou volatilitu. Jedním z důvodů volatility jsou pokračující nízké ceny komodit, které ublížily menším ropným a plynárenským společnostem. Menší ropné a plynárenské společnosti často financují své operace a expanze vydáváním dluhů nižší kvality. Investor, který drží indexové fondy sledování dluhopisů s vysokým výnosem, má významný dopad na tento sektor trhu s vysokými výnosy. Jediný způsob, jak může investor omezit tuto expozici, je opustit pozici. Alternativně, pokud je investor v určitých odvětvích s vysokým výnosem vzestupný, drží se v držení indexu.

Výhody aktivního investování

Negativní prvky pasivního investování zdůrazňují některé pozitivní příklady aktivního investování. Aktivně řízené investice se mohou snažit snížit expozici v obdobích s vysokou volatilitou, zatímco pasivní investice pouze sledují trh. Aktní manažeři mohou využívat hedgingových strategií, jako jsou opce nebo prodej akcií, aby zkusili a profitovali na sestupných trzích. Alternativně mohou aktivní manažeři omezit nebo úplně opustit určité sektory, když kolísá volatilita. Aktivní manažeři mají flexibilitu oproti pasivním investicím.

Dále se mohou aktivní investice snažit překonat výnosy trhu, což vede k možnosti většího zisku. Pasivní investice poskytují pouze průměrnou výkonnost. Toto je však založeno na výkonu manažera.Konzistentní manažeři s dobrou návratností často přicházejí s vyššími náklady. Dále neexistuje žádná záruka, že minulá výkonnost aktivního fondu bude pokračovat do budoucnosti.

Vhodnost aktivního řízení

V praxi mohou investoři s větším portfoliem lépe vyčlenit část svých aktiv na aktivní investice, zatímco se stále vystavují pasivním indexům. Tito investoři možná chtějí střílet za přehnané investiční zisky a obecně mají přístup k lepšímu finančnímu poradenství. Menší investoři se však nemusí potěšit. Dokonce i Warren Buffett doporučil svému majetku, aby dal 90% svých aktiv do low-cost indexového fondu, který sleduje S & P 500. Pokud je tento přístup dostatečně dobrý pro Buffett, měl by sloužit většině investorů dobře.