a:

Bezpečnostní tržní linie (SML) je čárový graf, který grafuje riziko investice versus její návratnost. V podstatě jde o graf výsledků vypočítaný z modelu oceňování investičních aktiv. Míra rizika použitého pro analýzu SML je beta, což je reprezentováno osou x. Osa y představuje očekávaný výnos.

Analýza lineární analýzy trhu je užitečná pro určení, zda jistota nabízí žádoucí obchod s rizikem a návratnost. Tato analýza vyjadřuje očekávaný výnos zabezpečení jako funkci beta nebo systematického rizika. Formula SML se vypočítá tak, že se přidá bezriziková míra návratnosti a beta se vynásobí očekávanou návratností na tržním portfoliu sníženou bezrizikovou sazbou. Analýza SML zobrazuje průměrný výnos cenných papírů s danou hodnotou beta.

Beta zabezpečení určuje volatilitu akcií nebo riziko spojené s celým trhem. Pokud bezpečnost a trh mají perfektní pozitivní korelaci, stoupají a klesají v časovém kroku se stejnou velikostí dohromady a bezpečnost má beta verzi. Je-li beta bezpečnost větší než jedna, je volatilnější a má systematičtější riziko a naopak.

Ve světě modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM) se předpokládá, že všechny cenné papíry jsou správně oceněné a leží na trhu s bezpečnostními trhy. Na finančních trzích v reálném světě však analýza SML určuje, zda jistota, která může být investována do portfolia, nabízí přiměřený očekávaný výnos. Pokud je bezpečnostní pozemek nad bezpečnostním trhem, znamená to, že je podhodnocený vzhledem k jeho riziku. Naopak, pokud je zástavka cenného papíru pod bezpečnostní tržní částí, je nadhodnocena, protože má nižší míru návratnosti vzhledem k množství systematického rizika.

Předpokládejme například, že správce portfolia provádí analýzu SML a již vykreslil bezpečnostní tržní linii. Aktuální míra návratnosti bez rizika je 2% a očekávaný tržní výnos je 15%. Chtěl přidělit část svého kapitálu na burzu ABC. Sklad ABC má více volatility než trh a má beta verzi 1. 6. Očekávaná návratnost akcií je 22,8%, nebo 2% + 1,6x (15% -2%) a leží na SML. Avšak současná návratnost akcií je 25% a leží nad SML; proto je akcie podhodnocena a měl by si tuto akcii umístit do svého portfolia.

Naopak zásob DEF má beta hodnotu 4. Očekávaná návratnost zásob DEF je 54%, nebo 2% + 4x (15% -2%). Aktuální míra návratnosti akcií je však 16% a leží pod SML. Vzhledem k této vysoké úrovni systematického rizika a špatného obchodu s rizikem a výnosy by správce portfolia neměl investovat do této akcie.