Fondy obchodované na burze (ETF) apelují na investory všech velikostí a výběr a použití se rychle mění. Zatímco investoři, kteří jsou ETF noví, mohou předpokládat, že tyto fondy jsou primárně využívány jako náhrada podílových fondů, využívání ETF se rozšířilo daleko za hranici pouze pasivního investování do spravovaných fondů. Pro zkušené investory jsou ETF všeobecně známy k tomu, aby byly investovány do tříd aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy, nemovitosti a komodity, ale využívání ETF pro zajištění je stále oblíbenější.

Ve skutečnosti je jedním z hlavních výhod ETF pro zajištění v jejich jménu; jsou aktivně obchodovány na burzách a činí je mnohem likvidnějšími a všestrannějšími než podílovými fondy. Zde se podíváme, jak lze ETF použít k zajištění.

Jak zabezpečit s ETF
ETF mohou být použity jako deriváty, jako jsou opce a futures, aby získaly dlouhé nebo krátké pozice v investičních portfoliích. Forwardové kontrakty používané při zajišťování měn mezi dvěma protistranami byly historicky rezervovány pro velké investory. Nyní mohou být tyto druhy obchodů zmenšeny a přizpůsobeny ETF, které investují do základních měnových pozic. Investoři, kteří mají zájem o zajištění svých portfolií proti inflaci, nyní mohou propojit své budoucí výnosy s cenami komodit pomocí cílených ETF. Pro malé investory nebo osoby s omezenými zkušenostmi s obchodováním s komoditními futures lze kombinaci ETF použít k replikaci portfolií drahých kovů, ropy a zemního plynu - nebo téměř jakékoli komodity, která je pokryta ETF. Výhodou všech těchto kombinací jsou poměrně nízké náklady na transakce a držení v porovnání s náklady na futures, opce, forwardy a další tradiční zajišťovací nástroje. Schopnost zakoupit a prodávat zajišťovací komponenty v malých přírůstcích apeluje na menší investory, kteří měli dříve omezený přístup k zajišťování kvůli větším minimálním požadavkům vyžadovaným při tradičních zajišťovacích strategiích.

Zajištění bylo historicky omezeno na používání cenných papírů na bázi derivátů, jako jsou termínové obchody, opce, forwardové smlouvy, swapy a různé kombinace cenných papírů obchodovaných na burze a na burze. Vzhledem k tomu, že mechanika oceňování cenných papírů založených na derivátech je založena na pokročilých matematických vzorcích, jako jsou modely oceňování opcí Black and Scholes, jsou obvykle používány velkými a sofistikovanými investory. Nyní mají investoři všech velikostí přístup ke zajišťovacím nástrojům s ETF, které jsou stejně obchodovatelné jako akcie.

Zajištění na burze cenných papírů Investoři obvykle používají futures a opce na akciovém a dluhopisovém trhu k zajištění svých pozic nebo k krátkodobému umístění na trh. Jedním z nejběžnějších a aktivně obchodovaných nástrojů pro akciový trh jsou futures S & P 500, které jsou široce využívány velkými institucemi včetně penzijních fondů, vzájemných fondů a aktivních obchodníků.Nyní mohou být namísto termínových kontraktů využívány ETF jako ProShares Short S & P 500 a ProShares UltraPro Short S & P 500 , aby se krátkodobé pozice na burze cenných papírů staly jednoduššími, levnějšími a více kapaliny. Zatímco mechanika využívání ETF krátkých kapitálových akcií je trochu odlišná od použití futures a shoda s hedgeovými pozicemi nemusí být tak přesná, tato strategie poskytuje snadný přístup jako prostředek k závěru. Pozice může být odvolána i v případě potřeby - na rozdíl od termínových kontraktů, které vyprší pravidelně a vyžadují, aby investoři vyměnili, převzali dodávku nebo zajistily znovu, když smlouva splatí.

Hedging s měnami Stejně jako s hedgingem na akciovém trhu, před širokým přijetím ETF je jediný způsob, jak zabezpečit non-U. S. investice měla použít měnové forwardové kontrakty, opce a futures. Forwardové smlouvy jsou zřídkakdy dostupné jednotlivým investorům, neboť jsou často dohody mezi velkými subjekty, které jsou obchodovány přes přepážku. Také jsou obvykle drženy do splatnosti. Podobně jako swapy úrokových sazeb umožňují, aby jedna strana převzala riziko dlouhé pozice a druhá strana převzala krátkou pozici v měně, aby se přizpůsobila jejich konkrétním potřebám k zajištění nebo sázkám. Projektem se účastníci zřídkakdy fyzicky doručují měnové pozice a rozhodnou se, že vymění konečnou hodnotu na základě závěrečného směnného kurzu. Během platnosti forwardové smlouvy se nevyměňují žádné peníze a ocenění je obvykle založeno na zhodnocení / odpisování swapu nebo je drženo v pořizovací ceně.

Nyní, když ETF vložili měnové zajištění, mohou investoři snadno zajišťovat dlouhodobé non-U. S. investice na základě nákupu odpovídajících částek finančních prostředků mají krátkou pozici v americkém dolaru, jako např. PowerShares DB U. S. Dollar Index Bearish . Na druhou stranu investor, který má sídlo mimo území Spojených států, může investovat do akcií fondů, jako je např. PowerShares DB U. S. Dollar Index Bullish , aby si vzal dlouhou pozici v americkém dolaru, aby se mohl držet proti svým portfoliím. Stejně jako náhrada futures a opcí na akciovém a dluhopisovém trhu, úroveň přesnosti, když hodnota portfolia odpovídá zajištěné pozici, závisí na investorovi. Ale díky likviditě ETF a jejich nedostatečnému termínu splatnosti mohou investoři snadno provést drobné úpravy.

Zajišťování inflace Zatím jsme pokryli zajišťovací portfolia v tradičním smyslu, vyrovnáním variabilních rizik nebo udržováním tržních pozic. Zabezpečení proti inflaci s ETF zahrnuje podobné pojmy, ale zajišťuje proti neznámé a nepředvídatelné síle. Zatímco inflace se historicky pohybovala v malých pásmech, může se během normálních nebo abnormálních ekonomických cyklů snadno pohybovat nahoru nebo dolů. Zatímco komodity mohou být považovány za třídu aktiv samy o sobě, mnozí investoři hledají komodity jako formu zajištění proti inflaci na základě teorie, že pokud se inflace zvětší nebo se očekává nárůst, tak i cena komodit. Teoreticky, zatímco inflace stoupá, ostatní třídy aktiv, jako jsou akcie, nemusí růst a investoři se mohou podílet na růstu investic do komodit.Komoditní investice s ETF se staly velmi populární a existují stovky nástrojů pro přístup drahých kovů, přírodních zdrojů a téměř jakýchkoli komodit, které lze obchodovat na tradiční burze.

Výhody ETF pro zajištění Výhody použití ETF pro zajišťování jsou četné. Za prvé a především je nákladová efektivita, protože ETF umožňují malým investorům přijímat pozice s malými nebo žádnými vstupními poplatky. Obvykle mají velmi nízké poplatky za vedení / správu ve srovnání s celkovými náklady na fyzické doručení nebo provizí na termínové obchody a opce. Poskytují také přístup na trhy (jako je trh s měnami), které by nebyly pro jednotlivé investory nákladově efektivní; likvidita nad úrovněmi zjištěnými v termínových obchodech a opcích; spodní nabídky / poptávky; a schopnost obchodovat otevřeně na burzách cenných papírů. Zajišťování ETF vytváří dodatečnou likviditu na trzích, což umožňuje lepší průhlednost a eliminuje riziko protistrany spojené se smlouvami uzavíranými mimo burzu mezi dvěma stranami.

Bottom Line
Zatímco hedging s ETF je relativně nový koncept a stále potřebuje vydržet test času, není žádným tajemstvím, že jejich přítomnost je známa a investoři všech velikostí berou na vědomí.