a:

Skandál LIBOR ovlivnil úrokové swapy dvěma důležitými způsoby. V období od roku 2005 do roku 2009 manipulovalo více než tucet významných finančních institucí se základním číslem LIBOR o derivátových produktech navazujících na LIBOR, včetně úrokových swapů. Někteří obchodníci swapů údajně požádali zaměstnance společnosti Barclays, aby předložili sazby, které by měly prospěch obchodníkům, místo sazeb, které by banka za normálních okolností zaplatila za půjčky. Tyto kroky mimo jiné vedly k rozsáhlým šetřením a trestnímu trestu za urovnávání úrokových sazeb těmito bankami.

Chcete-li vidět, jak to všechno funguje, je užitečné zjistit, jak jsou stanoveny hlavní světové úrokové sazby, jak fungují úrokové swapy a jak lze tyto sazby manipulovat z finančního hlediska.

Jak jsou stanoveny úrokové sazby LIBOR

Na rozdíl od úrokových sazeb, které jsou centrálními bankami zaměřeny, jako je diskontní sazba ve Federální rezervě, mezibankovní úrokové sazby jsou stanoveny prostřednictvím denní spolupráce největších světových soukromých bank.

LIBOR sazby jsou stanoveny, když více než tři desítky bank předkládají úrokové sazby, které jsou v současné době ochotny půjčovat úvěrovým organizacím v jejich příslušných regionech. Vysoké a nízké nabídky jsou vyhozeny a střední nabídky jsou zprůměrovány. K tomu dochází znovu a znovu, dokud nejsou nastaveny konečné sazby.

Výsledná sazba je známá jako denní sazba LIBOR nebo mezibankovní nabídka. Ty slouží jako referenční číslo pro nespočet finančních transakcí a produktů po celém světě.

Úrokové swapy a LIBOR

Při typickém úrokovém swapu jedna strana provádí swapy úrokových plateb na úrokové platby s pohyblivou úrokovou sazbou. Pohyblivá sazba je založena na LIBOR. Strana, která souhlasí s placením plateb s pevnou úrokovou sazbou, doufá, že sazby zvýší, protože by to znamenalo, že nyní platí méně úroků, než které obdrží od své protistrany v swapové smlouvě. Opak platí pro stranu, která souhlasí s placením pohyblivé sazby.

Ligorský skandál

Podle zpráv, které vyplynuly z vyšetřování aktivity LIBOR, společnosti Barclays a další banky LIBORu předložily uměle nízké sazby. Říkáním kalibrátorů LIBOR, že půjčky byly poměrně levné, se tyto banky ukáží jako méně riskantní.

Dopad byl dvojnásobný: banka se zdá být chráněna v čase nestabilních podmínek a obchodníci by mohli použít tyto signály o falešných sazbách, aby přitahovali kupce produktů na bázi LIBOR, které by pak dostaly méně úroků z jejich účtů nebo jejichž dluhopisy by viděly zhroucení cen, jakmile se objeví bublina falešného kurzu.

Při uměle nízké hodnotě LIBOR nesplňují variabilní platby své původní závazky a zajišťují méně efektivní zajištění.Proud úrokových plateb od plátců s pohyblivou sazbou by byl menší než by jinak. Čistým účinkem je přímý převod peněz od těch, kteří nevěděli, že by ceny byly podhodnoceny těm, kteří to udělali.