Sedíte u počítače s čerstvou koktejlovou ubrouskou nebo lepícími poznámkami, které mají na sobě jediné písmenko - je to kniha, kterou jste předtím nezkusil, ale něco (nebo někdo) Váš zájem. V tomto článku se diskutuje o 10 krocích, které byste měli podniknout na svém prvním turné prostřednictvím nové akcie. Tato due diligence umožňuje získání důležitých informací a vyhodnocení možné nové investice.

Kroky jsou uspořádány tak, aby každá nová informace vycházela z toho, co se dříve dozvědělo. Nakonec vám tyto kroky poskytnou vyvážený pohled na výhody a nevýhody vašeho investičního nápadu a umožní vám rozumné a logické rozhodnutí.

Krok 1 - kapitalizaci společnosti

Opravdu pomáhá vytvářet mentální obraz nebo diagram nově zkoumané společnosti a první krok je určit, jak velká je společnost. Tržní kapitalizace říká hodně o tom, jak kolik je pravděpodobně kolísavá akcie, jak široká může být vlastnictví a potenciální velikost koncových trhů společnosti. Například společnosti s velkou čepicí a mega cap mají tendenci mít stabilnější příjmy a méně volatilitu. Společnosti se středním a malým kapitálem mohou mezitím sloužit pouze jednotlivým oblastem trhu a mohou mít více výkyvů v ceně akcií a výdělcích. (Chcete-li se dozvědět více o tržním omezení, viz Definice tržního kapitálu a Určení toho, co odpovídá vašemu stylu .)

V tomto kroku by neměly být rozhodnuty; stačí shromažďovat informace, které vytvoří místo pro všechno, co přijde. Když začnete zkoumat údaje o příjmech a zisku, omezení trhu vám poskytne určitou perspektivu.

Měli byste potvrdit i další důležitý fakt na této první kontrole: na jaké burze obchodují akcie? Jsou založeny ve Spojených státech (například v New York Stock Exchange, Nasdaq nebo přes přepážku)? Nebo jsou to americké depozitní pokladny (ADR) s jiným výpisem na devizovém trhu? Adresy ADR obvykle obsahují písmena "ADR", která jsou uvedena někde v popisovaném názvu seznamu. Tyto informace spolu s omezením trhu by měly pomoci odpovědět na základní otázky, jako například zda můžete vlastnit akcie na vašich současných investičních účtech.

Krok 2 - Trendy výnosů, zisku a marže

Když se začnete podívat na čísla, může být nejlepší začít s trendy výnosů, zisků a marží (RPM).

Podívejte se na trendy výnosů a čistého příjmu za poslední dva roky na obecné internetové stránce financí, jako je Yahoo! Finance nebo Google Finance. Měly by mít odkazy na čtvrtletní (za posledních 12 měsíců) a výroční zprávy (za poslední tři roky). Mohlo by se provést rychlá kalkulačka k potvrzení poměru cena / prodej (P / S) a poměru ceny k zisku (P / E). Podívejte se na nejnovější trendy v obou sadách čísel, přičemž si všimněte, zda je růst trhlý ​​nebo konzistentní, nebo zda dojde k nějakým velkým výkyvům (například více než 50% za jeden rok) v obou směrech.

Okraje by měly být také přezkoumány, aby zjistily, zda obvykle rostou, klesají nebo zůstávají stejné. Tyto informace se během dalšího kroku dostanou do hry více. ( ) Krok 3 - Konkurenti a průmyslové odvětví Nyní, když vidíte P / E Poměr výuky

a

máte pocit, jak velká je společnost a kolik peněz získává, je na čase zvětšit průmyslové odvětví, v nichž působí a kdo s ní soutěží. Porovnejte okraje dvou nebo tří závodníků. Každá společnost je částečně definována tím, s kým soutěží. Podíváte-li se na hlavní konkurenty v každé oblasti podnikání (pokud je více než jedna), může vám pomoct, abyste si uvědomili, jak velké jsou tržní trhy pro produkty.

Informace o konkurenci naleznete na firemních profilech na většině hlavních výzkumných pracovišť, obvykle spolu s jejich tickerem nebo přímými srovnáními, které vám umožňují přezkoumat seznam s určitými metrikami vyplněnými jak pro firmu, kterou prozkoumáte, tak pro její konkurenty. Pokud stále nejste přesvědčeni o tom, jak funguje podnikový model společnosti, měli byste se přesvědčit, že zde vyplníte všechny mezery, než budete pokračovat dále. Někdy jen čtení o některých soutěžících může pomoci pochopit, co vaše cílová společnost vlastně dělá. (Více informací o tomto důležitém kroku naleznete v části Seznámení s podnikovými modely .)

Krok 4 - Násobky ocenění

Nyní je čas dostat se do nitra / poměr zisku k růstu (PEG) a podobně - pro společnost i její konkurence. Všimněte si jakýchkoli velkých nesrovnalostí mezi konkurenty pro další přezkoumání. Není neobvyklé, že se během tohoto kroku více zajímají o závodníka, což je naprosto v pořádku, ale přesto se snažíme dodržet původní náležitou péči a současně poznamenat druhou firmu, aby prozkoumala silnici.

P / E poměry mohou tvořit počáteční základ pro posouzení ocenění. Zatímco výdělky mohou a budou mít určitou volatilitu (i v těch nejstabilnějších společnostech), ocenění založená na výsledném výsledku nebo na současných odhadech jsou měřítkem, který umožňuje okamžité srovnání se širokými násobky trhu nebo přímými konkurenty. Mohou zde být provedeny základní rozdíly mezi "růstem akcií" a "cennými cennými papíry" spolu s obecným smyslem toho, kolik očekávání je do společnosti vloženo. Obecně je dobré zvážit několikleté čisté výdělky, aby se ujistil, že nejaktuálnější příjmy (a ty, které byly použity k výpočtu hodnoty P / E) jsou normalizovány a nebyly odhozeny velkou jednorázovou úpravou nebo nabíjení.

Nepoužívat samostatně, P / E by měly být zkoumány ve spojení s poměrem cena / kniha (P / B), podnikovým násobkem a poměrem cena / prodej (nebo výnos). Tyto násobky vyzdvihují ocenění společnosti, pokud jde o její dluh, roční výnosy a rozvahu. Vzhledem k tomu, že rozmezí v těchto hodnotách se liší od průmyslu k průmyslu, je klíčovým krokem přezkoumání stejných čísel u některých konkurentů nebo vrstevníků. (Chcete-li se dozvědět více o poměrech P / E a dalších poměrech, podívejte se na náš návod na Hodnoty investičního ocenění a článek, Přesuňte P / E, vytvořte cestu pro PEG .)

Konečně, poměr PEG zohledňuje očekávání růstu budoucích výnosů a jejich porovnání s aktuálním násobkem příjmů. Zásoby s poměrem PEG blízko 1 jsou považovány za poměrně oceněné za běžných tržních podmínek.

Krok 5 - Správa a vlastnictví akcií

Je společnost stále provozována zakladateli? Nebo se vedení a představenstvo zaměří na spoustu nových tváří? Věk společnosti je zde velkým faktorem, jelikož mladší společnosti mají tendenci mít ještě více zakládajících členů. Podívejte se na konsolidované bios vrcholových manažerů, abyste zjistili, jaké široké zkušenosti mají; tyto informace lze nalézt na internetových stránkách společnosti nebo na podáních SEC.

Podívejte se také na to, zda zakladatelé a správci drží vysoký podíl akcií a jakou částku platilu mají instituce. Úrovně institucionálního vlastnictví ukazují, kolik pokrytí analytiků získává společnost, stejně jako faktory ovlivňující objem obchodu. Zvažte vysoké osobnostní vlastnictví vrcholových manažerů jako plus a malé vlastnictví potenciální červenou vlajku. Akcionáři bývají nejlépe doručeni, když mají lidé, kteří provozují společnost, podíl na výkonu akcií. (Chcete-li se dozvědět o hodnotě tohoto podílu, podívejte se na Hodnocení managementu společnosti a Delving Into Insider Investments .)

Krok 6 - články by se mohly snadno věnovat pouze rozvaze, ale pro naši počáteční hloubkovou analýzu to udělá stručná zkouška. Vyhledejte konsolidovanou rozvahu, abyste zjistili celkovou úroveň aktiv a pasiv, přičemž věnujte zvláštní pozornost výši hotovosti (schopnost platit krátkodobé závazky) a výši dlouhodobého dluhu, který společnost drží. Spousta dluhů není nutně špatná věc a závisí více na obchodním modelu než cokoli jiného. Některé společnosti (a průmyslová odvětví jako celek) jsou velmi náročné na kapitál, zatímco jiné vyžadují jen něco víc než základy zaměstnanců, vybavení a nová myšlenka, jak se dostat do provozu. Podívejte se na poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, abyste zjistili, kolik kladného kapitálu společnost podnikne; můžete to porovnat s konkurenty tak, aby se metrika dostala do lepší perspektivy. (Chcete-li se dozvědět více o rozvaze, viz

Čtení rozvahy a Rozložení zůstatku .) celkové závazky a akcionářská aktiva se podstatně mění z jednoho roku na druhý, snaží se určit důvody. Přečtení poznámek pod čarou, které jsou přiloženy k účetní závěrce, a diskuse vedení ve čtvrtletní / výroční zprávě mohou vysvětlit situaci. Společnost by se mohla připravovat na nové uvedení produktu do prodeje, hromadění nerozděleného zisku nebo jednoduše zbavit se cenných kapitálových zdrojů. To, co vidíte, by mělo začít mít hlubší perspektivu po přezkoumání posledních výnosových trendů. (Další informace o dešifrování jemného tisku si přečtěte

Jak číst poznámky pod čarou - část 1 a Poznámky: Začněte číst Fine Print .) Krok 7 - Historie cen akcií

V tomto okamžiku se budete chtít pokoušet, jak dlouho trvají všechny třídy akcií a jak krátkodobé, tak i dlouhodobé pohyby cen. Byla cena akcií trhlá a nestálá nebo hladká a stabilní? To ukazuje, jaký druh ziskového zážitku zaznamenal průměrný vlastník akcií, což může ovlivnit pohyb budoucích akcií. Akcie, které jsou nepřetržitě volatilní, mají obvykle krátkodobé akcionáře, což může určitým investorům přinést další rizikové faktory.

Krok 8 - Možnosti akcií a možnosti zředění

Dále investoři budou muset nahlédnout do sestav 10-Q a 10-K. Čtvrtletní podání SEC je vyžadováno k tomu, aby ukazovaly všechny nevyřešené opce na akcie, stejně jako očekávání konverze daná řadou budoucích cen akcií. Použijte to k tomu, abyste pomohli porozumět tomu, jak se počet podílů může změnit v různých cenových scénářích. Zatímco opce na akcie zaměstnanců jsou potenciálně silným motivátorem, dejte si pozor na stinné postupy, jako je opětovné vydávání možností "pod vodou" nebo jakékoli formální vyšetřování, které byly provedeny v nezákonných praktikách, jako jsou opční možnosti. (

> Krok 9 - Očekávání Toto je jakýsi druh akvizice. "chytit vše" a vyžaduje nějaké další kopání. Investoři by měli zjistit, jaké jsou konsenzuální odhady příjmů a zisků na příštích dvou až třech letech, dlouhodobé trendy ovlivňující informace o konkrétních společnostech a společnostech, společné podniky, duševní vlastnictví a nové produkty / služby. Zprávy o produktu nebo službě na horizontu mohou být to, co jste původně obrátili na akci, a teď je čas na to, abyste je mohli podrobněji prozkoumat s pomocí všeho, co jste dosud nahromadili. Krok 10 - Rizika Nastavení tohoto životně důležitého díla stranou pro konec zajistí, že vždy zdůrazňujeme rizika spojená s investováním. Ujistěte se, že rozumíte jak průmyslovým rizikům, tak jednotlivým rizikům. Existují nevyřešené právní nebo regulační záležitosti nebo jen špinavá historie s managementem? Je společnost ekologická? A jaký druh dlouhodobých rizik by mohl vyplynout z toho, že by přijal / neuznal zelené iniciativy? Investoři by měli udržovat zastánce zdravého ďábla po celou dobu, zobrazovat scénáře nejhorších případů a jejich potenciální výsledky na akciích. (Chcete-li se dozvědět více o významu zeleně, viz

Pro firmy, zelená je nová černá

.)

Závěr

Jakmile dokončíte tyto kroky, kolem toho, co společnost dosud dělala, a jak by se mohla hodit do širokého portfolia nebo investiční strategie. Nevyhnutelně budete mít konkrétní informace, že budete chtít dále prozkoumat, ale podle těchto pokynů by vás nemělo chybět něco, co by mohlo být rozhodující pro vaše rozhodnutí. Veteráni investují hodně více investičních nápadů (a koktejlových ubrousků) do odpadkového koše, než se budou snažit o další přezkoumání, takže se nikdy nemusíte bát začít novým nápadem a novou společností.Existuje doslova desítky tisíc firem, z nichž si můžete vybrat!