Díky globálnímu pokroku v dopravě a komunikaci a stále mobilnější pracovní síle přispívá globalizace ke vzestupům propojených společností a ekonomik. Výsledkem je, že rozvojové země, které potřebují financování, mohou hledat podporu pro zahraniční obyvatele v bohatých zemích. Toto je myšlenka, která stojí za vydáváním dluhopisů diaspory, v nichž migranti dostávají slevy na vládní dluh ze svých domovských zemí. Indie a Izrael úspěšně vydaly dluhopisy diaspory, přičemž zahraniční investoři z každé země investovali miliardy dolarů.

Nicméně společně s těmito úspěchy také došlo k neúspěšným pokusům o vydávání dluhopisů s diasporou. Emigrantům, kteří uprchli z zemí s útlakovými vládami, nelze očekávat, že budou investovat do korupce. To se ukázalo jako případ neúspěšného diaspora dluhopisu Etiopie v roce 2008. Jako dluhopisový nástroj mají dluhopisy diaspory slibný potenciál pro hospodářský růst v rozvojových zemích. Poslední pokus o získání finančních prostředků prostřednictvím dluhopisů diaspora pochází z Nigérie, která nedávno zvažovala zdvojnásobit počáteční vydání 100 milionů dolarů.

Diaspora Dluhopisy

Rozvojové země se silně spoléhají na peníze a přímé zahraniční investice jako zdroje financování. Migrace a rozvoj Světové banky Stručné zprávy o remitencích z 232 milionů zahraničních migrantů by měly v roce 2016 dosáhnout 516 miliard dolarů. Větší množství peněz přináší pomoc přátelům a rodinám v době, kdy je potřeba, a také pomáhá nerezidentům získat aktiva zpět domů. Pro tyto rozvojové země není přístup na mezinárodní trhy a trhy zahraničního dluhu vždy dán. Rozvojové země závisí na pomoci při odstraňování následků katastrof a budování infrastruktury z mnoha dalších důvodů.

Nicméně vzhledem k nízké důvěryhodnosti, neschopnosti podporovat majetek a / nebo politické nestabilitě nemohou rozvojové země vždy získat kapitál potřebný k pokračování v důležitých projektech. Hlavním aspektem dluhopisů diaspory je schopnost země získávat low-cost kapitál přes vlastenectví. Vyslanci mohou přehlížet mnoho nedostatků finanční stability země, když pomáhají ekonomickému růstu jejich domovů. Tyto dluhopisy jsou typicky nabízeny expatriátům s dlouhodobými splatnostmi a nízkými výnosy. Za předpokladu, že by expatriáti měli určitý vlastenectví a znalosti o svých domácích ekonomikách, budou ochotni přijmout podprůměrnou investici ve srovnání s nízkorizikovou státní pokladnicí Spojených států.

Indie je Take

V případě Indie, oslovení své diaspory v dobách potřeby mělo významné výhody. Indie vydává pouze dluhopisy Indii nerezidentů (NRI). Vydávání těchto dluhopisů výlučně Indiím jim dává podněty k investicím do nástroje, který je jim výhradně k dispozici.Exkluzivitu lze zejména připsat skutečnosti, že tyto dluhopisy splácejí spíše ve tuzemské denominované měně než v tvrdé měně, jako je dolar USA. Předpokládá se, že indiáni mají větší tendenci držet místní měnu, protože v zemi stále drží aktiva.

Tato víra je podpořena vysokou mírou remitencí, které se stále nalévají do Indie. Od roku 2014 vstoupil do Indie hlášený přísun remitencí ve výši 71 mld. USD. Odměny naznačují, že zahraniční obyvatelé mají trvalé spojení s jednotlivci ve své domovské zemi. Při třech různých příležitostech vydala Indie dluhopisy svým expatriátům s cílem sladit saldo platebních deficitů. Státní banka státu Indie dohlížela na tyto transakce a vydala pětiletou splatnost a různé výnosy u každého dluhopisu.

Přestože migranti využívají vlastenecké slevy na dluhopisy diaspora, tyto finanční nástroje obvykle nabízejí nízké výnosy. V každém případě však výnosy z dluhopisů byly vyšší než výnosy desetileté státní pokladny Spojeného království. Spíše než hledat financování prostřednictvím zahraničních dluhových trhů, Indie se vyhnula omezením a tlakům na společenské a strukturální reformy.

Přístup Izraele

V roce 1951 uskutečnila Vývojová korporace Izraele program, který hledal pomoc od své diaspory s cílem zvýšit zahraniční příjmy státu. Roční emise těchto dluhopisů jsou považovány za stabilní zdroj zahraničních půjček a zároveň umožňují Izraeli udržovat vazby na své zahraniční obyvatele. Zatímco Izrael hledal pomoc jako prostředek k budování infrastruktury spíše než pomoc během finanční krize, investice v době potřeby strmě vyskočily. Roční prodej dluhopisů DCI vzrostl během války Yom Kippur v roce 1973 o 150 milionů dolarů z předchozího roku a o 500 milionů dolarů během teroristických útoků z 11. září 2001. Na rozdíl od dluhopisů indické diaspory, dluhopisy DCI nikdy nesplňovaly nebo nepřekročily úrokové sazby amerických dolarových směnek.

Budoucí vyhlídky v Nigérii

Indie a úspěch Izraele s dluhopisy diaspory se neprokázaly jako plán pro další země. Přitahování investorů je obtížné bez vhodného základu. Etiopský Millenium Corporate Bond může být částečně připsán politické nestabilitě, nedostatku finančních aktiv, plateb denominovaných v měně a nízkorizikových prémií. V roce 2013 vydala Nigérie dluhopisy s diasporou ve výši 100 milionů dolarů. Nigérie se bude potýkat s překážkami podobnými Etiopii při zvyšování investic, ale Nigérie přistoupila k jejímu vydání důvěryhodněji.

Stejně jako Izrael, Nigérie zaregistruje své dluhopisy s Komisí pro cenné papíry a burzu (SEC), která zahrnuje dodržování mnoha nařízení. Registrace dluhových nástrojů se SEC vyžaduje pokrytí nákladů na registraci, jakož i přísné zveřejnění a transparentnost aktiv. To dává nigerijským dluhopisům otevřený přístup k retailovým investorům v USA, které se vyhýbaly etiopskému tisíciletí. Spolu s registrací SEC a mezinárodní podporou se Nigérie snažila získat 100 milionů dolarů - což je poměrně malá částka ve srovnání s příjmy, které Nigérie obdržela v roce 2014 ve výši 20 miliard dolarů.Výsledkem je, že počáteční vydání Nigérie se ukázalo jako úspěšné, neboť země zvažovala druhý prodej v hodnotě 200 až 250 milionů dolarů v dluhopisech.

Dluhopisy pro spodní linie

Diaspora mohou být velmi užitečné při financování rozvíjejících se a rozvíjejících se ekonomik. Když se podíváme na úspěch, který Indie v souvislosti s krizí platební bilance vydala s indickým rozvojovým dluhopisem, resignentním indickým dluhopisem a indickými miléniovými vklady, může být vlastenecká oddanost, kterou má diaspora pro svou zemi, velmi důležitá. Izrael naopak vydal své dluhopisy pro rozvojové účely a každoročně je znovu vydal od roku 1951. Využívání vlastenecké povahy expatriátů umožňuje zemím efektivně získat kapitál pro nezbytné projekty, jako je například infrastruktura nebo krizová pomoc, abychom jmenovali jen několik.

Musí však být zřejmé, že tyto dluhopisy jsou úspěšné, včetně finanční stability, mezinárodní podpory, všeobecně uznávaných ratingů, struktury samotného dluhopisu a úspěchu jednotlivých migrantů. Kombinace výše zmíněných faktorů hraje velkou roli v důvěře investorů v domovskou zemi. V době, kdy rozvíjející se ekonomiky mohou mít obtížné zajistit zdroje mimo humanitární pomoc, mohou dluhopisy diaspory jako dluhový nástroj představovat významný úvod na trhu zahraničního dluhu.