Svět cenných papírů s pevným výnosem lze rozdělit do dvou hlavních kategorií. Kapitálové trhy se skládají z cenných papírů s dobou splatnosti více než 270 dní, zatímco peněžní trh zahrnuje všechny nástroje s pevným výnosem, které mají splatnost za 270 dní nebo méně. Obchodní papír spadá do druhé kategorie a je společným prvkem mnoha podílových fondů peněžního trhu. Tento krátkodobý nástroj může být životaschopnou alternativou pro maloobchodní investory s pevným příjmem, kteří hledají lepší míru návratnosti svých peněz.

Základní charakteristika

Komerční papír je nezajištěnou formou směnky, která platí fixní úrokovou sazbu. Obvykle jsou vydávány velkými bankami nebo korporacemi k pokrytí krátkodobých pohledávek a splnění krátkodobých finančních závazků, jako je financování nového projektu. Stejně jako u jakéhokoli jiného druhu dluhopisu nebo dluhového nástroje vydávající subjekt nabízí tento dokument za předpokladu, že bude schopen zaplatit jak úroky, tak jistinu podle splatnosti. Zřídka se používá jako prostředek financování dlouhodobějších závazků, protože jiné alternativy jsou pro tento účel lépe vhodné.

Komerční kniha poskytuje vhodnou metodu financování, protože umožňuje emitentům vyhnout se překážkám a nákladům při podávání žádostí o zajištění nepřetržitých úvěrů na podnikání a SEC nevyžaduje, aby cenné papíry obchodované na peněžním trhu byly registrovaný. Obvykle se nabízejí se slevou se splatností, která se může pohybovat v rozmezí od jednoho do 270 dnů, ačkoli většina z nich vyspěl v jednom až šesti měsících.

Historie komerčního papíru

Obchodní papír byl poprvé představen před více než 100 lety, kdy obchodníci v New Yorku začali prodávat své krátkodobé závazky prodejcům, kteří působili jako prostředníci. Tito dealeři si kupují bankovky se slevou z jejich nominální hodnoty a poté je předávají bankám nebo jiným investorům. Dlužník pak investorovi vrátí částku rovnající se nominální hodnotě dluhopisu.

Marcus Goldman z Goldman Sachs byl prvním obchodníkem na peněžním trhu na nákup komerčního papíru a jeho společnost se po občanské válce stala jedním z největších komerčních prodejců papíru v Americe. Federální rezervní fond také začal obchodovat s komerčními papíry spolu s pokladničními pokladnami od té doby až do druhé světové války, aby zvýšili nebo snížili úroveň měnových rezerv, které se pohybují mezi bankami.

Po válce začala vydávat obchodní papír rostoucí počet společností a nakonec se stala nejdůležitějším dluhovým nástrojem na peněžním trhu. Velká část tohoto růstu byla usnadněna růstem odvětví spotřebitelských úvěrů, jelikož mnozí vydavatelé platebních karet by poskytovali zařízení a služby držitelům karet obchodníkům, kteří používali peníze získané z komerčních papírů.Vydavatelé karet by pak koupili pohledávky, které zákazníci z těchto obchodníků vložili na karet (a na tomto rozpětí značný zisk). Debata v osmdesátých letech 20. století spočívala v tom, zda banky porušovaly bankovní zákon z roku 1933 upisováním obchodního papíru, neboť nebyla klasifikována jako dluhopis SEC. Dnešní komerční papír je hlavním zdrojem krátkodobého financování emitentů s investiční úrovní spolu s komerčními úvěry a stále je značně využíván v odvětví kreditních karet.

Trhy komerčního papíru

Obchodní papír je tradičně vydáván a obchodován mezi institucemi v denních hodnotách 100 000 USD, přičemž bankovky přesahující tuto částku jsou k dispozici v přírůstcích 1 000 USD. Finanční konglomeráty, jako jsou investiční firmy, banky a podílový fond, jsou historicky hlavními kupci na tomto trhu a omezený sekundární trh pro tento článek existuje v bankovním sektoru.

Bohatí individuální investoři mají také historicky možnost získat přístup k obchodním cenným papírům prostřednictvím soukromého umístění. Trh zaznamenal vážný zásah, když Lehman Brothers vyhlásil bankrot v roce 2008 a v důsledku toho byla zavedena nová pravidla a omezení týkající se druhu a výše obchodních cenných papírů, které by se mohly držet v rámci vzájemných fondů peněžního trhu. Nicméně tyto nástroje jsou stále více dostupné pro drobné investory prostřednictvím internetových prodejen sponzorovaných finančními dceřinými společnostmi.

Komerční papír obvykle platí vyšší úrokovou sazbu než zaručené nástroje a sazby mají tendenci růst spolu s národním hospodářským růstem. Některé finanční instituce dokonce umožňují svým zákazníkům psát šeky a provádět převody online s účty obchodních papírových fondů stejným způsobem jako účet hotovosti nebo peněžního trhu. Investoři však musí vědět, že tyto bankovky nejsou pojištěny FDIC. Jsou podpořeny výhradně finanční silou emitenta stejným způsobem jako jakýkoli jiný typ dluhopisu nebo dluhopisu. Standard & Poor's a Moody's pravidelně používají stejný ratingový systém jako u firemních dluhopisů, přičemž AAA a Aaa jsou jejich nejvyšší příslušné ratingy. Stejně jako u jiných typů dluhových investic, nabídky obchodních cenných papírů s nižším ratingem platit odpovídající vyšší úrokové sazby. Neexistuje však trh s nevyžádanými produkty, protože komerční papír může nabízet pouze společnosti s investičním stupněm.

Sazby a ceny

Federální rezervní rada zveřejňuje na svých internetových stránkách aktuální sazby platené komerčními papíry. Společnost FRB také publikuje sazby finančního a nefinančního komerčního papíru s ratingem AA ve své statistické zprávě H. 15 každé pondělí ve 2:30. Údaje použité v této publikaci jsou převzaty od depozitáře Trust & Clearing Corporation (DTCC) a sazby jsou vypočteny na základě odhadovaného vztahu mezi kupónovými sazbami nových emisí a jejich splatností. Další informace o sazbách a objemech obchodování jsou k dispozici každý den pro činnost předchozího dne.Čísla za každou nevyřízenou emisi obchodního papíru jsou k dispozici také v závěru každé středy a v poslední pracovní den každého měsíce.

Bottom line

Obchodní papír je stále více dostupný pro drobné investory z mnoha prodejen. Ti, kteří usilují o vyšší výnosy, pravděpodobně budou tyto nástroje přitahovat kvůli jejich vynikajícím výnosům se skromným rizikem. Další informace o obchodních dokumentech získáte od svého finančního poradce nebo navštivte webové stránky Federálního rezervního fondu na adrese www. federalreserve. gov