17. července němečtí zákonodárci dali požehnání kancléřce Angele Merkelové, aby pokračoval v jednáních o záchraně Řecka již po třikrát za 5 let.

Německé sentimenty

Rozhodnutí nebylo bez sporů. Mnoho v Bundestagu společně s obyčejnými občany má své výhrady k tomu, že dal jiný záchranný balíček do země, která se zjevně neochvěla, pokud jde o fiskální odpovědnost. Merkelův ministr financí Wolfgang Schaeuble dokonce vznesl myšlenku, že Řecko by mohlo potřebovat přestávku od eurozóny jako možnou alternativu k řešení jejich finančních problémů.

Ankety provedené v tomto měsíci ukazují, že podpora na řecké záchranné prostředky dosáhla nových minim. Téměř polovina všech Němců požaduje "Grexit. "S takovým protigeckým náladou ve své zemi se kancléř dostal na Řeky tvrdě, a to jak v médiích, tak v podmínkách dohody. (Více viz Řecko a Německo v Loggerheads jako Deadlines Deadlines.)

Mnoho se diví, proč země jako taková, jako je Německo, dovolí hrát záchrannou síť pro menší země v Evropě. Bylo by Německo lepší než oddělené od Evropské unie?

Co bylo špatné pro EU, bylo dobré pro Německo

Odpověď je "ne" a má mnohem více společného s tím, jak se Evropská unie v průběhu let vyvíjela Německo to udělalo.

Původy EU pocházejí z druhé světové války, kdy se věřilo, že ekonomická integrace mezi evropskými státy se ukáže jako odrazující prostředek pro budoucí konflikty. Toto úsilí o koordinaci konečně vyvrcholilo v roce 1992, kdy vznikla Evropská unie. Členství požadovalo, aby "státy zajistily inflaci pod 1,5 procenta, rozpočtové schodky pod 3 procenty HDP a poměr dluhu k HDP nižší než 60 procent. "S takovými přísnými kritérii pro členství muselo mnoho zemí - stejně jako mnoho z těch v jižní Evropě - utahovat své fiskální pásy. Ale to se nestalo.

Všechno se zdálo v pořádku na počátku a na polovinu roku 2000, kdy se úvěry volně šířily od silnějších k slabším členům EU. Nicméně po finanční krizi, která zasáhla v roce 2007, se peníze staly méně přístupnými. Státy, které využily laxních standardů pro vstup do EU, se ocitly ve tváři neudržitelného dluhu. Do začátku tohoto desetiletí se Evropská unie dostala do krize státního dluhu, kde se stalo dnešní řády - zejména Řecko -. Mnoho problémových členů EU bylo také součástí eurozóny, která se skládá z 19 zemí - včetně Německa -, které sdílejí stejnou měnu euro. Je to měna, která je založena na kolektivním ekonomickém blahu všech zúčastněných.

Německo, které tvoří asi 30 procent ekonomiky eurozóny, sdílí měnu s 18 dalšími zeměmi.Některé ekonomické selhání těchto zemí snižují celkovou hodnotu eura. (Další informace naleznete v tématu Je Německo vést evropskou ekonomiku?)

Tyto závěry dokumentují zpráva o stavu zaměstnanců Mezinárodního měnového fondu (MMF) týkající se Německa v roce 2014. MMF zjistil, že hodnota eura nebyla pro rok 2013 důsledná s vyváženým německým obchodem.

Bývalý předseda Federálního rezervního úřadu Ben Bernanke shrnul tyto nálezy v knize, který napsal pro Brookingsův institut minulý duben:

"Za prvé, i když euro je příliš slabé (vzhledem k německým mzdám a výrobním nákladům) s vyváženým německým obchodem. V červenci 2014 odhadoval MMF, že německý inflační kurz byl podhodnocen o 5-15%. Od té doby kleslo euro o dalších 20% vůči dolaru. Poměrně slabé euro představuje pro Německo podhodnocený prospěch z účasti v měnové unii. Pokud by Německo stále používalo deutschmark, pravděpodobně by DM bylo mnohem silnější než euro, což by výrazně snížilo nákladovou výhodu německého vývozu. "

Obchodní přebytek

Slabá euro v souvislosti s hospodářskou silou Německa vytvořila obrovský obchodní přebytek, který má prospěch této zemi na dvou exportních frontách. Za prvé, měna dává Němcům výhodu na světových hlavních trzích, jako je Spojené státy americké a Čína, tím, že jejich produkty vypadají levněji k silnějším měnám. Zadruhé slabé euro umožňuje, aby německé produkty byly cenově dostupné na trzích, kde by jejich vývoz ceněný v deutschmarku byl příliš nákladný, například na některých menších trzích v eurozóně.

Výsledkem je německý obchodní přebytek kolem 250 miliard dolarů v roce 2014 - což odpovídá zhruba 7% hrubého domácího produktu. Je to vzestupný trend od roku 2000 a je jedním z největších přebytků světa.

A nikdo by neměl očekávat návrat k euru v blízké budoucnosti, protože prezident Evropské centrální banky (ECB) Mario Draghi začal v letošním roce představit program nákupu dluhopisů v hodnotě 70 miliard dolarů, který by přinejmenším trval až do září roku 2016. <

ECB vstoupila do světových měnových válek a Německo bude hlavním příjemcem.

EU dovoluje Německu být frustrovaný

Zahraniční poptávka vede německá ekonomika, což má za následek míru nezaměstnanosti 4,7%. Vývozy umožnily Německu být produktivním, aniž by bylo zapotřebí vládních výdajů k podpoře domácí poptávky - politika, kterou mnozí externí lídři vyzvali po finanční krizi.

Tento status quo se nezapadá do jádra belgické fiskální politiky, ale představuje se jako bláznivá kazatelna pro Bundestag při diskusích o ekonomických útrapách nebo chybách svých členů eurozóny.

Spodní linie

Bez EU by se Německo nacházelo s vlastní silnější měnou a potřebou stimulovat poptávku doma. Jak by to šlo, je to pouhá spekulace z různých ekonomických myšlenek.Jak ukázala minulost, Německo dává přednost tomu, aby tuto cestu nebrali.

Záchranná opatření mohou být nakonec nezbytným zlem vadného systému, který je velmi prospěšný německému hospodářství.