Již od deseti let Federální rezervní banka zvýšila svou krátkodobou referenční úrokovou sazbu, která se od prosinci 2008 pohybovala v blízkosti nuly, a doufá, že povzbudí ekonomické oživení ze světové finanční krize. Přestože oživení bylo husté, existují náznaky síly, které motivovaly signály od Fedu, že výpadky úrokových sazeb pravděpodobně dojde až do konce roku.

Ale turbulence na akciových trzích v Číně a následná překvapivá devalvace jüanu mají mnoho obav, že čínský růst je pomalejší, než se očekávalo a pravděpodobně ovlivní rozhodnutí Fedu. Zatímco čínská zpomalující ekonomika komplikuje signalizované úmysly Fedu zvýšit úrokové sazby, úředníci zůstávají rozděleni na to, co Fed učiní na nadcházejícím Federálním výboru pro otevřený trh (FOMC) naplánovaném na 16. - 17. září. (Pro související čtení viz: > Čínská devalvace jüanu

.

Důkazy o zvýšení úrokových sazeb

Zatímco maximální zaměstnanost a stabilní ceny jsou stanoveny mandáty Kongresu, Fed je zodpovědný za interpretaci příslušných ekonomických údajů a za implementaci správných politických nástrojů dvojího mandátu. Od té doby Fed rozhodl, že nejlepším způsobem, jak splnit tyto mandáty, je usilovat o cíl inflace o 2%.

Při současné míře inflace 1,2% - založené na nejoblíbenějším opatření Fedu - zdá se, že inflace by neměla být znepokojena a zvýšení úrokových sazeb by mohlo být snadno odloženo. Účinky rozhodnutí měnové politiky však mají často značný časový odstup, který může trvat roky předtím, než jsou realizovány. Čekání na to, aby inflační cíl dosáhl 2% cíle, by byl prostě příliš pozdě a mohl by pokračovat v růstu na úrovně, které by se mohly stát obtížněji.

Někteří argumentují, že nedávné deflační tlaky způsobené klesajícími cenami ropy a silnějším americkým dolárem, což pravděpodobně brzy zmizí a bude odpovídat míře nezaměstnanosti na sedmiletém minimu 5,1%, zvyšování mzdových výdajů mimo zemědělství, lepší hodnoty než očekávané hodnoty HDP vyjde v červenci a roky příliš volné měnové politiky by měly poskytnout Fed důvod k obavě z rostoucí inflace. Přesto, velká část těchto optimistických dat byla od té doby zastíněna čínským burzovním trhem a překvapením devalvace jüanu, které způsobily obavy z rychlého zpomalení růstu druhé největší ekonomiky světa. (Více viz:

Vliv čínské ekonomiky na americkou ekonomiku

.) Komplikace rozhodnutí: zpomalení Číny Není pochyb o tom, že čínská ekonomika už nějakou dobu zpomaluje , ale existují obavy, že její růst pro tento rok by mohl být ještě pomalejší, než se předpokládalo.Již téměř tři desetiletí od počátku 80. let 20. století rostla čínská ekonomika v průměru o 10%; avšak průměrný růst mezi roky 2011 a 2014 se zpomalil na přibližně 8%. Zatímco oficiální cíl stanovený pro tento rok byl 7%, slabší než očekávaný výkon, někteří ekonomové předpovídají, že tempo růstu je až 4%.

Nedávné údaje naznačují, že v srpnu se čínský výrobní sektor v posledních šesti letech potýkal s nejrychlejším tempem, zatímco v červenci poklesl vývoz o 8,3% oproti předchozímu roku. Vzhledem k tomu, že čínské hospodářství představuje 15% celkové celosvětové produkce a v posledních letech je odpovědné za až polovinu globálního růstu, zpomalení rozhodně vyvolává pochybnosti o tom, že Fed pozvedne sazby později tento měsíc. (Pro více informací:

Jsou trhy připraveny na zvýšení úrokových sazeb?

) I přes to, že pouze 8% - to je 0,7% HDP - , pomalejší než očekávaný růst snižuje ceny komodit a řadu dalších měn. Nižší ceny komodit a rostoucí síla dolaru vůči odpisujícím měnám způsobí, že dovozy do USA budou mnohem levnější, což pomůže zmírnit inflační tlaky. Porota stále ještě není na rozhodnutí Fedu později tento měsíc. Fed úředníci vypadají, že jsou rozděleny přes zvýšení sazeb. Jak Dennis Lockhart, tak i James Bullard, prezidenti banky v americkém státě Atlanta a St. Louis, uvedli, že podporují zvýšení sazeb v září, ale prezident Minneapolis Fed Naranyana Kocherlakota se domnívá, že by to byla chyba. Konečné rozhodnutí bude konečně muset přijít na předsedkyni Fedu Janet Yellenovou. (Pro více informací viz:

Je rok 2016 rokem zvýšení úrokových sazeb?

) Bottom Line Zaměříme se na Janet Yellen, více než jeden týden od prvního převzetí funkce v únoru 2014. Jelikož se poslední schůzka Federálního výboru pro otevřený trh konala od 28. do 29. července, před čínskou překvapivou devalvizací jüanu a globálními ekonomickými dopady, které měla, není jisté, kde leží její sklony . Je však nepochybně vědoma možných důsledků: posun do brzy a zvýšení sazeb by mohlo poslat pomalu zotavující ekonomiku Spojených států zpět do recese, zatímco odložení nárůstu by mohlo znamenat riziko, že všechny přebytečné peníze v ekonomice budou mít za následek budoucí inflační spirálu.