Vzhledem k tomu, že ceny v eurozóně i nadále klesají, Evropská centrální banka (ECB) používá nástroje k odvrácení hrozby deflace. Již snížila úrokové sazby na záporné území a nadále kupuje vládní a podnikový dluh, aby udržoval výnosy nižší. Chytit uprostřed bitvy ECB s deflací jsou lidé, kteří spoléhají na své úspory, aby je dostali do problémové evropské ekonomiky.

Co přesně je deflace?

Deflace je makroekonomický stav charakterizovaný klesajícími cenami. Pro lidi, kteří zaznamenali období vysoké inflace, se může zdát, že období deflace by bylo dobrou věcí. Zatímco inflace narušuje budoucí kupní sílu, deflace může mít za následek její nárůst. Výrobky se mohou stát levnější a lidské peníze mohou jít dále. Problémem je, že v průběhu delšího období deflace jsou společnosti nuceny snížit ceny, což nakonec snižuje jejich zisky. Deflační prostředí je příznačné pro zpomalující ekonomiku nebo hospodářství s negativním růstem.

Protože společnosti snižují výrobní náklady, mohou být nuceny snížit mzdy nebo propouštět pracovníky. Nižší mzdy a vyšší nezaměstnanost vedou k negativnějšímu růstu a ceny se dále snižují v reakci na oslabení poptávky. Pokud spotřebitelé v budoucnu očekávají nižší ceny, pravděpodobně odloží nákup, což dále snižuje poptávku a snižuje ceny. Mnoho ekonomů se domnívá, že prodloužené období deflace může být mnohem horší než inflace, protože je mnohem obtížnější ovládat.

Jak se ECB snaží bojovat proti deflaci

Eurozóna se od roku 2014 potýká s pomalým hospodářským růstem. Během této doby se inflace téměř vyhnula, klesala téměř na nulu, příčin negativní inflace. Slabá poptávka, vysoká zadluženost a úsporné programy neustále snižují ceny. Ve snaze stimulovat spotřebitelské a obchodní výdaje ECB snižuje krátkodobé sazby. Na hospodářství však nicméně nepomohlo. V roce 2014 ECB zavedla politiku záporných úrokových sazeb, která se vztahuje pouze na banky, a doufala, že to bude motivovat banky k tomu, aby své peníze pracovaly prostřednictvím půjček a investic. Přestože záporné sazby ještě nebyly převedeny na retailové vkladatele, někteří ekonomové se obávají, že to může být jen otázka času, než budou banky nuceny převádět své náklady na záporné úrokové sazby svým zákazníkům. Mnoho evropských bank již účtuje větší obchodní účty zápornou úrokovou sazbou. Strach z možného hromadění hotovosti veřejností však snižuje pravděpodobnost, že banky budou platit záporné úrokové sazby z retailových vkladů.

Vliv na spořitelé

Šetřiči v eurozóně zvykli na to, že jejich peníze mají nulový zájem. V důsledku globálního krachu burzy v roce 2008 a nedávného prudkého poklesu v letech 2015 a 2016 se sporitelé více zabývají návratností svého hlavního spíše než návratnost jistiny. Dokud banky zůstanou poslední bariérou bezpečnosti, spořitelé jsou spokojeni s vědomím, že jejich peníze jsou v bezpečí. Dokonce i v případě, že sazby úsporných vkladů stoupají negativně, mohou si investoři považovat alternativu investování do akcií a dluhopisů za příliš riskantní, nebo ukládat své peníze do matrací. Při 0% úroku si odběratelé již po započtení inflace zažili záporné výnosy. Nicméně, pokud sazba z vkladů klesne daleko pod nulu, mohou si sporitelé najít alternativu matrace atraktivnější.

ECB doufá, že pokud sníží úrokovou sazbu dostatečně, začnou lidé a podnikatelé začít utrácet, což je to, co je zapotřebí k tomu, aby se ekonomika podnítila. Pokud by však její snaha zabránit velkému deflaci selhala, mohlo by to mít opačný účinek odrazování výdajů, což by mohlo zvýšit vyhlídky hluboké recese nebo dokonce deprese. Kritici politiky záporných úrokových sazeb ECB říkají, že dělají více škody než dobru a vedou firmy k tomu, že budou pokračovat v investicích kvůli pokračující nejistotě. Pro spořitele nebo spotřebitele obecně se věci mohou dostat mnohem horší, pokud by se ekonomika dostala do deflace vyvolané recese.