Výdělečná sezóna je vzrušující čas na burze cenných papírů, se spekulacemi, prognózami a očekáváními v neustálém toku, spolu s emocemi a výdělky. Ale uprostřed hluku kolem výdělků, které by společnosti mohly hlásit během výdělečné sezóny, stojí za to věnovat pozornost jemnosti čísla šepotu.

Šepta čísla v zjednodušené podobě odkazují na neoficiální nebo nepublikované odhady o příjmech společností, které se pohybují na trzích. Čísla šeptání se často liší od odhadů příjmů a odhadu konsenzu. To, co skutečně jsou, je odrazem konvenční moudrosti ze strany investorů a analytiků.

Whispers & Reactions

V poslední době se čísla šepotu staly přesnějšími a důležitějšími. Zde je pohled na to, jak dobře předpovídali cenu akcií společnosti Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc172, 50 + 2, 61% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ).

Údaje shromážděné společností WhisperNumber a dalšími agregátory ukazují, že společnost Apple úspěšně porazila číslo šepta v 47 z 68 analyzovaných čtvrtletí, srovnala ji ve třech a vynechala ji v 18. Pro dotčené čtvrtletí , Apple měl 69% pozitivní skóre, co se týče bití čísla. Údaje za výdělky společnosti Apple od roku 1998 nám rovněž ukazují, že pokud jde o předpovědi skutečných příjmů, čísla šepotu byly přesnější než odhady analytiků. (Analytici mají zpravidla tendenci podhodnocovat výdělky, zatímco čísla šepotu snižují tendenci směrem dolů v prognostech analytiků.)

Nyní se podíváme na zisky třetího čtvrtletí, které Apple oznámil 21. července 2015. V tento den společnost Apple vykázala výdělky ve výši 1 USD. 85 na akcii z výnosů 49 dolarů. 6 miliard dolarů - překonání odhadu konsenzu zisků o 1 dolar. 85 na akcii z výnosů 49 dolarů. 3 miliardy. Překvapivě se akcie společnosti Apple v příštím obchodním dni snížily o 4,23% a od vývoje zisku klesaly směrem dolů. Co znamená pokles? Byl to šepot výdělku ve výši 1 USD. 95 na akcii z výnosů 49 dolarů. 26 miliard eur, které byly "vynechány" skutečnými čtvrtletními výdělky. Očekávání účastníků trhu byla vysoká, protože mnozí věřili tomu, že by šance na šepot byly splněny nebo překročeny, což se nestalo! Tak, i když Apple čtvrtletní výdělky porazily odhady analytiků, investoři reagovali negativně, přičemž prodej, jelikož čtvrtletní výdělky nedosáhly čísla šepotu. Tyto negativní reakce obvykle trvají několik obchodních zasedání.

Jakmile se dospějeme k závěru, že zatímco "oficiální" odhady příjmů mohou být splněny nebo překročeny vykázanými příjmy společnosti, mohou zůstatky stále klesat, když skutečné příjmy nedosáhnou čísla šeptání.

Odhady analytiků jsou zpravidla více matematicky zaměřené, zatímco čísla šepotu se řídí také změnami nálady (na základě novinových zpráv, pověstí, firemních osobností a jiných intuitivních faktorů) ze strany investorů. Pokud jsou šeptání přesnější než odhady konsenzu a lepší proxy pro očekávání výdělků, může to být proto, že jsou založeny na větších množinách dat, pokud jsou kvantifikovatelnější. (Související čtení viz: Whispers Numbers: Should You Listen?)

Spodní linie

V každé sezóně příjmů vidíme konsenzuální odhady o příjmech z akcií, šepotu a nakonec skutečné zprávy o příjmech. Je to souhra mezi těmito čísly a reakcemi investorů, která rozhoduje o krátkodobých pohybech akciového trhu. Čísla šepotu mohou být tajemná - mohou pocházet z insiderů, manipulátorů cen akcií, vnímavých investorů nebo některých jejich kombinací - ale stále více se slyší. Žádní investoři by se na ně nesměrovali slepě, ale jako dodatek k odhadu analytiků jsou neocenitelným zdrojem pro krátkodobé investory, obchodníky a spekulanty.