Měnová politika se týká strategií, které národní centrální banka používá, pokud jde o množství peněz v ekonomice a co tyto peníze stojí. Zatímco konečným cílem měnové politiky je dosažení dlouhodobého hospodářského růstu, centrální banky mohou mít k tomuto cíli odlišné cíle. V USA je cílem měnové politiky Federálního rezervního systému podporovat maximální zaměstnanost, stabilní ceny a střednědobé dlouhodobé úrokové sazby. Cílem banky Bank of Canada je udržet inflaci kolem 2% na základě názoru, že nízká a stabilní inflace je nejlepší přínos měnové politiky pro produktivní a dobře fungující ekonomiku.

Investoři by měli mít základní chápání měnové politiky, protože mohou mít významný dopad na investiční portfolia a čistou hodnotu.
Dopad na investice
Měnová politika může být restriktivní (těsná), akumulativní (uvolněná) nebo neutrální (někde mezi nimi). Když ekonomika roste příliš rychle a inflace se pohybuje výrazně vyšší, může centrální banka podniknout kroky k ochlazení ekonomiky zvýšením krátkodobých úrokových sazeb, což představuje restriktivní nebo těsnou měnovou politiku. Naopak, když je ekonomika pomalá, centrální banka přijme přijatelnou politiku tím, že sníží krátkodobé úrokové sazby, aby stimulovala růst a obnovila hospodářství.
Vliv měnové politiky na investice je tedy přímý i nepřímý. Přímý dopad je prostřednictvím úrovně a směru úrokových sazeb, zatímco nepřímý účinek je prostřednictvím očekávání o tom, kde je inflace vedena.
Nástroje měnové politiky
Centrální banky disponují řadou nástrojů, které ovlivňují měnovou politiku. Federální rezerva například má tři hlavní nástroje:

• Operace na otevřeném trhu, které zahrnují nákup a prodej finančních nástrojů Federální rezervou;
• diskontní sazba nebo úroková sazba účtovaná Federální rezervou depozitářským institucím za krátkodobé úvěry; a
• Rezervní požadavky nebo podíl vkladů, které banky musí udržovat jako rezervy.

Centrální banky mohou v mimořádně náročné době využít také nekonvenčních nástrojů měnové politiky. Po globální úvěrové krizi v letech 2008-2009 byla Federální rezervní banka nucena udržet krátkodobé úrokové sazby v blízkosti nuly, aby stimulovala ekonomiku Spojených států. Když tato strategie neměla požadovaný účinek, Federální rezerva použila následná kola kvantitativního uvolňování (QE), které zahrnovaly nákup dlouhodobějších hypotečních cenných papírů přímo od finančních institucí.Tato politika snižovala tlak na dlouhodobější úrokové sazby a načerpala stovky miliard dolarů do ekonomiky Spojených států.
Účinky na určité třídy aktiv
Měnová politika ovlivňuje hlavní třídy aktiv v celé oblasti - akcie, dluhopisy, hotovost, nemovitosti, komodity a měny. Účinky změn měnové politiky jsou shrnuty níže (je třeba poznamenat, že dopad takových změn je proměnlivý a nemusí se vždy řídit stejným vzorem).
Ubytovací měnová politika

V období časově náročných politik nebo "snadných peněz" se akcie obvykle zrychlují. Například Dow Jones Industrial Average a S & P 500 dosáhly rekordních maxim v první polovině roku 2013. To se stalo několik měsíců poté, co Federální rezerva uvolnila QE3 v září 2012 tím, že se zavázala koupit měsíčně dlouhodobější cenné papíry ve výši 85 miliard dolarů, dokud trh práce nezaznamenal výrazné zlepšení.

• S úrokovými sazbami na nízké úrovni je trend výnosů dluhopisů nižší a jejich inverzní vztah s cenami dluhopisů znamená, že většina nástrojů s pevnými výnosy po značné cenové zisky. Výnosy amerického ministerstva financí byly v polovině roku 2012 na rekordních minimech, přičemž 10-leté státní pokladny přinesly méně než 1. 40% a 30leté státní pokladny, Poptávka po vyšším výnosu v tomto prostředí s nízkým výnosem vedla k velkému nabízení firemních dluhopisů, zasílání výnosů i novým minimům a umožnění mnoha společnostem vydávat dluhopisy s rekordně nízkými kupony. předpoklad je platný pouze pokud jsou investoři přesvědčeni, že inflace je pod kontrolou. Pokud je politika přijatelná příliš dlouho, inflační obavy mohou posílat dluhopisy výrazně nižší, neboť výnosy se přizpůsobují vyšším inflačním očekáváním.
• Peněžní prostředky nejsou králem během obdobia akomodační politiky, jelikož investoři dávají přednost nasazení svých peněz kdekoli a nikoli je zaparkovat v depozitách, které poskytují minimální výnosy.
• Nemovitosti mají tendenci dělat dobře, když jsou úrokové sazby nízké, protože majitelé domů a investoři budou využívat výhod nízké sazby hypoték, aby se zrychlily nemovitosti. Je všeobecně uznáváno, že nízká úroveň reálných úrokových sazeb USA v letech 2001-2004 přispěla k podpoře národních bublin v oblasti nemovitostí, která vyvrcholila v letech 2006-2007.
• Komodity jsou zásadní "riskantní aktivum", které mají z mnoha důvodů tendenci oceňovat během období adaptabilní politiky. Riziko chuti k jídlu je ovlivňováno nízkými úrokovými sazbami, fyzická poptávka je silná, když ekonomika silně roste, a neobvykle nízké sazby mohou vést k inflačním problémům, které pronikají pod povrch.
• Dopad na měny v těchto obdobích je těžší zjistit, ačkoli by bylo logické očekávat, že národní měna s akomodační politikou znehodnotit vůči svým rovesníkům. Ale co když většina měn má nízké úrokové sazby, jak tomu bylo v roce 2013? Dopad na měny pak závisí na rozsahu měnových podnětů a na ekonomickém výhledu konkrétního národa.Příkladem toho lze vidět výkon japonského jenu, který se v první polovině roku 2013 výrazně snížil proti většině hlavních měn. Měna klesla, neboť spekulace nastalu, že by banka Japonska nadále ulehčila měnovou politiku. Udělala tak v dubnu a přislíbila se zdvojnásobení měnové základny země do roku 2014 bezprecedentním krokem. Nepředpokládaná síla amerického dolaru, také v první polovině roku 2013, ukazuje vliv ekonomického výhledu na měnu. Zelená měna se zhroutila proti prakticky každé měně, neboť významné zlepšení v oblasti bydlení a zaměstnanosti podpořily globální poptávku po finančních aktivech v USA.
• Restriktivní měnová politika

Akcie podhodnoceny během období pevné měnové politiky, protože vyšší úrokové sazby omezují chuť k riziku a způsobují relativně nákladné nákupy cenných papírů na marži. Mezi dobou, kdy centrální banka začíná zpřísňovat měnovou politiku a kdy vrcholí akcie, je typicky výrazné zpoždění. Například, zatímco Federální rezervní fond začal zvyšovat krátkodobé úrokové sazby v červnu 2003, americké akcie dosáhly nejvyšší hodnoty v říjnu 2007, téměř o tři a půl roku později. Tento zpožděný efekt se připisuje důvěře investorů, že ekonomika rostla natolik silně, aby korporátní výdělky absorbovaly dopad vyšších úrokových sazeb v počátečních stádiích zpřísnění.

• Vyšší krátkodobé úrokové sazby jsou pro dluhopisy velké, protože poptávka investorů po vyšších výnosech snižuje jejich ceny. Dluhopisy utrpěly v roce 1994 jeden z jejich nejhorších tržních trhů, neboť Federální rezervní banka navýšila své klíčové sazby federálních fondů z 3% na začátku roku na 5,5% do konce roku.
• Peněžní prostředky mají tendenci dosahovat dobře během období pevné měnové politiky, neboť vyšší sazby vkladů přimějí spotřebitele spíše než šetřit. Krátkodobé vklady jsou zpravidla zvýhodněny během těchto období, aby mohly využívat rostoucí sazby.
• Jak lze očekávat, nemovitost klesá, když úrokové sazby rostou, protože stojí více na dluh služeb hypotéky, což vede k poklesu poptávky mezi vlastníky a investory. Klasickým příkladem občasného katastrofálního dopadu rostoucích sazeb na bydlení je samozřejmě prasknutí bubliny na bydlení v USA od roku 2006. To bylo z velké části způsobeno prudkým nárůstem proměnlivých úrokových sazeb hypoték, které sledovaly míru federálních fondů, která se zvýšila z 2,25% na počátku roku 2005 na 5,25% do konce roku 2006. Federální rezervní fond snížil federální sazbu nejméně 12krát za toto dvouleté období, v přírůstcích o 25 bazických bodů.
• Obchodování s komoditami se podobá akciím v obdobích přísných politik, které udržují vzestupnou hybnost v počáteční fázi zpřísnění a prudce klesají později, protože vyšší úrokové sazby uspějí ve zpomalení ekonomiky.
• Vyšší úrokové sazby, nebo dokonce vyhlídky na vyšší sazby, zpravidla zvyšují národní měnu. Kanadský dolar se například obchodoval na paritě nebo nad paritou s U.Dolaru za hodně času mezi lety 2010 a 2012, neboť Kanada zůstala jedinou zemí G-7, která v tomto období udržela zpřísnění její měnové politiky. Měna však poklesla v roce 2013, když se ukázalo, že kanadská ekonomika směřovala k období pomalejšího růstu než v USA, což vedlo k očekávání, že banka Kanady bude nucena upustit od ustálených předsudků.
• Umístění portfolia

Investoři mohou zvýšit návratnost portfolií tím, že budou profitovat z změn měnové politiky. Takové umístění portfolia závisí na typu investora, jelikož jste tolerancí rizika a investičním horizontem rozhodujícími faktory při rozhodování o těchto pohybech.
Agresivní investoři

• : Mladší investoři s dlouhými investičními horizonty a vysokou tolerancí vůči riziku by byli dobře obeznámeni s poměrně rizikovými aktivy, jako jsou akcie a nemovitosti (nebo zástupci, jako jsou REIT) období. Tato váha by měla být snížena, jelikož politika se stala restriktivnější. S příznivým prohloubením, investováním do akcií a nemovitostí od roku 2003 do roku 2006, podílením na zisku z těchto aktiv a jejich rozmístěním do dluhopisů od roku 2007 do roku 2008, by se v roce 2009 vrátilo do akciových akcií ideálním portfoliem pohyby pro agresivní investora. Konzervativní investoři
• : Zatímco tito investoři si nemohou dovolit být příliš agresivní s jejich portfoliem, musí také podniknout kroky k šetření kapitálu a ochraně zisku. To platí zejména pro důchodce, pro něž jsou investiční portfolia klíčovým zdrojem důchodů. U takových investorů jsou doporučené strategie likvidovat akciovou angažovanost, jelikož trhy pochodují vyšší, vyhýbají se komoditám a investicem ze zadlužení a blokují vyšší sazby z termínovaných vkladů, pokud se zdá, že úrokové sazby jsou trendově nižší. Pravidlo pro kapitálovou složku konzervativního investora je přibližně 100 mínus věk investora; to znamená, že 60letý podnik by neměl investovat více než 40% do akcií. Nicméně pokud se pro konzervativního investora ukazuje, že je příliš agresivní, měla by být opravena kapitálová složka portfolia. Závěr

Změny měnové politiky mohou mít významný dopad na každou třídu aktiv. Avšak tím, že si uvědomují nuance měnové politiky, mohou investoři umístit své portfolia, aby těžit z změn politik a zvyšovat výnosy.