a:

Předtím, než se finanční nástroj může prodávat na burze cenných papírů, zúčastněné strany musí překonat problém nežádoucího výběru. Zásoby nejčastěji zaznamenávají nepříznivý výběr ve dvou formách: kupci mají tendenci (ale ne vždy) vědět o akcii méně než emitenti na primárním trhu a rizikové akcie by se mohly nejvíce odvolat k těm, kteří jsou nejméně schopni přežít špatný výnos.

Finanční zprostředkovatelé zpravidla zpomalují nebo odstraňují nepříznivý výběr na akciovém trhu tím, že snižují náklady na informace. Příchod internetu byl pro průměrného investora obrovským přínosem, který umožnil rychlost a přesnost informací způsobem, který se dosud nikdy neuskutečnil.

Existuje jeden jedinečný a kontroverzní příklad nežádoucího výběru některých sekundárních obchodů na burzách: obchodování s insidermi.

Insider Trading

Insider trading je špatně definovaná koncepce s kořeny v teorii nežádoucího výběru a efektivní hypotézy trhu (EMH). Populární představou je, že zasvěcenci mají nespravedlivou výhodu, protože mají podstatně významné a neveřejné informace - informační asymetrii.

Existuje několik problémů s tímto pojetím. První dva jsou zřejmé: jak je definován zasvěcenec a co se kvalifikuje jako zasvěcený obchod? Vzhledem k tomu, že burzy a regulační agentury nechtějí, aby investující veřejnost věřila, že je hra opravena, existují důvody pro zajištění proti vnitřním transakcím. To je mnohem jednodušší řeč než provedeno.

Zaměstnanci mají nejlepší přístup k informacím a trhy jsou nejúčinnější, pokud ceny odrážejí přesné a aktuální informace. Zakázání zasvěcených osob jednat na informacích má nešťastný důsledek udržení všech obchodníků ve tmě.

Ekonomové nesouhlasí s tím, zda se to považuje za nepříznivý výběr. Dokonce i ti, kteří si to myslí, nesouhlasí s nezbytnými prostředky.

Význam finančních zprostředkovatelů

Finanční zprostředkovatelé, například finanční poradci a makléři, snižují negativní výběr několika způsoby. Zprostředkovatelé oceňují společnosti a jejich záležitosti, například poskytují investorům klíčové informace o hodnotě akcií a důvěryhodnosti.

Londýnské burzy vytvářejí požadavky na zveřejnění emitentů, aby přilákaly více obchodníků. Každá burza má podnět k podpoře poctivé atmosféry.