Indexy cenných papírů v USA a v mnoha zemích po celém světě jsou na samém počátku svého pátého roku po sobě jdoucího roku pozitivních přírůstků. Tyto zisky přicházejí na paty strašlivých výnosů z akcií, dotcom bust od roku 2000 do roku 2002. Měli byste se snažit těšit ziskům, zatímco můžete, mějte na paměti, že býčí trhy netrvají dlouho. Proto pokud hledáte přidání podílových fondů do vašeho portfolia, bude těžší najít správce se zkušenostmi na trhu. (Chcete-li se dozvědět více o trzích medvědů a haváriích, podívejte se Hlouběji do býků a medvědů a Zásoby základů: Býci, medvědi a farma )

Snižující se nabídka správců fondů
Historie ukazuje, že nejúspěšnějšími správci fondů jsou ti, kteří mají dobré výsledky na trhu i na vyšších trzích, ale přesto, že existuje řada správců fondů s úžasnými tříletých a pětiletých výkonnostních záznamů, mnoho z nich nemá dostatečné zkušenosti s korekcí trhu. Ve zprávě pro akcionáře v roce 2003 David J. Winters, CFA, bývalý šéf investičního ředitele Franklin Mutual Advisers, uvedl: "Ve společnosti Mutual Series se domníváme, že úspěšné investování má co se týče vyloučení rizik a omezení ztrát, čímž se chrání akcionář kapitálu, protože jde o dosažení zisku. "

Bohužel, ne všechny fondy mají manažery s reálnými zkušenostmi v tom, jak to udělat. K tomu přispívá skutečnost, že ne všechny investiční strategie vykazují výkony na trhu s tržními cenami současně nebo ve stejné míře. Například fondy investující ve velkých společnostech v USA zaznamenaly v letech 2000 až 2002 zásadní pokles, což je nejhorší korekce od období 1974 až 1975, která téměř zničila odvětví podílových fondů. (Chcete-li se dozvědět více o správcích fondu, přečtěte si Proč se manažerům rizikového rizika hodí příliš mnoho a byste měli sledovat správce fondu? )

Podle Morningstaru bylo v roce 2007 celkem 5 579 domácích velkých investičních fondů, z nichž některé s vynikajícími výnosy za poslední tři a pět let. V tomto vesmíru však pouze 1, 356 fondů má manažeři se zkušenostmi, kteří se vrátili až na počátku roku 2000 - to znamená, že vypíná téměř 76% původního vesmíru dostupných prostředků. Tyto 1, 356 fondy zní jako hodně, ale pokud byste zúžili vesmír až na, řekněme, bezúplatné podílové fondy s přiměřenými minimálními investicemi, které jsou pro průměrného investora k dispozici, pak by se tento seznam zmenšil na zhruba 150.

Manažery fondů malých kapitálů jsou ještě těžší najít
Abychom zkoumali vesmír malých čepic, musíme prodloužit časové období až do roku 1998, což bylo poslední období špatného relativního výkonu pro malé akcie.Podle Morningstar Research existovaly v roce 2007 2 011 domácích fondů s malou kapitalizací, některé s vynikajícími výkonnostními rekordy za poslední tři a pět let, zejména ve srovnání s velkými kapitalizačními prostředky. V rámci tohoto vesmíru je však pouze 260 fondů, které mají manažery se zkušenostmi, které se datují do roku 1998 - vyloučí 87% tohoto vesmíru. Samozřejmě, pokud bychom rafinovali vesmír malých čepiček, aby nezahájili vzájemné fondy s přiměřenými minimálními investicemi, které jsou k dispozici průměrnému investora, vesmír by se zmenšil na zhruba 40 fondů, takže vám velmi málo možností.

Hledání správce fondů s vysokým výnosem
Některé kategorie s pevným příjmem se v posledních několika letech setkaly s velmi dobrým štěstím, což ztěžuje nalezení správce se zkušenostmi s trhanými vodami. Například fondy s vysokým výnosem zaznamenaly obtížné období v roce 2002, kdy některé z telekomunikačních společností jako WorldCom neplatily svůj dluh. V roce 2007 existuje 575 fondů s vysokým výnosem, které se běžně označují jako dluhopisové dluhopisové fondy, ve srovnání s pouhými zhruba 230, po zúžení vesmíru na manažery, kteří vydrželi debakl roku 2002. Dále je tento vesmír podstatně snížen na zhruba 15, když vyloučíme nákladové fondy a další fondy, které většina investorů nemůže koupit. (Chcete-li číst více fondů s vysokým výnosem, viz

Nevyžádané dluhopisy: Vše, co potřebujete vědět
, Nejčastější chyby investora s pevným příjmem a ) Nedostatek se rozšiřuje na mezinárodní fondy Nedostatek manažerů se rozšiřuje i na mezinárodní investiční fondy. Mezinárodní trhy také naposledy klesly v období 2000-2002. V současné době existuje od roku 2000 1, 318 velkých mezinárodních fondů s různými rozdíly oproti 263 fondům, přičemž manažer řídí svou loď od roku 2000. To snižuje počet o 80%! Dále, pokud byste omezili kritéria tak, aby zahrnovala pouze bezúplatné podílové fondy, které jsou zpravidla dostupné průměrnému investora, váš seznam by se zmenšil pouze na zhruba 20 fondů.

Výrazné snížení mezinárodních finančních prostředků u manažerů, kteří prožili medvědí trh, je částečně spojeno s nedávným nárůstem počtu finančních prostředků v mezinárodních investičních kategoriích. Mezinárodní trhy se v posledních několika letech zvýšily, což vedlo k tomu, že fondy založily více mezinárodních fondů. (Zjistěte více o těchto zdrojích v
Rozšíření hranic portfolia

a Proč jsou finanční prostředky tak rizikové .) Jaké jsou vaše další možnosti? V ideálním případě byste chtěli najít a investovat s manažerem, který úspěšně vedl svůj fond prostřednictvím poklesů na trhu. Pokud toto vyhledávání nevykazuje žádné výsledky podle vašich představ, máte několik možností:

Nejprve můžete investovat s manažerem, který řídí jiný fond v jeho nebo její současné společnosti prostřednictvím down marketu. To by mohlo být rozumnou alternativou, pokud fondová společnost zaměstnává týmový přístup, čímž se portfolio manaţerů více zaměňuje. Za druhé, můžete investovat s manažerem s zkušenostmi s medvědí tržní zkušeností v jiné firmě. Buďte opatrní, pokud zvolíte tuto možnost, protože správci fondů vždy nepřinášejí s sebou své prostředky do nové společnosti. Různé prostředí s novým výzkumným pracovníkem může mít za následek velmi odlišný výkonový rekord.

• Nakonec, pokud stále nemůžete najít vhodný fond, můžete jednoduše najmout manažera s nejlepšími investicemi.
• Další faktory, které je třeba zvážit
• Zkušenosti s tržními medvědy nejsou jediným faktorem, který je třeba zvážit při investování do podílových fondů. Měli byste samozřejmě vyhodnotit, jak výkonný manažer na silném trhu. Buďte opatrní, protože někdy neobvykle pozitivní výnosy mohou naznačovat, že fond je mnohem agresivnější než jeho vrstevníci a nemusí poskytovat značnou ochranu proti dolní hranici. (Chcete-li zjistit svůj optimální rozsah rizik, podívejte se na

Určení rizik a rizikové pyramidy a Přizpůsobení rizikové tolerance .) zvážit akademickou praxi správce portfolia a další kvalifikaci. V současné době mají fondy tendenci být velmi selektivní, pokud jde o přijímání správců portfolia. Pokud mnoho z největších fondů fondů hodnotí silné akademické pověření, měly by být také důležité pro vás. Kromě toho nemusíte nutně platit více za správce fondu se silným akademickým zázemím. Podobně mnoho fondových společností často vyžaduje, aby manažeři byli charterové společnosti CFA. Program CFA je velmi komplexní a obecně se považuje za zlatý standard pro investory. Opět platí, že pokud podílové fondy oceňují označení CFA, má smysl, že by to mělo být také důležité pro každého, kdo hledá fond, který má přidat do portfolia.

Dalším faktorem, který byste chtěl zvážit před provedením nové investice, je, zda správce portfolia investuje do svého vlastního fondu. Tyto informace však nelze vždy snadno získat, ale někdy je možné nalézt ve výkazu o doplňkových informacích fondu. To není přesná věda, ale může být uklidňující vědět, že zájmy vašeho manažera jsou v souladu s vaším.

Zabalování

Hledání správce fondů se zkušenostmi s trhem s medvědy pravděpodobně bude i nadále problémem, pokud bude pokračovat prudký nárůst výnosů z oboustranných fondů. To neznamená, že není možné najít správce, který by byl schopen zvrátit další pokles, ale že investoři do fondů budou muset pracovat lépe najít zkušené manažery. Existují i ​​jiné alternativy, ale nikdo není tak uklidňující jako investování s manažerem fondu, který úspěšně spravoval produkt v dobrém i špatném čase.