Čtení dlouhých a únavných finančních dokumentů, jako je prospekt, který vzniká na počáteční veřejné nabídce společnosti (IPO), aby detailně popsal jeho vyhlídky, není příliš vzrušující. Ale může vám to hodně říci o záměrech společnosti. Vzhledem k tomu, že prospekt je právním prohlášením a musí splňovat standardy průhlednosti, většina společností obsahuje určité skutečnosti a prohlášení, aby se zajistilo, že investoři nebudou nijak zaváděni. Pro individuální investory je trik rozlišovat mezi výroky, které by se pravděpodobně objevily téměř v jakémkoli prospektu, a prohlášeními, které vám říkají o odlišných vlastnostech společnosti - které jsou nejdůležitější. V tomto článku vám ukážeme, jak dělat toto rozlišení.

Výuka v tlumočení
Pojďme projít prospektovým vzorkem (nazývaným také formulář 424) pro online prodejce. Začneme se sekcí "Rizikové faktory", která obsahuje důležité informace pro investory.

Prospekt říká: " Informace obsažené v tomto prospektu týkající se trhů produktů společnosti a trendy čistých prodejů, hrubé marže a očekávaných úrovních nákladů, stejně jako další údaje včetně slov" , "věřit", "plánovat", "odhadovat", "očekávat" a "zamýšlet" a jiné podobné výrazy, představují výhledová prohlášení … skutečné výsledky operací se mohou podstatně lišit od výsledků obsažených v výhledových prohlášeních.

Výklad: Každý prospekt v prospektu je pouze projekcí, a proto neexistuje záruka, že společnost splní všechny nebo dokonce všechny své cíle tržby a zisky

Vzhledem k inherentní nejistotě těchto projekcí se investoři musí sami sebe ptát, zda mají pocit, že tyto předpoklady jsou realistické.Pokud například Amazon ve svém prospektu uvedl, že bude mít určité procento z celkového prodeje online knih během roku investora by měl zpochybnit základ pro takový předpoklad a určit, zda je realistický. Předpovídat zachytit takovou pobuřující část prodeje na trhu je pravděpodobně příliš optimistický a investoři by chtěli být takovým výhledovým prohlášením skeptičtí.

Každý prospekt pravděpodobně bude mít nějaké prohlášení, že údaje vycházejí z událostí, které společnost očekává, avšak nemůže zaručit. Většina juniorských výrobců ropy a zemního plynu má například něco v prospektu, když uznává, že jejich čísla závisí na tom, zda průzkumné procesy přinášejí nějaké lukrativní rezervy.

Podívejme se, co další společnost říká pod "Rizikové faktory":

Prospekt říká: "… rizika pro společnost zahrnují, mimo jiné, vyvíjející se a nepředvídatelný obchodní model a řízení růst … Neexistuje jistota, že společnost bude úspěšně řešit taková rizika, a pokud tak neučiní, může to mít významný nepříznivý dopad na podnikatelskou činnost, vyhlídky, finanční situaci a výsledky operací společnosti."

Interpretace - Tato společnost čelí značným rizikům. Pokud se tyto potenciální úskalí nevyřeší - a to je velmi možné -

Použitím Amazonu jako příkladu opět zkoušeli nezmapované vody se svým obchodním modelem, který je založen na prodeji knih na masách online. existuje velká nejistota ohledně toho, zda lidé skutečně přestanou nakupovat z prodejen cihel a malířů a objednat si knihy online. Výše ​​uvedené tvrzení by pravděpodobně souvisely s firmou, která má nový obchodní model, jako je Amazon. není pravděpodobné, že se objeví v mnoha dalších prospektech, neboť většina společností má tendenci využívat osvědčené obchodní modely. Protože jako potenciální investor, který si přečte takový prospekt, musíte rozhodnout, zda riziko svého podnikatelského modelu má velký potenciál nebo je prostě nebezpečný.

Prospekt říká: "Společnost domnívá se, že v dohledné budoucnosti vzniknou podstatné provozní ztráty a že míra, s jakou tyto ztráty vzniknou, výrazně vzroste ze současných úrovní. Ačkoli společnost zaznamenala v posledních letech výrazný růst výnosů, taková míra růstu není udržitelná a v budoucnu se sníží. "

Výklad: tato společnost ztrácí peníze a v dohledné budoucnosti bude nadále ztrácet peníze.

Pokud najdete takové prohlášení v prospektu společnosti, je to opravdový zlatý nugget, který vám říká, že zisky budou což je určitě druh věcí, které chcete vědět před investováním do společnosti.Pokud máte stále zájem investovat do společnosti, která je v současné době nerentabilní, musíte hlouběji vykopat, abyste zjistili, proč existují ztráty a určit co to bude znamenat pro to, aby se společnost otočila.

Prospekt říká: "Tento trh je nový, rychle se vyvíjející a intenzivně konkurenční, což konkurence očekává společnost v budoucnu. Bariéry vstupu jsou minimální a současní a noví konkurenti mohou spustit nová místa za relativně nízkou cenu.

Výklad: Prospekt nám říká, že tato společnost působí ve vysoce konkurenčním průmyslu , který je levný a poměrně snadný pro vstup nových hráčů.

Povaha překážek vstupu je pro každý průmysl jedinečná, takže výše uvedené prohlášení nabízí některé velmi cenné informace. Pokud tato společnost dokáže vydělat zisk, může očekávat, že konkurenční firma vybuchne a pokusí se odnést cenný podíl na trhu, což vytváří další riziko pro investory.

Bottom Line
Známe z částí že obchodní model a zisky této společnosti jsou nejisté a že se očekává, že konkurence bude ostrá. To jsou důležité faktory, které je třeba vědět, a to iv případě, že jste investorem, který zvládne související rizika a cítí, že společnost bude vytrvat.

Čtení prospektu znamená překonat některé zákonné a dlouhé varovné prohlášení, které chrání společnost více než investor. Avšak právní povaha prospektu může investorovi poskytnout některé důležité informace o potenciálních společnostech, a sice povaze jejich rizik, perspektiv a odvětví. Při čtení prospektu byste měli věnovat větší pozornost informacím, které jsou pro společnost jedinečné, než informace, které se mohou týkat téměř jakékoli veřejné společnosti.