Hospodářské sankce uložené Spojenými státy a Evropskou unií vůči Rusku mají škodlivý účinek. Hospodářské sankce se zaměřují na klíčové ruské odvětví obrany, energetiky a finančních služeb a zahrnují zmrazení aktiv, kontrolu financování, omezení přístupu na kapitálové trhy, kontrolu zboží dvojího užití a kontrolu zboží a služeb pro ruskou armádu . Účinky sankcí zhoršuje téměř 50% pokles cen ropy, protože Rusko je druhým největším vývozcem ropy na světě a spoléhá na prodej ropy téměř na polovinu svého domácího rozpočtu. Těžko ovlivněný jednostranným úderem sankcí a klesajícími cenami ropy se ruská ekonomika v listopadu 2014 snížila o 0,5%, což je první pokles za pět let. Zde je řada negativních účinků, které hospodářské sankce (a klesající ceny ropy) mají na ruskou ekonomiku:

- * ->

• Kolaps měny : Hodnota rublu klesla na 16.12.2014 o 20% a obchodování na rekordních 80 rublech za americký dolar poté, co centrální banka Ruska zvýšila úrokové sazby o 6 5 procentních bodů - z 10,5% na 17% - v pokusu zastavit běh na měně. Zvýšení úrokové sazby bylo největší od roku 1998, kdy byla ruská ekonomika po selhání dluhů propuštěna do nepořádek. Zatímco tempo růstu zpočátku vypadalo zbytečné, rubl následně představil největší týdenní rally za 16 let, protože ruské společnosti, které se pokoušely splnit daňové lhůty koupily měnu, a ruská vláda dala mandát, aby vývozci převáděli devizové příjmy na ruble. Nicméně rubl vykázal v roce 2014 41% své hodnoty vůči dolaru, což je nejhorší výkon mezi měnami největších světových ekonomik.
• Vyšší úrokové sazby : Masivní a neočekávané zvýšení úrokových sazeb ruskou centrální bankou mělo ukázat své odhodlání podporovat rubl. Bylo to také způsobeno, že na měnové spekulanty působí drtivá rána, protože by bylo příliš náročné udržet krátké pozice v rublu, zatímco očekávaný obrat v rublu by mohl potenciálně vyvolat obrovský krátký pokryv. Naneštěstí výrazně vyšší úrokové sazby způsobily hospodářskou krizi, protože spotřebitelé a korporace čelily dramaticky vyšším výpůjčním nákladům.
• Recese a vyšší inflace : I když je obtížné izolovat ekonomické dopady sankcí z účinků nižších cen ropy, kombinace těchto dvou může vést k recesi a vyšší inflaci. 15. prosince ruská centrální banka uvedla, že ve scénáři, kdy ropa dosáhne v průměru 60 dolarů za barel v roce 2015, by ekonomika mohla kontraktovat až 4,7%. Inflace, která je již na úrovni tří let, se očekává na konci roku 2015 na úrovni 10%.
• Odliv kapitálu : Zahraniční investoři mají tendenci utéct, když existuje toxická kombinace propadlé měny, hluboké recese a vyšší inflace, což je situace, kterou nyní Rusko čelí. Čistý odliv kapitálu by mohl v roce 2014 překročit 130 miliard dolarů, což je více než dvojnásobek celkových výdajů za rok 2013.
• Vyčerpání devizových rezerv : V důsledku intervence na měnových trzích na podporu odlivu ruby ​​a kapitálu ruské devizové rezervy klesly 80 miliard dolarů v roce 2014 na 416 miliard dolarů na začátku prosince. Ale zatímco Rusko má čtvrté největší devizové rezervy na světě, zahraniční dluh ruských bank, společností a státních orgánů činí téměř 700 miliard dolarů. Vzhledem k tomu, že většina tohoto dluhu je v dolarech, hromadné propadnutí rublu vůči dolaru zvýšilo náklady na podstatný servis tohoto dluhu. Centrální banka země vyčlenila dalších 85 miliard dolarů na měnové operace v roce 2015, pokud by Rusko čelilo ekonomické krizi vyvolané ropou při ceně 60 dolarů za barel. Rychlé vyčerpání měnových rezerv může znesnadnit další podporu dluhu ruble a služeb.
• Snížení spotřebitelských výdajů : Spotřebitelské výdaje vedly k oživení Ruska po recesi v letech 2008-09, ale podle ruské centrální banky se může v roce 2015 snížit až o 6,5%. To je do značné míry, protože ruští spotřebitelé v současnosti investují do zboží dlouhodobé spotřeby, jako jsou automobily a spotřebiče (jako zásoby hodnoty), kvůli běhu na rublu. V důsledku toho může spotřebitelský požadavek na tyto zboží vyprat v roce 2015.
• Havárie na burze cenných papírů : Index ruského obchodování (RTS) klesl o 45% na konec roku 2014, což je nejhorší výkon jakéhokoli významného akciového indexu. Havárie tohoto rozsahu naznačují, že pro ruskou ekonomiku čeká více problémů.
• Potenciální snížení ratingu : Standard & Poor's dne 23. prosince uvedl, že v důsledku rychlého zhoršení měnové flexibility Ruska a dopadu oslabujícího ekonomiky na jeho finanční systém bylo dosaženo minimálně 50 % šance, že sníží rating BBB v Rusku pod 90 dní. Výnosy z ruského dluhu již vzrostly, jelikož investoři požadují vyšší výnosy, aby kompenzovaly zvýšené riziko.
• Možné kapitálové kontroly : Pokud se situace bude i nadále zhoršovat, Rusko by jako poslední možnost nemělo jinou možnost než obnovit kapitálové kontroly, které byly zrušeny v roce 2006. Zatímco řada ekonomů si myslí, že to není příliš pravděpodobné, bylo by to retrográdní krok, který by zrušil jednu z významných reforem druhého funkčního období ruského prezidenta Vladimira Putina, pravděpodobnost, že se zvýší pravděpodobnost, že Spojené státy a Evropská unie uloží přísnější sankce nebo ceny ropy budou pokračovat.
• Možné selhání dluhu : V důsledku kolapsu rublu se poměr dluhu k HDP téměř zdvojnásobil na 70%, což je nebezpečně vysoká vzhledem k problémům, kterým čelí ekonomika. Swapy úvěrového selhání jsou již v ceně jedné třetiny pravděpodobnosti státního selhání.Proto nelze vyloučit opakování debetního dluhu z roku 1998. Zatímco pokles cen ropy je společným jmenovatelem krize v letech 1998 a 2014, současná situace je mnohem náročnější kvůli sankcím.

- 9 ->

Vzhledem k počtu rizik, jimž čelí ruské hospodářství v roce 2015, by investoři měli být dobře vyhnout regionu a hledat investiční příležitosti jinde.