a:

U fondů obchodovaných na burze (ETF) by měl být překročení výnosu rovnocenné riziku (nebo beta) opatření, které překračuje referenční hodnotu nástroje nebo roční nákladový poměr. Jednoduché vyhodnocení indexových podílových fondů vůči referenčnímu indexu: jednoduše odečtěte celkovou návratnost benchmarku z čisté hodnoty majetku fondu a zjistěte přebytek výnosu. V důsledku výdajů na podílové fondy je nadhodnocený výnos indexového fondu obvykle negativní.

Obecně platí, že investoři preferují indexové podílové fondy a ETF, které překonávají své benchmarky a mají pozitivní přebytek výnosů. Někteří investoři a analytici se domnívají, že je téměř nemožné vytvářet nadměrné výnosy za prodloužené období pro spravované podílových fondů kvůli výskytu vysokých poplatků a nejistoty trhu.

Výpočet nadměrného výnosu pro fondy obchodované na burze

Podobně jako u většiny indexových podílových fondů, většina ETF vykazuje méně než jejich referenční indexy. ETF mají v průměru vyšší průměrné výnosy než podílový fond.

Přemýšlejte o očekávané návratnosti ETF jako alfa ETF pro daný cenový a rizikový profil. Pro propojení ETF s benchmarkem může být použito několik různých rizikových opatření; jedním z běžných příkladů je použití váženého průměru nákladů na vlastním kapitálu. Pokud nemáte nebo nechcete používat při výpočtu nadměrného výnosu ETF roční výdajový poměr nebo jednoduchý měřič, použijte celkovou návratnost vyšší než očekávaný výnos založený na vzorovém modelu oceňování investičního majetku.

Vzorec CAPM lze psát jako: celkový výnos ETF = (bezriziková míra návratnosti) + (ETF beta * (tržní výnos - bezriziková míra návratnosti) + nadměrná návratnost.

Rearranged vzorec vypadá jako: přebytek výnosu = (bezriziková návratnost) + (ETF beta * (tržní výnos - bezriziková míra návratnosti)) - celkový výnos ETF.

Pomocí metody CAPM můžete porovnat dvě portfolia nebo ETF se stejnými nebo velmi podobnými rizikovými profily (beta), abyste zjistili, který způsobí nejvyšší výnosy.

Výpočet nadhodnoceného výnosu pro indexové fondy

Indexové fondy jsou svou povahou navrženy tak, aby se vyhnuly velkým pozitivním či negativním nadměrným výnosům ve vztahu k jejich indexu. Tvůrci indexových fondů používají techniky řízení rizik a pasivní správu s cílem minimalizovat očekávanou odchylku od benchmarku.

Výpočet přebytku výnosů pro indexový fond je snadný. Chcete-li udělat jednoduchý případ, porovnejte celkový výnos podílových fondů indexu S & P 500 s výkonem S & P 500. Je možné, i když nepravděpodobné, že indexovaný fond bude vyšší než S & P 500. V takovém případě budou očekávané výnosy pozitivní. Je pravděpodobné, že nízká úroveň administrativních poplatků vytváří mírně negativní očekávaný výnos.