a:

Ekonomická přidaná hodnota (EVA) je důležitá metrika široce používaná v podnikových financích k určení hodnoty hodnoty, kterou společnost získá v důsledku kapitálových investic. Vzhledem k tomu, že společnost EVA zohledňuje náklady společnosti na kapitálový a bilanční zisk, analytici a investoři se na tuto metriku podílejí, aby zhodnotili, do jaké míry zisky společnosti překračují nezbytné výdaje a závazky vůči akcionářům a věřitelům. Abychom plně porozuměli interpretaci EVA, nazývaného také ekonomický zisk, je třeba nejprve pochopit prvky jejího výpočtu.

EVA = čistý provozní zisk po zdanění - (kapitál * Náklady na kapitál)

Primárním faktorem při výpočtu EVA je určení čistého provozního zisku společnosti po zdanění (NOPAT). Protože to není míra ziskovosti vyjádřená výslovně na typické rozvaze, je často nutné vypočítat NOPAT na základě nejbližšího běžně vykazovaného relativního zisku před úroky a daněmi (EBIT). EBIT odráží výši výnosů, které zůstanou po vyúčtování těch výdajů, které se přímo týkají každodenních operací. To zahrnuje náklady na prodané zboží (COGS) a provozní náklady, jako jsou nájemné, služby a mzdy, jakož i odpisy a odpisy aktiv. EBIT ani NOPAT nezohledňují úrokové náklady. V případě NOPAT je to proto, že výpočet EVA představuje náklady na kapitál jinde. Bez výdajů na úroky z výpočtu čistého zisku se zajistí, že EVA nebude uměle diskontována dvojím odečtením úrokových nákladů.

NOPAT se liší od EBIT dvěma zásadními způsoby. Obsahuje položky, které jsou typicky uvedeny jako debty v rozvaze, například náklady na výzkum a vývoj. Některé výdaje jsou skutečně investicemi do dlouhodobého zdraví společnosti, takže by neměly být odečteny od čistého zisku. V závislosti na konkrétním výpočtu mohou být potřebné další položky podobné. Jedním z takových příkladů jsou nedobytné dluhové rezervy, které odrážejí výši peněz, které společnost očekává z důvodu ztráty z neplacených pohledávek. Jedná se pouze o perspektivní číslo a ve skutečnosti nezahrnuje ztracené peníze, takže je součástí NOPATu. Druhou divergencí mezi EBIT a NOPAT je zahrnutí daní. Daně jsou požadovaným výdajem, který nelze považovat za dlouhodobou investici, a proto musí být odečten, aby se dosáhlo realistického zisku.

Posledním krokem je odečtení kapitálového zatížení. Kapitálová povinnost se vypočte vynásobením celkové výše investovaného kapitálu váženým průměrem kapitálových nákladů (WACC). Jak věřitelé, tak akcionáři požadují zaplacení svých investic ve formě úroků nebo dividend.Kapitálová povinnost se odečte tak, aby odpovídala částce zisku, která by byla požadována pro splnění těchto finančních závazků.

Pokud se společnost NOPAT rovná kapitálovému zatížení a EVA se rovná nulovému bodu, znamená to, že společnost natáčí dostatek světla a splňuje finanční závazky, ale nevytváří dostatečné příjmy na financování budoucího růstu. Nízká EVA naznačuje, že společnost musí přehodnotit své provozní postupy a výdaje nebo najít finančně výhodnější plán financování. Vysoká EVA znamená, že společnost vytváří zdravé výnosy a / nebo má zavedenou efektivní finanční strategii.