To skončilo 101 let mužské nadvlády pro nejvyšší kancelář centrální banky U. S. a téměř jakýmkoli profesionálním standardem, Yellen byl vysoce kvalifikovaný na pozici.

Od počátku svého působení ve funkci předsedy Federálního rezervního úřadu byla Yellen milákem hospodářské levice, protože přinesla Fedu novou myšlenku. Předcházející předseda Ben Bernanke, navzdory experimentálním programům kvantitativního uvolňování (QE), byl středopravým akademickým monetaristou před převzetím otěží ve Federální rezervě. Yellen, jak napsala Wall Street Journal po jejím jmenování, byl "nerekonstruovaný keynesián" v tradici Jamese Tobina.

Pro laickou čtenáře to znamená, že Yellen věří, že nejdůležitějším mandátem Federální rezervy je pomáhat kontrolovat nezaměstnanost. Pryč jsou přístupy Greenspan a Bernanke založené na pravidlech; Yellenova funkce byla poznamenána návratností nezaměstnané míry inflace nezaměstnanosti (NAIRU), podobně jako stará Phillipsova křivka, a její tiskové konference byly podobně okouzleny oficiálními údaji o pracovních údajích z Úřadu pro statistiku práce (BLS).

Dokonce i mezi odborníky z průmyslu dostávají Yellenova politika řadu superlativ a kritiky. Expert Fed Tim Duy z University of Oregon prohlašuje Yellen za "jasný úspěch" za její vynikající, záměrné vedení; globální finanční stratég Albert Edwards předpovídá zklamání z Yellenových rozhodnutí a tvrdí, že po krizi v roce 2008 bude s "stejným opovržením" zacházeno jako s Greenspanem Fedem.

Měla byste schválit práci, kterou Janet Yellen učinil u kormidla Fedu? To do značné míry závisí na vaší perspektivě. Klasifikace předsedkyně Fedu není jednoduchý úkol a názory na její kompetenci jsou na celé mapě.

Věc pro "A +"

Nejsilnější případ pro Janet Yellen je také nejsnadnější; ekonomika nehrozí a díky mnoha opatřením se během její krátké doby mírně zlepšila. Růst HDP byl stabilní, i když pod historickými úrovněmi. Jedná se o oblast nezaměstnanosti, kde jsou nejvíce ve prospěch širokých opatření.

V prvních 12 měsících Yellenova vedení Fedu se oficiální míra nezaměstnanosti v Unii snížila na 5,6% z 6,7%. Vzhledem k tomu, že mnoho ekonomů definuje 5% nezaměstnanost jako de facto plnou zaměstnanost a tento Fed se zaměřuje především na nezaměstnanost, lze to považovat za vzrušující úspěch.

Ve svém druhém roce na kormidle se Yellen musel dočkat konce Bernankeho programu QE a připravit trhy na první zvýšení sazby od roku 2006. To vše bez vážného poklesu aktiv, nárůstu nezaměstnanosti nebo náskoku oficiální index spotřebitelských cen (CPI).

Je to trochu nespravedlivé a chybějící nuance, aby se Yellenovi podařilo získat ekonomický pokles nezaměstnanosti. Je trochu spravedlivější, že ji připisuje stabilní přistání z let po QE, ačkoli to všechno by mohlo být, jak ji kritici kritizovali, předmětem protikladů.

Yellen nevybuchla dluhopisovou bublinu a dolar Spojených států dosáhl proti řadě konkurenčních měn zisky na forexových trzích. Výkon nemusí vypadat velkolepě, ale vzhledem k okolnostem může být jakýkoli pozitivní efekt považován za pozoruhodný.

Případ pro "C"

I když je pravda, že Fed Janet Yellen dohlíží nebo existuje současně se snížením národní nezaměstnanosti, CPI trvale nedokázal dosáhnout cílové míry inflace Fedu, což Federální výbor pro volný trh (FOMC) se od zahájení Yellenovy držby udržel na úrovni 2%.

Dokonce ani Janet Yellen nevěří, že ekonomika reagovala dostatečně dobře na politiku Fedu. V prohlášení učiněném jen dva týdny před zvýšením sazeb z 16. prosince 2015 Yellen poznamenal, že "podle mého úsudku nelze prohlásit, že trh práce dosáhl plné zaměstnanosti."

Úplná zaměstnanost je nejnovější mandátů stanovených ve statutu Federálního rezervního fondu; Yellen to považuje za nejdůležitější. Podle vlastního uznání by Yellen v nejlepším případě obdržel "neúplný" poplatek.

Kritici také tvrdí, že Yellen Fed dává velkým investičním bankám příliš velký prostor a umožňuje velkým institucím na úkor menších komunitních bank. Zatímco mnoho z těchto politik bylo zahájeno pod Benem Bernanke, Yellen se do značné míry věnuje zbytečnému přístupu k myšlence vyrovnávat podmínky a hledat banky bez politických vazeb.

Případ pro "D -"

Ve skupině "Fed" se mi nelíbí to, co Janet Yellen dělá. První tábor je menší, složený z těch, kteří nesouhlasí s tím, jak Fed provádí měnovou politiku. Tento tábor je rozmanitý, včetně těch, kteří chtěli, aby Fed pod vedením Yellenu využil větší programy na nákup akcií nebo dokonce sledoval záporné úrokové sazby. Koneckonců, ekonomika Spojeného království má za desetiletí nejmenší míru participace na trhu práce a komando Bernanke / Yellen dohlížel na nejpomalejší zotavení v historii Spojených států. Pro ty, kteří upřednostňují extrémní keynesiánskou interpretaci měnových postupů, nemusí být Yellen dostatečně expanzivní.

Princetonský ekonom Alan Blinder například řekl, že rekordně rozbíjející se jednoduchá peněžní politika Bernankeho Feda nebyla dostatečně agresivní; Blinder tvrdila, že došlo k příliš malé inflaci k tomu, aby vyvolalo skutečné oživení nebo zvýšilo mzdy. Yellen se ještě neprokázala jako extenzivní než její předchůdce.

První tábor zahrnuje také ty, kteří upřednostňují stabilní peněžní politiku, se zaměřením na 1 až 2% inflace každý rok. Jedná se o klasickou monetaristickou pozici, kterou nejvíce proslulý ekonóm Miltona Friedmana, který získal Nobelovu cenu. Monetaristé věří, že Bernanke a Yellen jsou příliš inflační, když trh roste a není dostatečně inflační, když se růst zpomalí a nabídka peněz se zmenší.

Druhý tábor je tvořen těmi, kdo se postavili proti Federální rezervě jako instituci. Mnozí argumentují, že kontrola úrokových sazeb je podobná cenovému fixování peněžní zásoby, což je z technického hlediska v podstatě správné, čímž se Janet Yellen stal účinným šéfem měnového politbyra.

Ekonomové z rakouské školy tvrdí, že politika FOMC vytvářela bubliny aktiv, které přispěly k velké recesi, a Janet Yellen pokračuje v politice nebezpečných nízkonákladových politik Greenspan a Bernanke Feds. Do tohoto tábora pokračuje Yellen na cestě k bublinám aktiv a hyperinflaci.