Společnosti, které potřebují získat další kapitál, mohou tak učinit vydáním dodatečných akcií. Tyto další akcie však zředí hodnotu stávajících akcií, což může být pro akcionáře obavou. Mnoho společností se proto rozhoduje vydávat práva nebo opční listy jako alternativní způsoby vytváření kapitálu. Tyto nástroje dávají akcionářům přednostní právo nakupovat dodatečné akcie přímo od společnosti, obvykle za zvýhodněnou cenu.
Základní charakteristika
Práva na akcie jsou nástroje vydané společnostmi, které poskytují současným akcionářům možnost zachovat si svůj podíl na vlastnictví společnosti. Pro každou akcii je vydáno jedno právo a každé právo může obvykle nakupovat zlomek podílu, takže je zapotřebí víc práv k nákupu jedné akcie. Podkladová akcie budou obchodovat s právem připojeným bezprostředně po vydání práva, což se označuje jako "práva na". Pak se právo oddělí od akcií a obchoduje samostatně a akcie poté obchodují s "právy vypnutými", dokud práva nezaniknou. Práva jsou krátkodobé nástroje, které vyprší rychle, obvykle do 30-60 dní od vydání. Vykonávací cena práv je vždy stanovena pod aktuální tržní cenou a za jejich splacení se neúčtuje žádná provize.

Opční listy jsou dlouhodobými nástroji, které také akcionářům umožňují zakoupit další akcie na burze za zvýhodněnou cenu, ale obvykle jsou vydávány s realizační cenou nad aktuální tržní cenou. Čekací doba, která může být asi šest měsíců až rok, je tedy přidělena warrantům, což dává ceně akcií dostatečný nárůst, aby překonal výkonovou cenu a poskytl vnitřní hodnotu. Opční listiny jsou obvykle nabízeny ve spojení s cennými papíry s pevným výnosem a fungují jako "sladidlo", nebo finanční lákadlo na nákup dluhopisů nebo přednostních akcií. Jeden příkaz může obvykle nakupovat jednu akcii, ačkoli jsou v některých případech strukturovány tak, aby nakupovaly více či méně. Záruční listy byly také ve výjimečných případech použity k nákupu jiných typů cenných papírů, jako jsou preferované nabídky nebo dluhopisy. Opční listy se liší od práv, protože je třeba je zakoupit u zprostředkovatele za provizi a zpravidla se považují za cenné papíry.

Obě práva a záruky koncepčně připomínají veřejně obchodované možnosti volání v některých ohledech. Hodnota všech tří nástrojů závisí na podkladové ceně akcií. Rovněž se podobají možnosti trhu, protože nemají hlasovací práva a neplatí dividendy ani nenabízejí žádnou formu nároku na společnost.

Práva a warranty se liší od možností trhu v tom smyslu, že jsou zpočátku vydávány pouze stávajícím akcionářům, přestože typicky vzniká sekundární trh, který ostatním kupujícím umožňuje získat tyto cenné papíry.Akcionáři, kteří obdrží práva a opční listy, mají k dispozici čtyři možnosti. Mohou:

Držte práva nebo warranty zatím

• Zakoupení dodatečných práv nebo warrantů na sekundárním trhu
• Prodávejte svá práva nebo warranty jinému investorovi
• Jednoduše povolte jejich práva nebo warranty platnost
• Konečná možnost uvedená zde není nikdy pro investory moudrá. Pokud současná tržní cena akcií převyšuje cenu realizace, pak by investoři, kteří je nechtějí uplatnit, by měli vždy prodávat na sekundárním trhu, aby získali svou skutečnou hodnotu. Nicméně, mnoho nevzdělaných akcionářů, kteří nerozumí hodnotě jejich práv, to dělají pravidelně.

Vzory cen

Stejně jako u trhových opcí by tržní cena akcií mohla klesnout pod cenu realizace, kdy by se práva nebo warranty staly bezcennými. Práva a opční listy jsou po uplynutí doby platnosti bez ohledu na to, kde se podkladové akcie obchodují. Hodnoty zásobovacích práv a opčních listů jsou stanoveny v podstatě stejným způsobem jako u trhových opcí. Mají vnitřní hodnotu, která se rovná rozdílu mezi tržními cenami a cenami cvičení akcií a časovou hodnotou, která je založena na tom, že akcie mohou zvýšit cenu před uplynutím doby platnosti.
Oba typy cenných papírů se po uplynutí doby platnosti stanou bezcennými bez ohledu na aktuální cenu podkladových akcií. Rovněž ztratí svou vlastní hodnotu, pokud tržní cena akcií klesne pod svou cenu za realizaci nebo předplatné. Z tohoto důvodu je nutné, aby společnosti pečlivě stanovily cvičné ceny na tyto otázky, aby se minimalizovala pravděpodobnost selhání celé nabídky. Avšak práva a warranty mohou také pro akcionáře poskytnout značné zisky stejným způsobem jako opce na nákup, pokud se zvýší cena podkladových akcií.

Práva na ceny

Vzorec používaný k určení hodnoty akcií je:
Aktuální tržní cena - cena předplatného nové akcie / počet práv potřebných k nákupu nové akcie
Příklad

Současná tržní cena stávajících akcií = 60 USD
Cena předplacených nových akcií = 50 USD
Počet práv potřebných k nákupu jedné nové akcie = 5
60 USD - 50 USD / )
Výše ​​warrantů

Vzorec pro určení hodnoty warrantu je:
Aktuální tržní cena akcie - předplacená cena warantu / počet akciových akcií, které lze zakoupit s jediným warrantem
> Aktuální tržní cena akcií = 45 USD
Cena za upisování warantu = 30 USD
Počet akciových akcií, které mohou být zakoupeny = 1
45 USD - 1 USD = 15
záruky jsou zdaněny stejným způsobem jako jakákoli jiná jistota. Rozdíl mezi cenami výkonu a prodeje těchto cenných papírů je zdaněn jako dlouhodobý nebo krátkodobý zisk. Jakýkoli zisk nebo ztráta z obchodních práv nebo warrantů na sekundárním trhu je zdaněna stejným způsobem (s výjimkou, že všechny zisky a ztráty budou krátkodobé).
Závěr

Práva a opční listiny mohou současným akcionářům umožnit zakoupit další akcie se slevou a zachovat jejich podíl na vlastnictví ve společnosti. Nicméně, žádný z těchto nástrojů se dnes příliš nepoužívá, neboť akciové a tržní opce se staly mnohem populárnějšími. Další informace o právech a zárukách získáte od svého makléře nebo finančního poradce.