a:

Dluh má vliv na beta verzi beta společnosti, která zvyšuje celkovou částku dluhu společnosti, čímž se zvýší hodnota jejího levered beta a naopak. Dluh neovlivňuje neoprávněnou beta verzi společnosti, která odstraňuje účinky dluhu při výpočtu beta společnosti.

Vzhledem k tomu, že jak nezpracovaná beta verze, tak i levered beta změřily volatilitu akcií ve vztahu k pohybům na celém trhu, odhalená beta verze společnosti ukazuje, že čím více dluhu má společnost, tím bude volatilita ve vztahu k pohybům na trhu. Rovnice pro levered beta společnosti je následující:

Beta levered = (beta unlevered) x 1 + (1 - daňová sazba) x (dluh / vlastní kapitál)

1, akcie společnosti jsou volatilnější než trh. Pokud společnost snižuje svůj dluh na úroveň, kde je její levered beta nižší než 1, je akciová společnost méně volatilní než trh. Pokud společnost nemá žádný dluh, její nepovolená beta a levered beta by byla stejná.

Zatímco na levé beta společnosti je patrné množství volatility, které může být spojeno s její kapitálovou strukturou, je neúčinné při porovnávání volatility dvou různých společností. Vzhledem k tomu, že kapitálové struktury se liší v různých společnostech, nemá smysl srovnávat oddělené betas dvou společností.

Použijte nelegovanou beta k porovnání betasů dvou různých firem. Chcete-li pochopit volatilitu konkrétní společnosti, včetně její kapitálové struktury, použijte levered beta.