a:

Obchodníci, kteří mají přístup k fyzickému oleji a skladování, mohou na kontragnovaném trhu získat značné zisky. Jiní obchodníci se mohou snažit o zisk z nedostatečného skladování tím, že se zvětší sázka na burzové obchody na kontraktní struktuře trhu.

Contango znamená, že spotová cena ropy je nižší než budoucí smlouvy o ropě. Termínová smlouva je právní smlouva na nákup nebo prodej fyzické komodity v určitém okamžiku v budoucnu. Spotový trh je aktuální obchodní cena hotovosti pro danou komoditu. Předpokládejme například, že spotová cena ropy činí 60 dolarů za barel. Budoucí cena ropy za dva měsíce se nyní obchoduje kolem 65 dolarů. To představuje termínovou strukturu contango futures. V určitém okamžiku bude cena futures konvergovat na spotovou cenu, ať už je futuresová cena nad nebo pod spotovou cenou.

V této situaci může obchodník, který ovládá fyzické barely ropy a má přístup k úložišti, snadno zablokovat zisk. Pokud se vrátíme k příkladu, bude obchodník prodávat futures kontrakt na dodávku za dva měsíce na 65 dolarů. Uzavřením tohoto zisku za vyšší cenu a poté, co sedí na fyzickém oleji po dobu několika měsíců, může obchodník realizovat značné zisky. Jedna futuresová smlouva na ropu představuje 1 000 fyzických barelů. Na smlouvě o futures na plný objem ropy by to znamenalo zisk kolem 5 000 dolarů za to, že jen na skladování ropy po dobu několika měsíců.

V obchodě budou náklady na skladování a další transakce. Pokud obchodníci všichni skáčejí do skladování ropy jako součást obchodu s kontrakty, cena za skladování se pravděpodobně zvýší, protože je ve větší poptávce. Plovoucí skladování na ropných tankerech je v průběhu kontangového období větší poptávka. Obchodníci s fyzickými komoditami se mohou snažit ukládat na ropné tankery miliony barelů. Smlouvy o futures na ropu se řeší fyzickým dodáním ropy. V praxi se většina fyzicky vypořádaných futures kontraktů vyrovnává na trhu před tím, než dojde k dodání.

Dalším způsobem, jak mohou obchodníci profitovat z trhu kontaango, je rozložení obchodu. Pokud se vrátíme k příkladu, řekněte, že obchodník se domnívá, že spotová cena ropy bude ještě nižší než smlouva v budoucím měsíci. Obchodník by zkrátil měsíční kontrakt a koupil další měsíc. Tento obchod by byl prospěšný, pokud by se na trhu zvýšila struktura kontaangu.

Obchod by ztratil peníze, pokud se trh vrátí zpět do normální zpětné struktury. Při zpětném odkupu je spotová cena vyšší než cena za dalejší smlouvy. Řekněme, že cena ropy dva měsíce se pohybuje na 59 dolarů, zatímco spotová cena činí 60 dolarů.Byl by to trh s pozdním zpožděním. Ropa zvláště, stejně jako ostatní energetické komodity, podléhají struktuře zpětného termínu, protože krátkodobé obavy z nabídky mají tendenci zvýšit spotovou měsíční cenu. Tyto faktory mohou zahrnovat otázky počasí nebo politickou nestabilitu na Blízkém východě. Drahé kovy jsou méně pravděpodobné, že budou trpět zpětným zpožděním, neboť dodávky obecně nejsou předmětem přerušení jako energetické komodity.