a:

Termín "akreditovaní investoři" definuje Komise amerických cenných papírů (SEC) jako osoby s čistou hodnotou (bez primárního bydliště) nad 1 milion USD, s hrubým příjmem nejméně 200 000 dolarů (300 000 dolarů za společný příjem s manželem) za každý z posledních dvou let. Jednotlivec musí mít očekávání, že v běžném roce bude pokračovat stejná úroveň příjmů. Definice akreditovaného investora je obsažena v pravidle 501 předpisu D zákona o cenných papírech z roku 1933 (reg. D).

Pravidlo 506 nařízení D obsahuje výjimku z požadavku akreditovaného investora a uvádí, že až 35 neakreditovaných investorů může investovat do nabídky soukromého umístění. Pravidlo 506 stanovuje standardy pro typ neakreditovaných investorů, kteří se mohou účastnit, a uvádí, že neakreditovaní investoři musí mít znalosti a zkušenosti ve finančních a obchodních záležitostech, aby mohli hodnotit zásluhy a rizika soukromého umístění. Jedná se o nejednoznačnou normu a může být obtížné prokázat, zda došlo k pozdějšímu sporu ohledně investic do soukromého umístění. Pravidlo 506 dále obsahuje dodatečné informace, pokud v rámci umístění nejsou akreditovaní investoři. Požadované informace jsou podobné jako u veřejných společností. Existuje další výjimka pro akreditační investora v pravidle 504, která umožňuje společnosti získat méně než 1 milion dolarů za dvanáctiměsíční období a neobsahuje žádné omezení prodeje cenných papírů akreditovaným investorům. Avšak veškeré žádosti podané podle pravidla 504 musí být v souladu s nařízeními o státních cenných papírech.

Reg D poskytuje SEC výjimku pro registrační požadavky na soukromé umístění. Soukromá umístění jsou společnosti nabízející cenné papíry v neveřejných nabídkách, které nemusí splňovat určité části federálních zákonů o cenných papírech. Společnosti se spoléhají na Reg D, aby požadovaly výjimku z požadavků SEC. Reg D umožňuje menším společnostem přístup k kapitálu, aniž by museli projít nákladným procesem veřejné nabídky.

SEC obecně omezuje investice do soukromého umístění na akreditované investory kvůli riziku. Soukromá umístění mají z několika důvodů větší riziko. O společnosti vydávající cenné papíry jsou k dispozici omezené informace. Na řízení společnosti nebyly provedeny žádné kontroly podkladů. Finanční informace nebyly kontrolovány žádnou regulační agenturou a nebyly zveřejněny. Tím je obtížné zjistit správnost finančních informací obsažených v memorandu o nabídce soukromého umístění.Omezené informace pro soukromé umístění ztěžují adekvátní vážení rizika investice.

Další faktor, který činí soukromá umístění riskantní, že soukromé cenné papíry jsou nelikvidní. Vzhledem k tomu, že cenné papíry nejsou veřejně obchodovány, mohou být investoři nuceni držet cenné papíry po dlouhou dobu, pokud nejsou schopni najít vhodného kupce cenných papírů. Soukromé cenné papíry jsou také nelikvidní, neboť mohou být prodávány pouze jiným akreditovaným investorům, což snižuje množství potenciálních kupujících.