Nedávné uzavření fondu Vanguard Growth Dividend (VDIGX) novým investorům může znamenat, že se investoři orientovaní na dividendy mohou změnit. Vanguard naznačil, že byl podniknut krok k "kontrole růstu aktiv. "Společnosti fondů, které uzavírají finanční prostředky, když se stanou příliš velké, by měly blahopřát za to, že nejdříve uvádějí zájmy akcionářů fondu a není překvapením, že to Vanguard udělá.

V nedávném sloupci pro MarketWatch Chuck Jaffe řekl: "Zatímco strategie růstu dividend vyplatila, je důležité mít pro to dostatečné očekávání." Josh Peters, redaktor zpravodajů Morningstar DividendInvestor, nedávno poznamenal, že investice do růstu dividend se od roku 2003 v průměru vrací v průměru o téměř 6% ročně. Ale varoval: "Zlatá éra růstu dividend skončila." (Více viz:

Jsou dividendové akcie dobrým náhradníkem

• V nedávném článku o Morningstar.com, Peters šel do nějakých detailů, proč si myslí zlatá éra investování dividendy by se mohla dostat do konce a uvedl:
• zpomalení růstu dividend
• pokles zisku na akcii v kombinaci s růstem dividend na akcii

výplatní poměr pro S & P 500, který je přímo v historické době po druhé světové válce medián, a to i při poklesu zisku na akcii.

Zpomalující růst Du v prvním čtvrtletí roku 2016 se růst dividend na akcii zpomalil na nárůst o 4,6%, nejmenší v letech. Morningstar Peters uvedl, že "V 32 z 49 čtvrtletí mezi prvním čtvrtletím roku 2003 a prvním čtvrtletím roku 2015 byl meziroční růst dividend na akcii u S & P 500 nejméně 10%: dost často aby investoři měli za normálních okolností dvojciferný růst dividend, což lze považovat za samozřejmost. "Článek dále uvádí, že 12letý růst dosáhl v průměru 5,9% ročně, a to i při snižujícím se výpadku dividend během finanční krize v roce 2008. (

)

Součástí nedávného zpomalení tempa růstu lze jistě připsat obtíže, které mnoho společností v odvětví energetiky mělo, poháněný poklesem cen ropy.

Nižší zisk na akcii

Výnosy na akcii společnosti S & P 500 klesly od roku 2014, zatímco dividendy na akcii se nadále zvyšují. Pokud tento trend bude pokračovat, v určitém okamžiku tyto společnosti uvidí, že jejich poměr výplaty dividend se stane nezvládnutelným.

Existuje také otázka, kde se skutečné příjmy za rok 2016 objeví ve srovnání s aktuálními odhady. Peters uvádí, že odhady za poslední dvě čtvrtletí roku zůstávají na vysoké úrovni.Za posledních 70 let dosahuje roční nárůst zisku na akcii společnosti S & P 500 přibližně 2,8%.

Proč jsou poměr výplaty důležitý? Peters uvedl v časopise Morningstar, že současný výplatní poměr S & P 500 byl asi 50%, což je v souladu s mediánem historické úrovně po druhé světové válce. To je dobře z nízkého bodu 29% v průběhu roku 2011. Toto číslo je trochu klamné, protože příčinou tohoto je spíše kvůli poklesu výdělku spíše než nárůstu dividend na akcii. (Více viz: Tyto dluhopisové fondy se chovají jako akcie

.)

V určitém okamžiku mohou společnosti vyplácet až tak zisk jako dividendy. Společnost, která nadále udržuje svoji dividendu na úrovni akcií, i když klesá výdělky nebo ztrácí peníze, může skutečně zaplatit dividendu. To by mělo být pro potenciální investory červenou vlajkou.

Peters uvádí, že má pocit, že současná úroveň výplatních poměrů může omezit budoucí růst dividend pro trh jako celek. On je důvodem pro to, že mnohem méně společností má více "dobíjet", co dělat, pokud jde o jejich výplatní poměr. Dále uvedl, že míra budoucího růstu firemních výnosů je sporná. A k bootování, některé z minulých výnosů růst byl poháněn zpětným odkupem akcií. Ty mají tendenci být více převládající, když jsou společnosti vyrovnány s hotovostí.

Dividendy jsou horké Dividendové akcie, podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) jsou solidní výkony pozdě. ( )

• V průběhu tří let končících 31. červencem 2016 získala divize iShares Select Dividend ETF (DVY) v průměru 12,39% 11. 16% pro index S & P 500. Tato ETF investuje do 100 nejvýnosnějších akcií v S & P 500 a mohla by být považována za inteligentní beta ETF.
• Výše ​​zmíněný fond Vanguard Dividend Growth mírně dosáhl indexu za tři roky končící 31. červencem 2016 s průměrným ročním ziskem 10,5%. Fond investuje do kvalitnějších akcií.
• VEGA (VIG VIGVng Dvdr. Apr. 1996. 86-0. 36% vytvořený společností Highstock 4. 2. 6 ) zaznamenal index za předchozí tři roky. v průměru 9,18% ročně do 31. července 2016. Nicméně od roku do 31. července byl fond vyšší o 10,6% oproti 7,6% pro S & P.

Tyto fondy obvykle směřují k širokému indexu S & P 500 na vyšších trzích a udržují se na nižších trzích lepší.

Dividendové fondy a fondy ETF byly v posledních letech populární u investorů, což dokazuje uzavření fondu Vanguard. Investiční manažer Rob Arnott uvedl, že ocenění řady inteligentních strategií Beta ETF se zhoršilo a hrozí, že budou nadhodnoceny. Strategie výplaty dividend se těšila takového nárůstu jako součásti celkové vlny zisku podle hodnotových strategií, která zahrnuje také nízkou volatilitu. (Pro více informací viz: Tipy pro posouzení tolerance rizika klienta .)

Když se podíváme na ocenění a očekávaný přebytek výnosu (očekává se, že alfa bude nad svou aktuální cenou dodávána, a rizikový profil portfolia ETF), jak vypočítala společnost Morningstar, najdeme další důkazy, že mnoho z těchto ETF je poměrně ceněno:

• Dividenda iShares Select je hodnocena jako spravedlivě oceněná s očekávaným přebytkem výnosu -0.47%.
• Celková výplata dividend ETF (DTD DTDWT US Tot Div. 42 + 0.05% vytvořená s Highstock 4. 2. 6 ) je hodnocena jako poměrná hodnota s očekávaným přebytkem z -0. 36%.
• Vanguardová ocenění dividend je hodnocena jako spravedlivě oceněná s očekávaným přebytkem výnosu -0. 20%

Zatímco to neznamená, že tyto ETF a ostatní nemají prostor pro pohyb vyšší, jsou poměrně ceněny.

Bottom Line

Dividendové akcie, ETF a podílový fond byly horké pozdě. Existují náznaky toho, že mnoho z ETF orientovaných na dividendu může být plně oceněno a nemusí mít hodně vzhůru. Může to být odraz výnosových dividend jako celku a něco, co by finanční poradci měli vědět při vytváření portfolií klientů. (Další informace naleznete v části: Nejlepší výplata dividend z roku 2016 .